Článek
Americká banka Morgan Stanley předpovídá, že výnos akciového indexu S&P 500 v příštím roce nebude tak výrazný jako letos, a proto bude lepší volbou sázka na jednotlivé růstové akciové tituly. Banka zároveň očekává vyšší volatilitu v důsledku nejistoty okolo pokračujícího ekonomického oživení.
Indexoví investoři měli podle banky v letošním roce doslova žně a byl to pro ně jeden nejlepších roků za poslední dekádu. Index S&P 500 zahrnující akcie 500 největších amerických podniků na burze ke konci listopadu letošního roku vzrostl o více než 20 procent.
Růstová akcie
Růstová akcie je taková akcie společnosti, u které se očekává, že její tržby a zisky porostou tempem výrazně vyšším, než je průměrný růst trhu. U těchto akcií se zpravidla nevyplácí dividendy.
Je to především z toho důvodu, že emitenty růstových akcií jsou obvykle společnosti, které chtějí reinvestovat veškeré nashromážděné zisky, aby v krátkodobém horizontu urychlily svůj růst.
Pro kontext, podle údajů společnosti Berkshire Hathaway rostl index od roku 1965 v průměru 10,2 procent ročně včetně dividend. Podle stratégů Morgan Stanley však „mejdan“ v příštím roce skončí, respektive zpomalí.
Ve svém základním scénáři pro rok 2022 banka očekává, že index S&P 500 se bude pohybovat v okolí 4 400 bodů, což je necelých 200 bodů pod současnou hladinou. V rámci „býčího“ neboli rostoucího scénáře pak banka naopak očekává růst směrem k úrovni 5 000 bodů, tedy o necelých devět procent výše, než je aktuální úroveň.
Pokud ale chtějí investoři v příštím roce dosáhnout atraktivnějších výnosů, měli by podle Morgan Stanley upřít pozornost na výběr konkrétních akciových titulů, a nikoliv tedy na celé indexy. Konkrétní růstové akcie by měly svým výkonem indexy překonat, a to především díky volatilitě, která poroste společně s nejistotou kolem dalšího hospodářského oživení.
„V příštích letech očekáváme prostředí rychlých oživení a propadů sužované vyššími cenami a náklady, ale také nepředvídatelnou nabídkou a poptávkou v ekonomice,“ uvedl Mike Wilson, hlavní akciový stratég Morgan Stanley pro americký trh.
„Pokud přemýšlíme o našich prognózách na příští rok, nejistota kolem hospodářských výsledků společností poroste, stejně tak i nejistota okolo ekonomického vývoje. Výnosy dluhopisů budou vyšší a ocenění akcií poklesne,“ odhaduje Wilson, a doplňuje: „Sečteno a podtrženo, rok 2022 bude podle našeho názoru více o jednotlivých akciích než o celých sektorech.
Banka Morgan Stanley v detailnějším výhledu nabídla investorům akcie z různých segmentů trhu, od technologií až například po firmy z odvětví zdravotní péče. Právě tyto akcie by měly během příštího roku svým výkonem překonat hlavní indexy.
