Článek
Dlouho očekávaný vstup internetového prodejce módy Shein na burzu začal prudkým poklesem. Akcie společnosti, která v úterý debutovala na hongkongské burze, se v ranním obchodování propadly až o deset procent na 43,72 hongkongského dolaru (HKD). Cena stanovená při primární veřejné nabídce (IPO) přitom činila 48,56 HKD.
Později však akcie prakticky všechny ztráty smazaly. První obchodní den zakončily na 48,50 HKD, tedy téměř přesně na ceně, za kterou byly investorům nabídnuty při vstupu na burzu.
Silný prodejní tlak byl patrný hned po zahájení obchodování. Agentura Bloomberg uvedla, že prodávající zasahovali kotované nákupní ceny zhruba třikrát častěji, než kupující přijímali nabízené prodejní ceny. Jinými slovy, investoři se akcií zpočátku zbavovali výrazně častěji, než je ostatní aktivně nakupovali.
„Akcie se obchodují pod cenou z IPO. Podle mě to odráží skutečnost, že Shein v posledních letech čelil významným problémům a loni se zároveň zhoršily jeho hospodářské výsledky,“ uvedl podle agentury Reuters Kenny Ng, stratég společnosti China Everbright Securities International.
Shein při primární veřejné nabídce prodal 280 milionů akcií a získal 13,6 miliardy hongkongských dolarů, v přepočtu přibližně 36,2 miliardy korun. Cena 48,56 HKD za akcii skončila pod horní hranicí nabízeného pásma 47,60 až 49,50 HKD. Firma tím získala tržní ocenění 26,5 miliardy amerických dolarů, v přepočtu kolem 552 miliard korun.
O akcie byl při úpisu zájem, nešlo však o mimořádně silnou poptávku. Institucionální investoři si objednali zhruba 2,6krát více akcií, než pro ně bylo v nabídce k dispozici. U drobných investorů poptávka převýšila nabídku přibližně 5,6krát.
„Je tu jasně vidět, kam nyní investoři v Číně a Hongkongu chtějí směřovat peníze. Nejsilnější zájem zůstává u umělé inteligence, robotiky a paměťových čipů,“ uvedl podle Reuters Chris Weston, analytik společnosti Pepperstone.
Z téměř 100 miliard na zlomek
Současné ocenění je výrazně nižší než před několika lety. V roce 2022 soukromí investoři oceňovali Shein téměř na 100 miliard dolarů, o rok později při dalším financování zhruba na 66 miliard. Na burzu tak firma vstoupila s oceněním zhruba na čtvrtině úrovně z roku 2022.
Za propadem ocenění stojí také změna podmínek, na nichž Shein vybudoval rychlý růst. Firma se proslavila velmi levným oblečením, rychlým uváděním nových modelů a přímými zásilkami zákazníkům po celém světě. Spojené státy však zrušily celní výjimku pro levné balíčky, která Sheinu pomáhala držet náklady nízko, a podobným směrem se vydala také Evropská unie.
Podnik navíc čelí kritice kvůli pracovním podmínkám ve svém dodavatelském řetězci i dopadům svého podnikání na životní prostředí.
Slabší podmínky se promítají také do hospodaření. Čistý zisk Sheinu klesl ze 3,4 miliardy dolarů v roce 2024 na dvě miliardy v roce 2025. V prvním čtvrtletí letošního roku pak firma vykázala ztrátu 99 milionů dolarů. Agentura Reuters upozorňuje, že k ní vedle změny celních pravidel přispěl také účetní náklad 328 milionů dolarů spojený s přeceněním některých akcií.
Samotný vstup na burzu uzavírá několik let trvající snahu Sheinu stát se veřejně obchodovanou společností. Firma založená v Číně a od roku 2021 sídlící v Singapuru původně usilovala o vstup na burzu v New Yorku a později v Londýně. Oba plány ale narazily na regulatorní překážky i nesouhlas čínských úřadů. Shein proto nakonec zvolil Hongkong.
