Drahá pšenice znamená hlad. Pro letošek mají obchodníci dobrou zprávu

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

Globální trhy s komoditami letos zažívají dlouho nevídanou jízdu. Některé suroviny prudce zdražují, zejména drahé kovy a káva, zatímco jiné jako ropa, kakao nebo pomerančový džus z rekordů minulých týdnů a měsíců padají.

Za těmito pohyby stojí řada faktorů: od geopolitického napětí přes klimatické výkyvy až po obavy z obchodních válek mezi USA a Čínou.

Komoditní index agentury Bloomberg, který sleduje více než 20 klíčových surovin, od začátku roku posílil přibližně o 2,5 procenta. „Drahé kovy v čele se zlatem prudce rostou kvůli volatilitě a nejistotě na finančních trzích i v globální ekonomice. Zlato má dlouhodobou důvěru investorů a považuje se za bezpečný přístav v čase nejistoty. Zlato svými výkony letos táhne celý komoditní trh s 25procentním nárůstem,“ říká pro SZ Byznys hlavní analytik brokerské společnosti XTB Jiří Tyleček.

Ruku v ruce se zlatem rostou i další drahé kovy. Ceny stříbra a platiny využívaných například v solární energetice, elektronice či automobilovém průmyslu (například v katalyzátorech ke snižování emisí), posilují. Investoři v nich vidí alternativu ke klasickým finančním aktivům, jejichž výnosy jsou kvůli měnové politice a inflaci pod tlakem.

Naopak jiné průmyslové kovy jsou pod tlakem. Měď, hliník či ocel reagují na obavy z obchodních válek, což jejich cenám nesvědčí.

„Průmyslové kovy může výrazně poškodit obchodní válka, protože Čína je jejich největším spotřebitelem. Už nyní se pere s vysokými kapacitami výroby hliníku, nebo třeba i oceli. Obchodní válka může výrazně negativně ovlivnit poptávku a cena těchto i dalších kovů může klesat,“ vysvětluje Tyleček.

Na druhou stranu podle něj pomáhá strach z cel kovům v USA. Americké firmy si totiž dělají zásoby, protože se bojí uvalení cel na měď.

„Zvyšují tak globální poptávku a vyprazdňují čínské sklady. Do značné míry však jde o poptávku umělou, kov se nakupuje do zásoby. Pokud navíc zpomalí americká ekonomika, zásoby se budou hůře udávat,“ upozorňuje analytik XTB.

Přitom právě měď je z hlediska praktického využití zásadní – jde o klíčový kov pro elektroinstalace, výrobu elektromobilů nebo rozvoj obnovitelných zdrojů energie, zejména větrných a solárních elektráren.

Ropa Brent letos zaznamenala výrazný propad. Od ledna její cena klesla zhruba o 16 procent a nyní se pohybuje kolem 62 dolarů za barel.

„Ropa si prochází výrazným poklesem. Důvodem je růst globální těžby. OPEC+ zvyšuje produkci rychleji, než se čekalo,“ komentuje Tyleček. Zároveň upozorňuje, že obchodní války hrozí zpomalením globální ekonomiky. „Čína a USA, kde zatím vidíme nejvýraznější dopady obchodních válek, jsou největšími spotřebiteli na světě,“ říká.

Ropa přitom zůstává nepostradatelnou surovinou v moderní ekonomice. Slouží nejen jako palivo pro dopravu, ale i jako vstupní surovina v chemickém průmyslu a při výrobě plastů. Podobný trend sledujeme i u zemního plynu, kde jeho cena v Evropě i USA klesá ze zimních výšin.

„V Evropě můžeme plnit zásobníky na další sezonu levněji, což jde ruku v ruce s klesající cenou LNG. Obchodní války jsou pro plyn hrozbou, zároveň se spekuluje o možném návratu ruského plynu do Evropy v případě míru na Ukrajině,“ vysvětluje Tyleček.

Zemědělskékomodity letos rovněž procházejí turbulentním obdobím. Nejvíce pozornosti poutá káva arabika, jejíž cena na burze meziročně vzrostla o více než 29 procent.

„Na zemědělských komoditách se nejvíce řeší káva a její letošní rekordní cena. Ta je do značné míry způsobena suchem v Brazílii v minulém roce. Nyní jsme na prahu nové sklizně, která naznačí další směr,“ říká Tyleček.

Naopak kakao a pomerančový džus zaznamenaly pokles. „Obě tyto komodity klesají z rekordních maxim. U obou došlo ke zvýšení produkce. Zvláště v případě kakaa je však situace dále napjatá. Aktuální cena je stále přibližně na čtyřnásobku úrovní do začátku roku 2023 a nevypadá to, že by se v dohledné době měla těmto úrovním výrazněji přiblížit,“ míní analytik XTB.

Ceny obilovin, jako jsou pšenice nebo kukuřice, se zatím drží relativně stabilně – například pšenice kolem šesti dolarů za bušl (cca 27 kg). Pomáhá jim příznivé počasí a rozšíření osevních ploch v USA a Rusku. Zatím se zdá, že by riziko drahé pšenice a tudíž i hladu v řadě zemí Egyptem počínaje, mohlo tento rok klesat. Tyleček však upozorňuje zejména na nejistotu ohledně exportu z Ukrajiny.

A co čekat dál? U ropy se podle experta dá očekávat růst nabídky, ten je však podle něj už z velké části započítaný v aktuálních cenách.

V případě amerického zemního plynu bude klíčovým faktorem léto – konkrétně počasí na jihu Spojených států. „Během veder tam prudce roste spotřeba kvůli klimatizacím a elektřina na jejich výrobu se získává spalováním plynu,“ vysvětluje.

Za největší hrozbu pro komoditní trhy pak analytik považuje obchodní války. „Pokud bude výrazněji ovlivněna produkce Číny, poptávka po komoditách v horizontu několika měsíců podstatně klesne,“ uzavírá Tyleček.