Článek
Italská banka UniCredit už tři roky usiluje o vládu nad německou Commerzbank a nyní oznámila, že její podíl v německé bance vzrostl na 44,37 procenta a přes různé finanční instrumenty drží i několik dalších procent. Italy tak od polovičního podílu, který by znamenal faktické ovládnutí Commerzbank, dělí už jen poslední kousek.
Vedení německé banky, ve které má menšinový podíl i stát, nicméně pokusy o převzetí dál odmítá. Šéf UniCredit Andrea Orcel ostatně už předem naznačil, jak by si budoucnost Commerzbank představoval. V institutu by chtěl zavést úsporný program v řádu miliard a škrtnul by až 7 tisíc pracovních míst.
Commerzbank je přitom klíčová pro chod německé ekonomiky a zásahu do jejího chodu se brání i politici. Banka je totiž jedničkou v úvěrování menších a středních firem, jejichž role je v německém hospodářství zásadní. Takzvaný Mittelstand, jak se těmto společnostem přezdívá, totiž stojí za třetinou až polovinou německého HDP.
UniCredit zase uvažuje více v globálním měřítku a převzetí Commerzbank považuje za klíč k dalšímu růstu. Andrea Orcel chce z italské skupiny vybudovat bankovní dům, který by co do velikosti dokázal konkurovat hráčům z Wall Streetu. Podle Orcela se toho dá dosáhnout jedině fúzemi v rámci Evropy.
Commerzbank
- Po Deutsche Bank a DZ Bank jde o třetí největší banku na německém trhu. Commerzbank je klíčovým poskytovatelem úvěrů hlavně pro menší a středně velké podniky (tzv. Mittelstand). Spolupracuje s více než 20 tisíci firemními skupinami. I kvůli tomu se německá vláda brání jejímu převzetí zahraničním subjektem.
- Commerzbank se zaměřuje i na zahraniční obchod. Je většinovým vlastníkem polské mBank, která působí i na českém trhu. Podobně jako mateřská firma se také mBank soustředí na firemní klientelu. V ČR má pobočku i samotná Commerzbank, která cílí na korporátní klientelu a nabízí služby spojené s kapitálovými trhy.
Commerzbank se ale proti svým a nyní již největším italským akcionářům hlasitě vymezuje. Šéfka německé banky Bettina Orloppová například mluví o pokusu o nepřátelské převzetí a ze snahy o postupné rozbití celého institutu.
UniCredit totiž vedle propouštění a úspor připouští, že by Commerzbank měla utlumit své zahraniční aktivity. Německému bankovnímu domu patří například i mBank, která působí v Česku, a Commerzbank má v Praze i svou vlastní pobočku pro byznysovou klientelu. Na českém trhu ale působí i italská skupina se svou vlajkovou UniCredit Bank.
Ani většinový vlastník ještě nemá vyhráno
Italové se sice rychle blíží hranici padesátiprocentního majetkového podílu v německém konkurentovi, jenže ani pak nemusí mít vyhráno. Většinový vlastník sice získává řadu nových pravomocí, Orcelovy ambiciózní plány je ale dalece přesahují.
Na strukturální změny, jako by bylo třeba zařazení Commerzbank pod skupinu UniCredit, je potřeba 75 procent akcií. Řada investorů přitom italským snahám o převzetí vzdoruje a podobné návrhy může blokovat.
„Pak se můžeme dostat do slepé uličky, ve které se ani jedna ze stran nebude schopná pohnout,“ varuje před možným vývojem šéfka Commerzbank Orloppová. Situace podle ní škodí oběma bankovním domům, protože to mezi jejich německými klienty živí nejistotu z budoucna.
„Teď jde o to, aby se hledala nějaká společná cesta a vedl se konstruktivní dialog na té nejvyšší manažerské úrovni,“ vzkázal Boris Rhein, premiér Hesenska, kde Commerzbank sídlí a je tam i klíčovým zaměstnavatelem a plátcem daní. Rhein apeloval především na to, aby UniCredit brala ohled na roli Commerzbank v německé ekonomice.
Ředitelé obou bankovních domů spolu v poslední době jednali už několikrát. Ani jednou ale nedošli k žádné shodě. UniCredit sice jedná z pozice síly, ale také ona může hrát o čas, jak upozorňuje deník Handelsblatt s odkazem na experty z branže.
UniCredit
- Nadnárodní bankovní společnost se sídlem v Miláně, která se doteď soustředila hlavně na střední a východní Evropu. Co do tržní kapitalizace jde o druhou největší banku v EU po španělské Banco Santander. Zaměřuje se na personální i firemní bankovnictví. Klíčovým zdrojem jejích zisků je ale spolupráce s korporacemi a movitou klientelou.
- UniCredit v posledních letech výrazně expanduje. V roce 2024 převzala rumunskou pobočku Alpha Bank, kterou spravoval mateřský řecký koncern – i v něm si UniCredit postupně buduje podíl. Instituce působí i na českém trhu. UniCredit Bank se v Česku zaměřuje na financování českého průmyslu a exportních podniků. Služby ale nabízí i soukromé klientele.
V momentě, kdy Italům bude patřit nejméně polovina Commerzbank, se jim může ozvat Evropská centrální banka (ECB). Ta by UniCredit mohla nařídit, aby se výsledky Commerzbank zapisovaly do účetnictví celého jejího holdingu, protože Italové by už nad německým domem měli faktickou kontrolu.
Zároveň by ale v Commerzbank nemohli provádět tak velké změny, jak potřebují – na to je potřeba 75 procent akcií.
UniCredit se tak bude muset v dohledné době dohodnout s menšími držitěli zbývajících akcií. Už jen proto, že zmíněný statut quo by výrazně pocítili akcionáři samotné italské skupiny. Klesl by totiž jeden z klíčových ukazatelů, na základě kterého se určuje výše vyplácených dividend. Konkrétně poměr mezi vlastním kapitálem a rizikovými aktivy.
Boj o německou banku jde každopádně do závěrečné fáze. Andrea Orcel vzkazuje, že se po dosažení 50 procent pokusí odvolat stávající vedení Commerzbank a dosadí tam své vlastní lidi.
Tím by ale mohl menšinové akcionáře – včetně německého státu – opět popudit a přimět je k obstrukcím, kvůli kterým by UniCredit nemohla své plány prosazovat naplno. Andrea Orcel přitom nedávno svým vlastním akcionářům vzkázal, že je hodlá realizovat co nejrychleji a nejšířeji to půjde.
