Parket: Než Trump promluvil o Íránu, někdo už měl nabito

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

Neobvykle načasované obchody, které 23. března předcházely příspěvku amerického prezidenta Donalda Trumpa na síti Truth Social o „velmi dobrých a produktivních“ rozhovorech s Íránem, vyvolaly otázky, zda někdo nemohl mít k dispozici neveřejné informace.

Jak informoval list Financial Times, zhruba 15 minut před zveřejněním Trumpova sdělení došlo k mimořádně velkým sázkám na pokles ceny ropy v objemu přesahujícím půl miliardy dolarů. Podle dat společnosti LSEG, která sleduje finanční trhy, se mezi 11:49 a 11:50 SEČ výrazně zvýšil objem prodejních kontraktů na ropu Brent a WTI.

Krátce nato, ve 12:05 SEČ, Trump uvedl, že s Íránem probíhají „produktivní“ rozhovory, a zároveň oznámil pětidenní odklad plánovaných amerických úderů na íránskou energetickou infrastrukturu. Ropný trh reagoval bezprostředně prudkým poklesem cen, přičemž podle agentury Reuters během jediné minuty změnily majitele kontrakty odpovídající zhruba 13 milionům barelů.

Otázky však nevyvolaly jen obchody s ropou. Podobně podezřelý byl podle některých politiků i pohyb na akciovém trhu, který po Trumpově oznámení rovněž prudce reagoval růstem. Demokratický senátor Chris Murphy upozornil, že několik minut před prezidentovým sdělením došlo k mimořádně velkému nákupu futures kontraktů na index S&P 500 v objemu okolo 1,5 miliardy dolarů.

Na síti X v této souvislosti položil otázku, kdo za obchodem stál, a naznačil, že mohlo jít o další případ zneužití neveřejných informací. „Tohle je korupce. Naprosto šokující korupce,“ napsal.

Na finančních trzích není neobvyklé, že velcí hráči uzavírají rozsáhlé pozice. V tomto případě však pozornost budí především přesné načasování. Obchody proběhly těsně před zveřejněním politicky citlivé informace, která měla přímý dopad na cenu komodity.

„Je těžké prokázat přímou souvislost, ale člověk si musí klást otázku, kdo by 15 minut před Trumpovým příspěvkem prodával tak agresivně,“ řekl pro Financial Times anonymně citovaný stratég z americké brokerské společnosti.

List zároveň uvedl, že podle jednoho obchodníka z velkého hedgeového fondu si energetičtí konzultanti v poslední době všimli několika velkých obchodů, které působily nezvykle načasovaně. Jiný portfolio manažer pak řekl, že série velkých a dobře načasovaných transakcí vyvolala mezi investory značnou míru frustrace.

„Můj instinkt mi po pětadvaceti letech sledování trhů říká, že tohle je opravdu neobvyklé,“ uvedl. „Je pondělí ráno, nejsou na programu žádná důležitá data ani vystoupení představitelů Fedu, na která by mělo smysl sázet dopředu. Na den bez zjevného tržního rizika je to nezvykle velký obchod… Někdo právě hodně zbohatl,“ cituje ho britský deník.

Není zatím jasné, kdo za těmito transakcemi stál, a regulační orgány jako americká Komise pro cenné papíry (SEC) či Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) se k věci bezprostředně nevyjádřily. Bílý dům mezitím jakékoli náznaky, že by představitelé administrativy mohli nezákonně profitovat z neveřejných informací, odmítl jako nepodložené. Celý případ by mohl zapadnout do širšího kontextu mimořádně rozkolísaného ropného trhu.

Napětí na Blízkém východě a narušení dodávek v oblasti Hormuzského průlivu vedly v posledních týdnech k výraznému nárůstu obchodních objemů i cenových výkyvů. Mezinárodní energetická agentura (IEA) dokonce označila současné výpadky dodávek za horší než oba ropné šoky ze 70. let dohromady. Právě vysoká volatilita může být jedním z vysvětlení, proč se na trhu objevují velké a rychlé sázky.

Tomu odpovídá i opatrnější pohled části analytiků. „Jedná se o větší objem, než bych v tuto denní dobu očekával, ale zároveň není nijak přehnaně vysoký. Je pro mě trochu těžké si z toho udělat jasný obrázek,“ poznamenal šéf derivátů poradenské společnosti Energy Aspects Tim Skirrow.

Zároveň však nejde o první situaci, kdy se kolem kroků Donalda Trumpa objevují spekulace o možném zneužití neveřejných informací. Jak připomněl například deník The Wall Street Journal, podobně podezřelé pohyby na trzích se objevily už loni v dubnu v souvislosti s oznámením nových celních tarifů.

Investigativní server ProPublica tehdy upozornil, že někteří vládní činitelé prodávali akcie těsně před zveřejněním opatření, která následně přispěla k poklesu trhů. Další kontroverzi vyvolaly i situace, kdy Trump veřejně komentoval vývoj akciového trhu nebo naznačoval investiční příležitosti krátce před změnami politiky.

Tyto výroky samy o sobě nejsou nezákonné, ale podle odborníků vytvářejí prostředí, v němž mohou mít někteří investoři výhodu, pokud mají lepší přístup k informacím nebo dokážou správně interpretovat politické signály.

Už během jeho prvního prezidentského období v letech 2017 až 2020 se vžil pojem „Trumpovy tweety hýbou trhy“. Investoři tehdy bedlivě sledovali jeho vyjádření k obchodní válce s Čínou či k dalším geopolitickým otázkám, protože i krátký komentář mohl během minut změnit hodnotu miliard dolarů na burzách.

Přesto je důležité zdůraznit, že žádný důkaz o insider tradingu, tedy obchodování na základě neveřejných informací, zatím zveřejněn nebyl. Finanční trhy jsou složité a velcí investoři často činí rozhodnutí na základě vlastních analýz, zkušeností a odhadů. V prostředí zvýšené nejistoty tak mohou i správně načasované obchody působit podezřele, aniž by nutně porušovaly zákon.

V plné verzi newsletteru Parket vždy najdete i souhrn nejdůležitějších zpráv z oblasti akciových trhů a makroekonomických trendů, investiční tipy odborníků nebo novinky z pražské burzy. Přihlaste se k odběru, aby vám nic důležitého neuniklo.