Česko letos jelo na vlně megatransakcí. Hlavně v režii Křetínského

Český trh s firmami byl letos ve znamení transakcí v řádu miliard eur, kterým vévodí partnerství Energetického a průmyslového holdingu Daniela Křetínského s francouzskou státní společností TotalEnergies. Vznikne společný podnik v hodnotě přes deset miliard eur. I řada dalších velkých obchodů byla v Křetínského režii.

Druhou největší transakcí byl nicméně prodej farmaceutické skupiny Zentiva v hodnotě přes čtyři miliardy eur, což byl obchod mezi mezinárodními investory.

„Česko jede v duchu mega transakcí a to jak na domácí půdě zahraničními investory, tak českými investory v zahraničí,“ říká Adam Páleníček, expert na fúze a akvizice poradenské společnosti KPMG.

Letos tak dojde na trhu s firmami k paradoxní situaci. Celkový počet transakcí bude pravděpodobně nižší než loni, zato jejich celková hodnota meziročně stoupne, dodává Páleníček.

Podobný názor mají i další odborníci. K začátku prosince bylo podle informací specializovaného serveru Merger Market uzavřeno 103 obchodů, zatímco ve stejném období loni jich bylo 115. Za celý loňský rok se uzavřelo 130 transakcí s firmami. „Rok 2025 nedosáhne úrovně roku 2024. Nevěřím, že v následujících třech týdnech dojde k oznámení 27 transakcí, aby bylo dosaženo stejného počtu jako v loňském roce,“ odhaduje Petr Dědeček, partner společnosti Deloitte Advisory.

Na druhou stranu ale objem obchodů s firmami díky obřím transakcím výrazně vyskočil. „V každém případě bude výrazně větší hodnota. V porovnání s rokem 2024 více než dvojnásobná,“ dodává Jiří Hlaváč, partner TPA Valuation & Advisory. Podobně hodnotí letošek vedoucí fúzí a akvizic poradenské společnosti EY Štěpán Flieger:„Končící rok přinesl několik opravdu velkých transakcí.“

Kromě spojení EPH s TotalEnergies patří mezi velké obchody končícího roku prodej farmaceutické společnosti Zentiva Group do rukou amerického fondu GTCR nebo například vyplacení Petra Kellnera juniora z největší tuzemské investiční skupiny PPF.

Trh s firmami tak navazuje na loňský rok, kdy nastalo oživení po dvouletém propadu způsobeném válkou na Ukrajině a zdražováním peněz na trhu. Nyní se investorům apetit vrací, a to zejména těm největším.

Aktivita na trhu je mírně slabší z několika důvodů. „Aktuálně trh firem nejvíce ovlivňuje geopolitická nejistota a ekonomická stagnace v Německu, která se v určitých odvětvích propisuje i do České republiky,“ vysvětluje generální ředitel Patria Corporate Finance Marek Rehberger.

Svou roli pak může podle odborníků hrát i to, že od příštího roku se již nebudou zdaňovat příjmy z prodeje firem nad čtyřicet milionů korun. Část obchodů se tak kvůli tomu mohla odložit.

Změny se odehrály i u části investorů, kteří loni nákupy a prodeje firem upozadili. „Private equity fondy (fondy soukromého kapitálu, pozn. red.) se v roce 2025 výrazně zaměřily na získávání dalších prostředků do nově otevřených fondů, tudíž nebyly tak aktivní v akvizicích a zároveň ani neprodávaly,“ popisuje Dědeček.

Celkově tak šlo z pohledu transakcí o zajímavý rok, což budou kvitovat zejména investiční bankéři, poradci či právníci, kteří při velkých dealech poskytovali poradenství.

Do žebříčku největších obchodů vybíráme transakce všeho druhu, které se týkají českých investorů či firem. Ať už je česká společnost na straně kupujícího, prodávajícího, anebo je sama předmětem prodeje. Jde o nově oznámené obchody.

Energetický a průmyslový holding (EPH) miliardáře Daniela Křetínského a společnost TotalEnergies založí společný podnik, který se zaměří na flexibilní výrobu elektřiny v Itálii, Nizozemsku, Spojeném království, Irsku a případně i ve Francii. Jeho hodnota bude 10,6 miliardy eur (257 miliard korun).

Do nově vytvořeného podniku EPH vloží plynové elektrárny, bateriová úložiště, biomasové zdroje a projekty na výstavbu dalších zdrojů v dotčených zemích a poskytne společnosti TotalEnergies poloviční podíl. Za to získá Křetínského holding podíl ve výši 4,1 procenta v Totalu v hodnotě okolo pěti miliard eur, což je v korunách částka okolo 121,5 miliardy korun.

Americká investiční společnost GTCR kupuje od investiční skupiny Advent International českého výrobce léků Zentiva Group. Podle informací společnosti Datasite zaplatili Američané za Zentivu 4,098 miliardy eur (okolo sta miliard korun). Cena má být včetně dluhů. „Tato transakce poskytuje americké soukromé investiční společnosti významné postavení v evropském sektoru značkových generických léčiv, kde společnost Zentiva rychle expandovala ve střední a východní Evropě a v západní Evropě,“ komentuje transakci Datasite.

Prodejní cena představuje vysoké zhodnocení oproti kupní ceně 1,9 miliardy eur, kterou Advent zaplatil v roce 2018 francouzské farmaceutické společnosti Sanofi. Od té doby ale Advent do Zentivy mohutně investoval, když v roce 2019 Zentiva koupila britskou společnost Creo Pharmaceuticals a následovala akvizice rumunské farmaceutické společnosti Solacium. Ve stejném roce přikoupila i středoevropskou a východoevropskou divizi společnosti Alvogen. Následně pak získala výrobní závod v indickém Anklešvaru. Expanze se ale Adventu nakonec i tak vyplatila.

Skupina EP Global Commerce miliardářů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče zvýšila svůj podíl v německém obchodním řetězci Metro. Nákup 14,8 procenta akcií vyšel podle informační platformy Merger Market na 3,85 miliardy eur, což je v korunách částka 93,3 miliardy. Miliardářské duo získalo podíl v rámci nabídky na výkup akcií, které následně stáhlo z burzy ve Frankfurtu. Celkem v Metru nyní drží podíl přes 61 procent.

Křetínskému s Tkáčem se tak podařilo ovládnout německý obchodní řetězec, který má obchody po celé Evropě. V Česku působí pod značkou Makro.

V srpnu akcionářky skupiny PPF - Renáta Kellnerová spolu s dcerami Annou Kellnerovou, Larou Kodl Kellnerovou a Marií Isabellou Kellnerovou - uzavřely dohodu s Petrem Kellnerem ml. o odkupu jeho minoritního desetiprocentního podílu ve skupině PPF. Akcie od Kellnera odkoupí samotná skupina. Ta získá celkem 10,265 procenta vlastních akcií, z nichž část převzala již v srpnu. Dokončení obchodu se očekává do konce letošního roku, informovala v říjnu ve své pololetní zprávě skupina PPF.

Informační servis Datasite uvádí ve svém reportu, který dělá ve spolupráci s Merger Market, hodnotu transakce ve výši 1,629 miliardy eur. V korunách jde o částku 39,6 miliardy.

Transakce bude financována z vlastních zdrojů skupiny a také úvěrem ve výši 750 milionů eur, což v korunách odpovídá částce okolo 18,2 miliardy korun. Podle informací Seznam Zpráv Byznys z bankovních kruhů jde o tříletý úvěr, který zařizovala francouzská banka Calyon. Na úvěru se podílelo deset bankovních domů.

Loterijní skupina Allwyn International z impéria KKCG Karla Komárka se vydala na nákupy do USA. Allwyn koupí za 1,6 miliardy dolarů (33,4 miliardy korun) podíl zhruba 62,3 procenta v americké společnosti PrizePicks.

Transakce oceňuje celou firmu na 2,5 miliardy dolarů. Jde o firmu, která provozuje takzvané daily fantasy sporty. Jde o lídra na severoamerickém trhu v této oblasti. Pokud se společnosti bude dařit a splní stanové cíle, může se kupní cena ještě výrazně zvýšit, což by pak firmu ocenilo na 4,15 miliardy dolarů. „Jedná se o významnou evropskou investici a vůbec největší investici společnosti Allwyn ve Spojených státech,“ komentoval transakci Robert Chvátal, generální ředitel Allwynu.

Investiční skupina ResInvest Group uskutečnila velkou transakci v Německu. Za jednu miliardu eur (přes 24 miliard korun) koupila uhelnou elektrárnu Datteln 4 od německého energetického kolosu Uniper. Německá energetická firma, zestátněná během energetické krize v roce 2022, se elektrárny o výkonu jednoho gigawattu musela zbavit v rámci vládního plánu na její záchranu.

Za skupinou ResInvest stojí Tomáš Novotný, bývalý manažer Energetického a průmyslového holdingu Daniela Křetínského. Novotného skupina je v energetice velice aktivní, když například loni získala od americké firmy Riverstone Energy čtyři uhelné zdroje v Německu a Nizozemsku. Jejich souhrnný výkon je 1650 megawattů, což je skoro polovina výkonu uhelných elektráren, jimiž v Česku disponuje skupina ČEZ.

První společná investice skupiny PPF a telekomunikační Emirates Telecommunications Group Company prostřednictvím firmy E& PPF Telecom Group se uskutečnila v Srbsku. Za 825 milionů eur (zhruba dvacet miliard korun) E& PPF zcela ovládla srbskou firmu Serbia Broadband (SBB), která je předním srbským operátorem v oblasti širokopásmového připojení a placené televize. Prodejcem stoprocentního podílu v SBB byla skupina United Group.

S převzetím SBB získala E& PPF 700 tisíc zákazníků. Zároveň také rozšířila nabídku svých služeb. V Srbsku pod E& PPF již před obchodem patřila značka Yettel. Jde ale jen o mobilního operátora. Koupí SBB se působení firmy posune do podobné pozice, jakou má PPF v Česku, kde přes značku O2 nabízí jak mobilní signál, tak pevné připojení a domácí televizní zábavu.

V letošním roce se na tuzemském realitním trhu odehrála rekordní transakce. Největší tuzemské obchodní centrum, pražské Palladium, koupil od německé investiční společnosti Union Investment český nemovitostní fond Reico, který je jedničkou na trhu. Podle informovaného zdroje z realitního trhu německá investiční společnost inkasovala 700 milionů eur, což je částka, kterou požadovala při zahájení prodeje. V korunách jde o téměř 17 miliard korun.

Za své peníze získá Reico obchodní centrum v centru Prahy, které nabízí 41 tisíc metrů čtverečních nákupních ploch, dalších 18 tisíc m2 tvoří kanceláře. V centru se nachází podle stránek Palladia 163 obchodů a pětadvacet restaurací. Je zde i 700 parkovacích míst.

Největší fond na českém a slovenském trhu J&T Arch Investments koupil menšinový podíl v loterijní skupině Allwyn International, která spadá do skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka. Za podíl ve výši 4,27 procenta zaplatil fond přibližně 500 milionů eur (12,1 miliardy korun). Transakce ocenila Allwyn na 11,2 miliardy eur. „Jde o krásný příklad, kdy se český kapitál dál spojuje a umožňuje společnostem s globálním dosahem dále růst,“ komentuje investici Štěpán Flieger, vedoucí fúzí a akvizic poradenské společnosti EY.

V současnosti se Allwyn chystá spojit s řeckou sázkovou společností OPAP, kde má podíl ve výši 51,78 procenta. Následně by chtěl uvést akcie sloučené firmy na některou z velkých světových burz. Allwyn působí na trzích v Rakousku, České republice, Řecku, na Kypru, v Itálii, ve Velké Británii a Spojených státech.

Skupina EP Equity Investment Daniela Křetínského v polovině prosince koupila skupinu autobazarů Aures Holdings, která provozuje autobazary AAA Auto a Mototechna. Prodávajícím byl britsko-polský investiční fond Abris Capital Partners spolu s dalšími partnery, působil v Aures Holdings od roku 2014.

Cenu ani jedna ze stran transakce nezveřejnila. „Podle realistických odhadů by se tzv. enterprise value (hodnota včetně dluhu, pozn. red.) celého Aures Holdings mohla pohybovat kolem dvanácti miliard korun, což zhruba odpovídá sedminásobku jeho ukazatele EBITDA v roce 2024,“ uvedl Petr Kymlička, partner poradenské společnosti Moore Czech Republic. Aures ročně prodá kolem 110 tisíc ojetých aut. Skupina Aures působí v současnosti ve více než sedmdesáti lokalitách ve čtyřech zemích.

Zbrojařská skupina Colt CZ Group Reného Holečka koupila 51procentní podíl ve společnosti Synthesia Nitrocellulose za více než jedenáct miliard korun od skupiny Kaprain Karla Pražáka. Zbývajících 49 procent získá Colt za již dohodnutých podmínek ve střednědobém horizontu.

Celková hodnota transakce je 22 miliard korun včetně dluhu. Cena bude uhrazena penězi a rovněž emisí nových kmenových akcií Colt CZ, které budou představovat přibližně čtyřicet procent kupní ceny. Holeček touto transakcí získá výrobce takzvané energetické nitrocelulózy, což je klíčová surovina pro výrobu střelného prachu. Ten je zcela zásadní pro výrobu munice všech ráží.