Článek
Akcie zbrojařské skupiny Czechoslovak Group (CSG) podnikatele Michala Strnada se v úterý pokoušejí stabilizovat po prudkém pondělním propadu, který spustila analýza společnosti Hunterbrook. Ta zpochybnila obchodní model skupiny i její výrobní kapacity. O sporech uvnitř CSG, na které report také upozorňuje, informovaly jako první Seznam Zprávy.
Hunterbrook je americká společnost, která propojuje investigativní žurnalistiku a investování. Její mediální část zveřejňuje investigativní texty a výzkum o veřejně obchodovaných firmách, zatímco investiční část Hunterbrook Capital může na základě těchto zjištění otevírat pozice na finančních trzích.
V případě CSG Hunterbrook výslovně uvádí, že jeho investiční část drží krátkou pozici na akcie CSG a zároveň dlouhou pozici v koši srovnatelných titulů. Krátká neboli short pozice umožňuje investorovi vydělat na poklesu ceny akcie. Vzhledem k této pozici má Hunterbrook Capital finanční zájem na tom, aby si akcie CSG vedly hůře než srovnatelné obranné tituly.
Na burze v Amsterodamu akcie v pondělí během dne ztrácely až kolem 26 procent a propadly se na 14 eur za kus. V závěru obchodování ale část ztrát umazaly a uzavřely na 16 eurech. Oproti maximu dosaženému krátce po vstupu na burzu už CSG přišla o více než polovinu tržní hodnoty. Ta momentálně činí zhruba 391 miliard korun.
V úterý po 14. hodině se akcie CSG v Amsterdamu obchodovaly kolem 16 eur, tedy v blízkosti pondělní uzavírací ceny. Na pražské burze ve stejnou dobu posilovaly přibližně o pět procent na 391 korun.
CSG výklad odmítá
CSG se v úterý proti závěrům Hunterbrooku znovu ohradila. Podle firmy je analýza nepřesná, selektivní a neodpovídá faktům. Hunterbrook ve zprávě tvrdí, že CSG není v takové míře výrobcem munice, jak vyplývá z jejích prezentací.
Akcie CSG od svého debutu na burze klesají.
Analýza zpochybňuje mimo jiné údaje o objemu produkce dělostřelecké munice ráže 155 milimetrů. Podle Hunterbrooku prospekt CSG naznačuje, že firma vyrábí přibližně 500 tisíc kusů této munice ročně, tedy objem blízký produkci německého konkurenta Rheinmetall. Hunterbrook ale uvádí, že identifikoval pouze jednu továrnu CSG schopnou takovou munici vyrábět a její kapacitu odhaduje na 100 až 280 tisíc kusů ročně. CSG takový výklad odmítá.
„Přisuzovat výrobní kapacitu jedinému závodu představuje zásadní nepochopení průmyslového modelu CSG. CSG provozuje distribuovanou, vertikálně integrovanou výrobní síť napříč více závody v několika zemích. Jednotlivé komponenty vznikají na různých místech a následně jsou kompletovány na specializovaných finálních linkách, které CSG provozuje ve více zemích a lokalitách,“ uvedla skupina.
Podle Hunterbrooku CSG na otázku, zda skutečně dokáže vyrábět kolem půl milionu kusů dělostřelecké munice ráže 155 milimetrů ročně, odmítla odpovědět. Analýza zároveň tvrdí, že většina tržeb skupiny z munice nepochází z vlastní výroby nábojů, ale z jejich přeprodeje.
„Naše vlastní výrobní kapacita velkorážové munice činí přibližně 630 tisíc kusů ročně, z čehož zhruba 80 procent tvoří munice ráže 155 mm standardu NATO. Tento údaj nezahrnuje žádné starší munice získané od třetích stran, jak bylo nepravdivě tvrzeno,“ uvedla dále skupina.
