Článek
Čtete ukázku z newsletteru Cash Only, ve kterém redaktoři SZ Byznys každý pátek komentují dění v českém byznysu. Pokud vás Cash Only zaujal, přihlaste se k odběru newsletteru.
Transakce napříč odvětvími ve stamiliardách, rekordní vstup na burzu firmy SpaceX Elona Muska a prudký růst cen akcií. Letošní první pololetí bylo skutečně mimořádné na kapitálových trzích i na trhu s firmami.
Jasně o tom svědčí údaj, že od konce roku 2025 se hodnota firem obchodovaných na burzách zvýšila o 12,2 bilionu dolarů na téměř 130 bilionů dolarů. Jen pro představu: Z částky 12,2 bilionu dolarů by se dal financovat chod českého státu na téměř 108 let.
Veřejné i privátní trhy navíc prudce rostou v době, kdy byl několik měsíců zastaven provoz v Hormuzském průlivu kvůli americko-izraelskému útoku na Írán. Úžinou za obvyklých okolností proudí okolo pětiny světových dodávek ropy. Rekordní růst trhů je pozoruhodný i vzhledem k obavám, že masivní investice do AI jsou bublinou. A jsou tu i další geopolitická rizika, jako byla americká intervence ve Venezuele nebo diplomatická krize vyvolaná záluskem Donalda Trumpa na Grónsko.
Hlavní ekonomický poradce banky Equity Bank Charlie Robertson označil prvních šest měsíců za ohromující pololetí, a to nikoli kvůli tomu, co se stalo, ale kvůli tomu, co se nestalo. „Zažili jsme jeden z největších geopolitických šoků, jaké si lze představit, a přesto to globálními trhy neotřáslo,“ sdělil agentuře Reuters.
Všechno totiž převálcoval příběh o umělé inteligenci, která změní naprosto všechno. K tomu se přidaly i dobré výsledky firem a odolnost nejen americké ekonomiky. „Trhy se ukázaly být opravdovým drtičem, protože si stále vedou skvěle navzdory mnoha obavám, které doprovázely tento neuvěřitelný vzestup, jenž překonal masivní výprodeje akcií, válku s Íránem i řadu dalších vnějších vlivů,“ komentoval vývoj pro agenturu Bloomberg JJ Kinahan z derivátové burzy Cboe Global Markets v Chicagu.
Na trh se pak opět vrátila mentalita „buy the dip“ známá z koronavirových let, kdy zejména drobní investoři využívají i malých poklesů k opětovným nákupům akcií, což brání jejich většímu propadu. Světové akcie proto podle indexu MSCI All Country Index posílily za prvních šest měsíců letošního roku o zhruba deset procent. „Jde o nejlepší pololetí od roku 2023,“ dodává portfolio manažer společnosti Cyrrus Tomáš Pfeiler.
Ještě lépe si vedly americké akcie, které podle ukazatele Dow Jones zvýšily svou hodnotu v průměru o téměř devět procent, přičemž lépe na tom byly naposledy v roce 2021. Malé americké akcie zažily dokonce nejlepší pololetí od roku 1991, když se jejich cena zvýšila o téměř 22 procent. Světového šampióna je však nutné hledat v Asii. Cena jihokorejských akcií se totiž v průměru zdvojnásobila, což je rekordní výsledek tamní burzy.
Příznivé situace na burzách využila společnost SpaceX Elona Muska, která uskutečnila historicky největší vstup na burzu. Z prodeje akcií se totiž získala částka 75 miliard dolarů. Na celém světě se uskutečnily IPO v celkové hodnotě zhruba 169 miliard dolarů, což představuje ohromující meziroční nárůst o 246 procent a druhý nejlepší výsledek za první pololetí od roku 2021.
Firmy také často měnily majitele. Globálně se podle dat LSEG oznámily transakce za 2,77 bilionu dolarů, což je meziroční nárůst o 48 procent. Jde o největší sumu během prvního pololetí od roku 2002. Trh táhnou obří obchody za desítky miliard dolarů, kterým pomáhá benevolentní přístup Trumpovy administrativy k posuzování velkých transakcí.
Příkladem je spojení energetických firem NextEra Energy a Dominion Energy v hodnotě 66,8 miliardy dolarů, díky němuž v USA vznikne energetický kolos. Podobný dopad bude mít spojení firem AvalonBay Communities a Equity Residential za více než 50 miliard dolarů v oblasti realitních developerů.
Padající rekordy na burzách i privátních trzích bývají znakem euforie investorů. Po ní ale může přijít rychlé vystřízlivění a propad globálních burz, což by ochladilo i aktivitu v oblasti prodejů firem.
V posledních dnech už dostala několik ran zmíněná jihokorejská burza, když konkrétně ve čtvrtek zažila propad o téměř osm procent. Obezřetní jsou rovněž experti. Robertson se obává, že nadcházející lavina IPO, kdy se na burzu chystá například firma Anthropic, by mohla znamenat „vrchol umělé inteligence“ ještě před koncem roku. Podobný vývoj ostatně zažily americké trhy už během technologické bubliny na přelomu tisíciletí, kdy smršť nových emisí předznamenala propad trhů.
Obavy ohledně ochlazení boomu AI a přestřelených cen akcií a firem ale nejsou jediné, co může situaci na kapitálových trzích zcela změnit. „Nikdo z nás nemá křišťálovou kouli, nevíme, co se skutečně stane, ale víme, že Trump nás od svého nástupu do úřadu nepřestal překvapovat,“ konstatoval Patrick Dupont-Liot, ředitel pro dluhopisové trhy v bance Standard Chartered.
Zajímají vás akciové trhy, energetika nebo plány českých podnikatelů? Přihlaste se k odběru Cash Only a kompletní newsletter budete každý pátek dostávat do své schránky.
