Článek
Plzeňský výrobce parních turbín Doosan Škoda Power v prvním pololetí utržil 2,61 miliardy korun, což je o 2,3 procenta více než loni. Na výsledku se nejvíce podílely zahraniční zakázky – od Polska přes Botswanu a Saúdskou Arábii až po Finsko a Dánsko.
Čistý zisk ale klesl o 19 procent na 208 milionů korun, především kvůli nižším úrokovým výnosům. Provozní zisk naopak meziročně vzrostl o téměř čtvrtinu na 198 milionů korun. Zisk před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA) se snížil o 5,4 procenta na 257 milionů korun.
Podle firmy je pokles způsoben hlavně mimořádnými výdaji spojenými se vstupem na pražskou burzu (tzv. IPO) a také vyššími náklady, které následovaly po uvedení akcií na trh. Celková hodnota rozpracovaných kontraktů k 30. červnu dosáhla 8,17 miliardy korun, což je o pětinu méně než loni. Management přesto věří v oživení ve druhé polovině roku.
„Předpokládáme lepší provozní výsledek než v roce 2024 a významné překročení v oblasti nově přijatých zakázek,“ uvedlo vedení firmy ve zprávě. Předseda představenstva Youngki Lim doplnil, že společnost rozšiřuje působnost do nových teritorií a mezi klíčové projekty patří dodávka dvou turbogenerátorů pro ORLEN v Polsku.
Úspěch na burze
Akcie Doosanu jsou ale přesto letos nejúspěšnějším titulem hlavního indexu PX pražské burzy. Od únorového vstupu na trh posílily o 90 procent a jejich cena se aktuálně pohybuje okolo 450 Kč. To je téměř dvojnásobek částky 240 Kč, za kterou byly při uvedení na burzu nabídnuty investorům. Na základě současné ceny akcií dosahuje tržní hodnota celé firmy přibližně 14,5 miliardy korun.
Klíčovým momentem pro investory se totiž stala zpráva o získání největší zakázky v historii českých jaderných elektráren – modernizaci generátorů v Temelíně, doplněnou dlouhodobou servisní smlouvou v hodnotě miliard korun. Kontrakt podle analytiků výrazně upevnil vnímání společnosti jako stabilního dodavatele s jistotou příjmů na mnoho let dopředu.
Další podporou růstu bylo i zařazení akcií do hlavního indexu PX koncem března, což přilákalo nové institucionální investory a zvýšilo likviditu titulu. Investory potěšila také červnová dividenda ve výši 9,76 Kč na akcii, která ukázala, že firma je připravena podělit se o zisky už v prvním roce po IPO.
Rizikem i silná koruna
Podle Cuonga Manha Le, akciového analytika Patria Finance, sice výsledky žádná velká překvapení nepřinesly, výhled do budoucna je ale pozitivní. „Management očekává ve druhém pololetí lepší provozní výsledek i růst objemu zakázek, rizikem zůstává kurz dolaru vůči koruně a geopolitická nejistota. Celkově report hodnotíme jako mírně pozitivní,“ uvedl pro SZ Byznys.
Kurz je pro firmu důležitý proto, že část zakázek se platí v dolarech – pokud koruna posílí, po přepočtu dostane méně peněz. Společnost sice část tohoto rizika zajišťuje pomocí finančních nástrojů a platebních záloh v cizí měně, úplně ho ale odstranit nedokáže.
K silnému růstu akcií pak podle analytika přispěly hlavně dvě věci - optimistický střednědobý plán firmy a příznivá cena při vstupu na burzu.
„Společnost plánuje dosáhnout růstu tržeb o 15 až 20 procent ročně a zvýšit ziskovou marži nad 15 procent. To se nyní jeví jako dosažitelné. Navíc cena 240 Kč při IPO byla nastavena poměrně nízko, takže investoři měli možnost nakoupit atraktivně oceněnou společnost se solidním růstovým potenciálem,“ dodal analytik.
Poněkud opatrnější pohled nabízí David Brzek, portfolio manažer Fio banky. Připomíná, že významný kontrakt na Temelín byl uzavřen až ve třetím čtvrtletí a projeví se tedy až ve výsledcích za druhou polovinu roku.
„Společnost moc aktivně nekomunikuje ohledně dění ve firmě a k výhledu se vyjádřila spíše obecně. Pololetní výsledky jsou přibližně na třetině loňských čísel, takže druhé pololetí bude muset být výrazně lepší, aby se cíl podařilo splnit,“ uvedl pro SZ Byznys.
Podle něj vývoj akcií už teď předbíhá očekávání ohledně zlepšení hospodaření.
„Firma sice získala významné zakázky, ty se ale budou realizovat až ve střednědobém či dlouhodobém horizontu. Aktuální ocenění společnosti odpovídá zhruba patnáctinásobku ročního provozního zisku, což je poměrně vysoká hodnota. Podporou pro růst kurzu mohlo být i rychlé zařazení akcií do středoevropských indexů,“ dodal Brzek.
