Článek
Výnosy amerických státních dluhopisů znovu výrazně vzrostly a dostaly se na úrovně, které trh neviděl téměř dvě desetiletí. Výnos desetiletého amerického dluhopisu ve středu vyskočil na 5,14 procenta, nejvýše od roku 2007 a v růstu pokračoval také ve čtvrtek ráno. Ještě v úterý se přitom pohyboval kolem 4,93 procenta, vyplývá z údajů citovaných agenturou Reuters.
Hlavním impulzem byla nová data, která ukázala, že se americké ekonomice daří lépe, než se čekalo. To posílilo obavy, že inflace může zůstat zvýšená déle a americká centrální banka (Fed) nebude mít důvod snižovat úrokové sazby. Naopak se znovu zvýšila pravděpodobnost, že bude muset měnovou politiku ještě zpřísnit.
„Pro trhy jsou včerejší data signálem, že ekonomický vývoj je odolný a nyní příznivý, což může podpořit jejich očekávání, že centrální banky budou silně zvyšovat sazby,“ uvedl Jiří Polanský, analytik České spořitelny.
Podobně situaci hodnotí také Will Compernolle, makroekonomický stratég společnosti FHN Financial. „Data vykreslují obraz ekonomiky, která už není jen odolná, ale začíná se přehřívat. Silný hospodářský růst tak už není vyvážený a přispívá k inflačním tlakům,“ řekl agentuře Reuters.
Fed může dál přitvrdit
Fed už minulý týden zvýšil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 3,75 až 4 procenta. Po zveřejnění středečních dat obchodníci podle Reuters zvýšili pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb na říjnovém zasedání na zhruba 66 procent, zatímco dříve během dne činila 53 procent.
K tlaku na dluhopisový trh přispívají také ceny energií. Ropa ve středu zdražila téměř o čtyři procenta a severomořský Brent se nadále drží nad hranicí 100 dolarů za barel. Dražší energie mohou prodlužovat inflační tlaky, a tím komplikovat centrálním bankám návrat k nižším úrokovým sazbám.
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vystoupal nad pět procent a dostal se nejvýše od roku 2007.
U dluhopisů s delší dobou splatnosti ale nejde jen o očekávání dalšího postupu Fedu. Důležitou roli hraje také to, že americká vláda musí financovat vysoké výdaje a na trh proto přichází velké množství nových státních dluhopisů. Ve středu navíc investoři projevili slabší zájem o aukci pětiletých dluhopisů za 70 miliard dolarů.
Podle Reuters se prodaly s nejvyšším aukčním výnosem od roku 2007. Když je při určité ceně o dluhopisy menší zájem, jejich cena musí klesnout, aby nabídly vyšší výnos a přilákaly kupce.
Investoři chtějí vyšší odměnu
Růst výnosů přitom nedoprovází výrazné zvýšení dlouhodobých inflačních očekávání. Z údajů Federální rezervní banky v St. Louis vyplývá, že investoři v příštích deseti letech počítají s průměrnou inflací kolem 2,3 až 2,4 procenta.
Za růstem výnosů tak stojí i jiné faktory, například vysoké úrokové sazby a skutečnost, že investoři požadují větší odměnu za to, že půjčí americké vládě peníze na delší dobu.
Vyšší výnosy zároveň doléhají na akciové trhy. Americký index S&P 500 ve středu klesl o 0,75 procenta a technologický Nasdaq o 1,13 procenta. Když totiž státní dluhopisy nabízejí výnos přes pět procent, představují pro investory atraktivnější alternativu k akciím a současně zdražují financování firem.
Nejcitlivější na růst sazeb bývají růstové společnosti, u nichž velká část ocenění závisí na ziscích očekávaných až v dalších letech.
Klub investorů
Otázkami financí se zabývá Klub investorů, studentská organizace, která propojuje talentované studenty se světem financí, investic a byznysu a vytváří prostor pro jejich odborný i osobní růst. Prostřednictvím konferencí, workshopů a spolupráce s předními profesionály z praxe přináší know-how z reálného trhu a pomáhá vychovávat novou generaci lidí, kteří chtějí aktivně formovat ekonomiku a podnikatelské prostředí.
Vše můžete najít na webu Klub investorů.
