Článek
Neuvěřitelnou jízdu letos předvádí burzy na rozvíjejících se trzích. Od začátku roku posílily o 31 procent, čímž překonaly i americké akcie. Pomáhá jim nahoru boom umělé inteligence a oslabení amerického dolaru.
Klíčový ukazatel těchto trhů – index MSCI Emerging Markets – posílil každý měsíc od ledna do října, což se naposledy stalo v roce 1993.
Rozvíjející se trhy
Mezi rozvíjející se trhy neboli emerging markets patří Čína, Jižní Korea, Tchaj- wan, Indie, ale rovněž země Jižní Ameriky, Katar, Egypt, Řecko, Maďarsko, Polsko nebo například Česká republika.
Hodnota akcií na těchto burzách se zvýšila o šest bilionů dolarů (126,6 bilionu korun). „Největší podíl na indexu mají čínské akcie, kterým se dařilo, což táhlo celý sektor emerging markets nahoru,“ uvádí analytik společnosti Finlord Boris Tomčiak. Právě asijské společnosti vyrábějící čipy, hardware a dodávky pro datová centra vyletěly prudce nahoru kvůli celosvětovému zájmu o umělou inteligenci neboli AI (zkratka z anglického slova artificial intelligence). Právě Tchaj-wan a Jižní Korea mají podle Tomčiaka velký podíl polovodičových společností na burzách.
Konkrétně tchajwanská firma TSMC je největší světový výrobce polovodičových čipů, jehož kapacity využívá i největší firma světa – Nvidia, která je lídrem v čipech dodávaných pro AI. Akcie TSMC od začátku roku posílily o více než 40 procent. V Číně se pak podle Tomčiaka dařilo online obchodníkům a poskytovatelům cloudových služeb.
Úspěch technologických firem ale není jedinou příčinou úspěchu emerging markets. „Na těchto trzích panuje relativně dobrá ekonomická situace a příznivý je pro ně i slabší dolar,“ dodává portfolio manažer společnosti Cyrrus Tomáš Pfeiler. Právě slabší dolar a celní politika amerického prezidenta Donalda Trumpa přiměly správce majetku, aby diverzifikovali svá portfolia i mimo americká aktiva. Zároveň v Číně pomohla cílená vládní podpora zlepšit náladu na trzích, odhady zisků i příliv peněz do fondů.
„Oslabení amerického dolaru je velkým tahounem,“ uvedl pro agenturu Bloomberg Sammy Suzuki, který má ve společnosti AllianceBernstein na starost akcie rozvíjejících se zemí. „Akcie rozvíjejících se zemí už nejsou jen banky, komodity a telekomunikace. Technologický, spotřebitelský a zdravotnický sektor s větším podílem duševního vlastnictví mají dnes mnohem větší váhu,“ upozornil Suzuki.
Ostatně právě polovina zmíněného růstu o 31 procent jde na vrub právě akciím firem, které jsou spojené s AI. To jen dokládá, jak se rozvíjející se země přeměnily s vývozců komodit na trhy, které táhnou nahoru technologie a spotřeba. Lídry letošního růstu jsou zmíněné TSMC, jihokorejská Samsung Electronics a čínský internetový kolos Alibaba Group Holding.
Poprvé za osm let pak letos emerging markets poráží americké akcie. Správci majetku včetně Morgan Stanley proto očekávají, že začíná několikaletý růst burz na těchto trzích. Akcie jsou navíc podle Tomčiaka stále levnější než tituly z USA. Prodávají se totiž za čtrnáctinásobek očekávaných zisků, zatímco americké akcie stojí jednadvacetinásobek těchto zisků.
Velký vliv má ale situace v USA. Slabý dolar totiž zlevňuje financování států, které patří do skupiny rozvíjejících se trhů. Zároveň americká centrální banka Fed začala se snižováním úrokových sazeb. „Nižší úrokové sazby v USA znamenají vyšší rizikový apetit investorů, kteří míří na emerging markets,“ doplňuje Pfeiler. Zároveň oslabení dolaru znamená, že se investorům na emerging markets zvyšuje výnos po přepočtu na dolary. Chuť investorů riskovat zvýšilo i obchodní příměří mezi USA a Čínou, ale i další obchodní dohody mezi USA a dalšími státy.
Právě další vývoj americké měny je pro emerging markets zásadní. „Americký dolar je uměle slabý kvůli politickému riziku. Když odezní a dolar posílí, tak by akcie na rozvíjejících se trzích mohly zkorigovat,“ uvádí Pfeiler.
