Vizionářka i symbol rizika. Kdo je investorka Cathie Woodová

Jestli někdo dokáže i po letech svého působení na Wall Street vzbuzovat skoro neměnnou směs obdivu, skepse a fascinace, je to Cathie Woodová. Sedmdesátiletá americká investorka, zakladatelka společnosti ARK Invest a tvář fondu ARK Innovation ETF, se v březnu znovu připomněla typicky po svém: velkou tezí o tom, že umělá inteligence nezačíná měnit jen technologické firmy, ale celou ekonomiku.

„Produktivita, kterou díky velkým jazykovým modelům zažíváme, je ohromující. Během pěti až deseti let může AI vytvořit tržby v objemu 10 až 12 bilionů dolarů,“ uvedla v rozhovoru pro agenturu Bloomberg. Není to přitom výrok, který by z jejího stylu vybočoval.

Cathie Woodová už řadu let staví svou pověst na přesvědčení, že nové technologie dokážou proměnit celé obory i ekonomiku jako celek. Podle ní nové nástroje nezrychlují jen práci programátorů, analytiků nebo marketérů, ale postupně mění i produktivitu celé ekonomiky.

Na Cathie Woodové je pozoruhodné, že nikdy nebyla jen portfolio manažerkou v tradičním smyslu. Dlouhodobě vystupuje také jako výrazná propagátorka technologických změn, na které sama sází. Když mluví o trhu, nemluví jen o cenách akcií, ale o robotických taxících, bitcoinu, bateriích a umělé inteligenci jako o jedné společné vlně změn.

ARK Invest ostatně staví celou svou identitu na pojmu „disruptivní inovace“, tedy na přesvědčení, že nové technologie rozbijí staré obchodní modely a vytvoří obrovské nové trhy. Ve svém letošním výhledu i v dalších materiálech firma znovu tvrdí, že umělá inteligence, robotika, blockchain, energetická úložiště a biotechnologie se nevyvíjejí odděleně, ale navzájem se posilují.

Právě tím se americká investorka odlišuje od většiny tradičních správců peněz. Zatímco velká část trhu se soustředí na firemní výsledky, úrokové sazby a krátkodobý vývoj ekonomiky, Woodová staví svou strategii na dlouhodobých sázkách na přelomové technologie.

Woodová se proslavila zejména během koronavirové pandemie, kdy její vlajkový fond ARK Innovation prudce vyrostl a z ní se stala investiční celebrita, symbol sázky na Teslu, digitální ekonomiku a technologické vítěze nového světa. Jenže prudké růsty následované strmými pády jsou pro její kariéru typické.

Fond ARK Innovation zažil v posledních letech mimořádně divoký vývoj. V roce 2020 vzrostl o 153 procent, v roce 2021 ale ztratil přibližně čtvrtinu hodnoty a v roce 2022 se propadl o dalších téměř 67 procent. V roce 2023 sice znovu posílil o 68 procent, ani to ale nestačilo smazat předchozí propad.

Právě tahle kombinace strmých růstů, hlubokých pádů a slabšího srovnání s širším trhem vysvětluje, proč se z fondu stal pro jedny symbol odvážné sázky na budoucnost a pro druhé varování před drahými růstovými akciemi.

Profesní dráha Woodové přitom nezačala v éře sociálních sítí ani v boomu Tesly. Vystudovala finance a ekonomii na University of Southern California. Silně ji ovlivnil ekonom Arthur Laffer, v USA známý mimo jiné teorií, že nižší daně mohou podpořit hospodářský růst, a právě on jí také pomohl otevřít dveře do investičního byznysu. Poté působila v několika velkých investičních firmách a později spoluzaložila hedgeový fond.

Vlastní ARK Invest založila až v roce 2014, když u svého předchozího zaměstnavatele neprosadila myšlenku aktivně řízených fondů zaměřených výhradně na přelomové technologie.

Agentura Reuters připomněla, že první fondy ARK získaly startovní kapitál od investora Billa Hwanga, který se později proslavil jedním z největších kolapsů spekulativního investování posledních let. I to naznačuje, že kariéra Cathie Woodové byla od začátku spojená s vyšším rizikem a ochotou pohybovat se mimo hlavní proud trhu.

ARK Invest není jedním fondem, ale investiční firmou, jejímž hlavním produktem jsou ETF, tedy burzovně obchodované fondy. Na rozdíl od většiny známých ETF, které pasivně kopírují zvolený akciový index, ale fondy Cathie Woodové vybírají konkrétní firmy aktivně. Woodová a její tým sázejí na společnosti, u nichž věří, že vydělají na technologickém zlomu.

I proto se její jméno tak silně pojí s Teslou, kryptoměnovou platformou Coinbase či streamovací společností Roku. Veřejně vystupuje i jako zastánkyně bitcoinu. V únorovém rozhovoru pro Morningstar například znovu obhajovala mimořádně vysoký cíl svého fondu pro akcie Tesly. „Náš výhled pro rok 2029 je 2600 dolarů za akcii,“ řekla.

Ve srovnání se současnou cenou kolem 381 dolarů jde přibližně o sedminásobek. Woodová navíc dodala, že tento odhad ještě nezahrnuje humanoidní roboty Optimus, které Tesla vyvíjí. Ve stejném rozhovoru navíc shrnula svou investiční filozofii větou, že „pro skutečně složité průlomové technologie je typické, že se dlouho prosazují jen pomalu, a pak se najednou rozběhnou naplno“.

Právě tady se ale názory na Cathie Woodovou rozcházejí. Pro jedny je vizionářkou, která dokáže rozpoznat nový trend dřív než ostatní. Pro druhé je symbolem investování, které až příliš spoléhá na silný příběh a odvážné odhady.

Agentura Reuters v únoru 2024 s odkazem na analýzu společnosti Morningstar napsala, že fondy ARK patřily k těm, na nichž investoři v posledních letech prodělali nejvíc peněz. Jinými slovy, mnoho lidí do nich investovalo ve chvíli, kdy byly po prudkém růstu drahé, a následný propad je připravil v součtu asi o 14,3 miliardy dolarů (304 miliard korun). Přibližně polovina této ztráty připadala na vlajkový fond ARK Innovation ETF.

Výsledky Cathie Woodové ukazují dvě tváře její strategie. Na delším horizontu je fond ARK Innovation ETF stále v plusu, za širším technologickým trhem ale zaostává. Za posledních deset let vydělal zhruba 300 procent, zatímco index Nasdaq 100 téměř 500 procent.

Od maxima z února 2021 se navíc hodnota fondu propadla přibližně na polovinu a letos ztrácí necelých osm procent. Přesto si ARK Invest drží silné zázemí. Samotný ARK Innovation ETF dál spravuje kolem šesti miliard dolarů. To naznačuje, že část investorů zůstává ochotná na sázky Woodové čekat i po letech prudkých výkyvů.