Komárkův Allwyn vytváří jednu z největších loterijních společností světa

Spojují se dva současné byznysy, které už více než deset let spolupracují. Loterijní společnost Allwyn, vlastněná z 95,73 procenta Komárkovou investiční skupinou KKCG, si v roce 2013 poprvé koupila podíl v řecké firmě OPAP a postupně ho navýšila až na současných 51,78 procenta. Nyní plánuje obě firmy plně integrovat.

„Dnešní oznámení nově definuje celé odvětví a informuje o vzniku druhé největší kotované společnosti v odvětví her a zábavy na světě,“ uvedl Karel Komárek, zakladatel a předseda představenstva Allwyn.

OPAP je přední řecký provozovatel hazardních her, organizátor loterií, sportovního sázení, tiskových loterií a dalších typů her. Je exkluzivním držitelem licencí pro mnoho typů her v Řecku a působí také na Kypru.

Vznikne tak herní kolos s ročním provozním ziskem EBITDA ve výši 1,9 miliardy eur (46 miliard korun). Kombinovaná firma zůstane kotována na athénské burze, kde by – měřeno tržní kapitalizací – měla být jednou z největších společností. Allwyn následně plánuje vstup na další mezinárodní burzu, pravděpodobně v Londýně nebo New Yorku. OPAP pak změní od prvního čtvrtletí 2026 svou značku právě na Allwyn.

Struktura transakce je poměrně složitá. OPAP přesune své podnikání do nové dceřiné společnosti a změní sídlo do Lucemburska. Allwyn do této entity vloží svá aktiva kromě akcií OPAP, které už vlastní. Kombinovaná firma se pak přestěhuje do Švýcarska, kde má Allwyn současné ústředí.

Aktiva Allwynu bez podílu v OPAP oceňuje transakce na 8,967 miliardy eur (243 miliard korun). Jako protihodnotu dostane Allwyn nově vydané akcie v hodnotě 8,8 miliardy eur plus preferenční akcie za 161 milionů eur s pevným úrokem kolem pěti procent ročně.

Po dokončení bude mít Allwyn ekonomický podíl 78,5 procenta na kombinované společnosti. Zbývajících 21,5 procenta připadne menšinovým akcionářům OPAP. Komárkova KKCG bude kontrolovat 85 procent hlasovacích práv.

Management slibuje dvouciferné tempo růstu EBITDA v letech 2024 až 2026, což má být výrazně lepší výsledek, než by OPAP dosáhl samostatně. Pro menšinové akcionáře řecké firmy má transakce přinést dvouciferný nárůst zisku i volného peněžního toku na akcii už v prvním roce po dokončení.

„Tato transakce je dalším milníkem na úspěšné cestě společnosti Allwyn,“ uvedl Robert Chvátal, generální ředitel Allwynu. Díky kombinaci podle něj firma poroste rychleji, protože bude čerpat z know-how celé skupiny a využívat jednotnou strategii značky i interně vyvíjené technologie.

Dividendová politika kombinuje růst s výnosy pro investory. Akcionáři OPAP dostanou v listopadu 2025 prozatímní dividendu 0,50 eura na akcii. Po dokončení transakce vyplatí nová firma 0,80 eura na akcii. Od roku 2026 bude minimální roční dividenda činit jedno euro na akcii, přičemž akcionáři budou moci volit výplatu ve formě akcií.

Poměr čistého dluhu k EBITDA činí 2,7. Střednědobým cílem je dostat ho na 2,5, s možností překročení při perspektivních akvizicích.

Podle analytiků má transakce nepochybně strategický přínos, který povede k řadě synergií a umožní Alwynu do budoucna rychle růst. „Zároveň vnímám jako pozitivum, že si Alwyn zajistí listing svých akcií bez nutnosti pouštět se do klasického IPO (prvotního uvedení na burzu). To je komplikovaný proces, který je náročný na načasování, což platí obzvlášť pro současnou chaotickou tržní situaci,“ komentoval to portfolio manažer společnosti Cyrrus Tomáš Pfeiler.

Počet firem vstupujících na burzy se sice mírně zvedá, ale žádný rozmach to stále není. Zároveň podle Pfeilera platí, že burzy jsou na maximech a řada investorů se obává korekce. Proto investoři nemusí mít chuť nakupovat akcie společností, které na burzu nově vstoupily.

Generálním ředitelem kombinované společnosti zůstane Robert Chvátal, současný šéf Allwynu. Finančním ředitelem se stane Kenneth Morton, také z Allwynu. Management OPAP v čele s Janem Karasem a Pavlem Muchou bude řídit operace v Řecku a na Kypru.

Předsedou představenstva bude sám Karel Komárek. Osmičlenný orgán bude mít šest členů z Allwynu, včetně dvou nezávislých, a dva nové nezávislé členy. Představenstvo tak bude mít polovinu nezávislých členů.

Transakce završuje dynamický růst Allwynu, který od založení před 13 lety expandoval řadou akvizic. Firma provozuje loterie v několika evropských zemích včetně České republiky, kde vlastní Sazku. V roce 2024 získala licenci pro britskou Národní loterii a expanduje také do Spojených států.

Dokončení transakce podléhá schválení akcionáři OPAP na valné hromadě plánované na čtvrtý kvartál 2025 nebo první kvartál 2026. Finančním poradcem OPAP je Morgan Stanley, Allwyn radí PJT Partners.

Článek jsme doplnili o vyjádření analytika.