Článek
Věřitelé francouzského maloobchodního řetězce Casino se připravují na už druhou restrukturalizaci za necelé dva roky. Daniel Křetínský převzal kontrolu nad zadluženou společností teprve v březnu 2024, nyní ale znovu hrozí porušení úvěrových podmínek.
Formální jednání sice ještě nezačala, ale největší věřitelé už si připravují své požadavky a někteří z nich podle zdrojů finančního listu Financial Times podepsali pro rozhovory s Křetínským dohody o mlčenlivosti. Poradci jsou připraveni, aby zahájili oficiální jednání.
Mnoho věřitelů se účastnilo už předchozí restrukturalizace v roce 2024, včetně amerických a evropských hedgeových fondů. Samotná společnosti Casino kroky nekomentovala.
Casino vykázalo za první polovinu letošního roku ztrátu 210 milionů eur (5,1 miliardy korun), přičemž jeho hrubý dluh ke konci června činil 2 miliardy eur (48,6 miliardy korun). Z toho jde o zajištěný úvěr ve výši 1,4 miliardy eur, který se obchoduje výrazně pod svou nominální cenou, tj. 66 centů za euro.
Dohodu bude podle Financial Times nutné uzavřít před koncem prvního čtvrtletí příštího roku, aby auditoři mohli potvrdit, že firma je schopná přežít. „Vzhledem ke splatnosti svého dluhu bude skupina v nadcházejících měsících věnovat zvláštní pozornost změnám své finanční struktury,“ uvedlo Casino ve zprávě o výsledcích za první pololetí.
Křetínský převzal Casino v březnu 2024 od Jeana-Charlese Naouriho, člena francouzské elity, který maloobchodní řetězec vložil do složité holdingové struktury a nabral na firmu miliardy eur dluhu.
Jak Křetínský kupoval Casino
- Daniel Křetínský začal investovat do Casina už v roce 2019, kdy společnost označil za perspektivní podnik. V té době Casino provozovalo přes 12 tisíc obchodů zejména ve Francii, Latinské Americe a východní Asii. Šlo o jednu z největších maloobchodních sítí ve Francii s téměř 220 tisíci zaměstnanci.
- Firma se však už tehdy potýkala s obrovským zadlužením. V květnu 2019 si Casino u insolvenčního soudu vyjednalo osmnáctiměsíční ochrannou lhůtu před věřiteli. Dluhy jen ve Francii se vyšplhaly na 2,7 miliardy eur, na konci roku 2023 pak činily astronomických 6,2 miliardy eur.
- Křetínský svůj podíl postupně navyšoval a v létě 2023 se s dalšími investory dohodl na záchranném plánu. Spolu s francouzským miliardářem Marcem Ladreitem a britským fondem Attestor nabídli kapitálovou injekci 1,2 miliardy eur výměnou za kontrolu nad firmou.
- V říjnu 2023 se Casino dohodlo na restrukturalizaci dluhu. Plán počítal se snížením dluhu o 6,1 miliardy eur, prodejem latinskoamerických aktiv a výrazným naředěním podílů stávajících akcionářů. Jean-Charles Naouri, který Casino ovládal třicet let, tak ztratil kontrolu nad společností.
- V únoru 2024 schválil pařížský obchodní soud Křetínského záchranný plán a v březnu 2024 formálně převzal kontrolu nad řetězcem. Konsorcium vedené Křetínským získalo 53,7 procenta základního kapitálu.
- Do vedení přišel nový generální ředitel Philippe Palazzi, dříve druhý muž německého řetězce Metro. Casino začalo s rozsáhlou restrukturalizací. Prodalo stovky velkých hypermarketů a supermarketů konkurenci jako Carrefour, Auchan a Intermarché.
- Firma se soustředila na menší městské prodejny značek Monoprix, Franprix, Naturalia, Vival a na internetový obchod Cdiscount. Cílem bylo vrátit se k ziskovosti v roce 2026.
Naouri byl tehdy nucen přijmout dohodu o přeměně dluhu na vlastní kapitál, která snížila dluh Casina o 6,1 miliardy eur a sám přišel o třicetiletou kontrolu nad firmou. V rámci této dohody Křetínský a jeho partneři vložili do podniku 1,2 miliardy eur nových prostředků.
Soudní proces s Naourihem kvůli korupci a manipulaci s trhem těsně před krachem Casina začal minulý týden v Paříži. Naouri všechna obvinění odmítá. Spolu s ním jsou souzeni také tři další bývalí vedoucí pracovníci společnosti.
Další restrukturalizace pravděpodobně bude zahrnovat další kapitálovou injekci od Křetínského. Věřitelé se na oplátku budou muset smířit s odpisem části dluhu výměnou za podíl na kapitálu firmy, tj. akcie. Jednat se bude zřejmě i o prodloužení splatnosti dluhů.
„Křetínský bude muset do firmy vložit další peníze, otázkou je ale kolik. Na začátku jednání budou věřitelé pravděpodobně požadovat, aby vložil hodně, a jinak nic neodepíší… Skončíme někde uprostřed,“ uvedl pro Financial Times jeden z poradců.
Casino ve druhém čtvrtletí poprvé od minulé restrukturalizace rostlo. Hotovostní toky ale pořád zůstávají negativní a firma stále není v dobrém stavu. Společnost Casino, která vlastní značky Monoprix a Franprix, uvedla, že loni prodala 366 prodejen a v rámci restrukturalizačních plánů zruší asi 3000 pracovních míst.
V rámci poslední restrukturalizace Casino souhlasilo s přísnými dluhovými kovenanty (například, že dluh se nezvýší nad určitou hranici), z nichž některé byly v září porušeny. Mezi nimi je požadavek, že poměr čistého dluhu k zisku firmy musí být menší než 8,34násobek.
Ke konci června vykázalo Casino ukazatel 9,75, což je sice pokles z 14,6 na konci března. Ale v březnu loňského roku byl tento ukazatel pouze 4,9.
Žebříček nejhodnotnějších firem Česka
Česká elita 2024. Klikněte na banner níže a projděte si pořadí nejhodnotnějších firem Česka. Dalším kliknutím na řádek v tabulce nebo na interaktivní grafiku můžete zjistit podrobnosti o firmě.
Partnery České elity jsou společnosti ORLEN Unipetrol, Penta Fund, Burza cenných papírů Praha, UniCredit Bank, A&O Shearman.
Odborným garantem žebříčku TOP 100 České elity je společnost Deloitte.
