Článek
Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.
Česká koruna od začátku letošního roku posiluje vůči oběma hlavním světovým měnám. K euru si od ledna polepšila o necelá tři procenta a nyní se obchoduje kolem 24,50 Kč/EUR. Vůči americkému dolaru je posun ještě výraznější – kurz se zlepšil zhruba o 14 procent a v létě se poprvé od roku 2021 dostal pod hranici 21 korun za dolar.
Jedním z hlavních důvodů silné koruny je měnová politika České národní banky (ČNB). Ta od května ponechává základní úrokovou sazbu na úrovni 3,5 procenta a opakovaně zdůrazňuje, že měnová politika zůstane „přísnější“ delší dobu.
Vyšší sazby oproti eurozóně – kde Evropská centrální banka letos několikrát snižovala, v červnu až na dvě procenta – zvyšují atraktivitu korunových vkladů a dluhopisů pro investory.
Podle analytiků ČSOB Finanční trhy se koruna pod hranici 24,50 Kč/EUR posunula právě v reakci na „jestřábí“ (tedy přísnější) vyznění posledního zasedání ČNB. „Kromě doprovodného komentáře guvernéra Michla překvapila zejména prognóza, která očekává výrazně rychlejší růst tuzemské ekonomiky, ale hlavně také vyšší trajektorii úrokových sazeb,“ uvedli ve svém komentáři.
Korunu podle nich povzbudil i výsledek maloobchodních tržeb, které naznačují pokračující oživení spotřebitelské poptávky. Tržby v maloobchodu v červnu meziročně stouply o 4,5 procenta, v květnu po revizi rostly o 4,6 procenta.
Spotřebitel táhne růst, ale i inflaci
Podle Jana Berky, hlavního ekonoma investiční platformy Portu, české měně nadále pomáhá kombinace domácích i zahraničních vlivů, i když některé z nich už nejsou podle něj tak silné jako v minulosti. „Ekonomika roste rychleji, než se očekávalo, a hlavním motorem je obnovená chuť domácností utrácet. Pokud tento apetit vydrží, může letošní růst HDP přesáhnout dvě procenta,“ říká Berka pro SZ Byznys.
Letní dovolená
Silnější kurz ale neznamená jen dobré zprávy pro investory a ekonomické statistiky. V praxi to pocítí i lidé při cestách do zahraničí nebo při online nákupech – za stejné peníze teď pořídí víc.
Silná koruna tak přináší konkrétní výhody hlavně pro cestovatele: letní dovolené v eurozóně a ve Spojených státech vyjdou levněji, a to nejen při směně hotovosti, ale i při platbách kartou či při nákupech v zahraničních e-shopech. SZ Byznys nedávno zmapoval, kde si Češi díky koruně mohou dopřát více zboží, služeb i zážitků.
Silný spotřebitel má ale i stinnou stránku – jeho vysoká poptávka spolu se silným realitním trhem živí jádrovou inflaci a podle ekonoma nedovolí ČNB snižovat sazby.
Letos se tak podle Berky úroky pod 3,5 procenta pravděpodobně nedostanou, a možná ani příští rok. „Tržní očekávání navíc obsahují mírné sázky na zvýšení úroků, což však považujeme spíše za alternativní scénář. Už jen tyto sázky ale zvyšují atraktivitu české měny,“ dodává.
Inflace v Česku se aktuálně pohybuje blízko dvouprocentního cíle ČNB – v červenci činila 2,7 procenta meziročně. To znamená, že reálné sazby (po odečtení inflace) jsou kladné, což je pro investory atraktivní.
Americký dolar proti koruně letos výrazně ztrácí. Kurz k americké měně začal výrazně klesat po návratu Donalda Trumpa do Bílého domu na začátku letošního roku. Aktuálně se koruna nachází po zhruba čtyřech letech pod úrovní 21 korun za dolar.
Ekonomice se daří, bilance je v přebytku
K síle měny přispívá i zlepšení celkové ekonomické kondice. Česká ekonomika v prvním čtvrtletí rostla nejrychleji od roku 2021, a to o 0,7 procenta oproti předchozímu čtvrtletí. Navíc se drží přebytky obchodní a běžné platební bilance – do Česka tak proudí více peněz z exportů, než kolik odchází za dovozy.
Americká měna oslabuje kvůli očekávanému snižování úroků v USA a nejistotě kolem obchodních vztahů a státního rozpočtu. „Přispěla k tomu letošní tržní nálada ‚Sell America‘ vyvolaná politikou Donalda Trumpa. Ačkoli tato nálada postupně odezněla, dopady jeho politiky zůstávají - cla tlačí na vyšší inflaci zboží už od března. Tento efekt částečně vyvažuje dezinflace v sektoru služeb,“ doplňuje Berka.
Klíčové ale podle něj je, že americký trh práce viditelně oslabuje. Jeho ochlazování podporuje výhled rychlejšího poklesu amerických sazeb, a tím i slabší dolar. Berka dodává, že pokud se sází na další posilování české měny, domácí faktory už svůj potenciál z velké části vyčerpaly. „Prostor pro posílení ale stále nabízejí vlivy ze zahraničí, zejména možné oslabení dolaru,“ říká.
Kurz k dolaru začal výrazně klesat po návratu Donalda Trumpa do Bílého domu na začátku letošního roku. V polovině ledna, než se Trump ujal prezidentského úřadu, byl kurz české měny k dolaru nad 24,50 Kč/USD. Aktuálně se koruna nachází po zhruba čtyřech letech pod úrovní 21 korun za dolar. K tomu se přidává mírné oživení průmyslu v Evropě, které zlepšuje náladu investorů.
