Článek
Investice do alternativních aktiv, jako jsou drahé kovy a zejména drahé kameny, jsou dlouhodobě obestřeny aurou bezpečí. Mnoho drobných i velkých investorů spoléhá na to, že fyzická komodita nepodléhá inflaci ani krachům na akciových trzích. Aktuální události na mezinárodních trzích však ukazují, že ne všechno, co se třpytí, je skutečným zlatem - nebo v tomto případě spolehlivou investicí.
Po desetiletí byly diamanty symbolem vzácnosti, luxusu i bezpečného uchovatele hodnoty. Marketingový slogan A Diamond is Forever pomohl vytvořit dojem, že jejich cena může v čase pouze růst. Dnes se však ukazuje, že ekonomická realita je podstatně složitější. Krize společnosti De Beers, která po více než sto let dominovala světovému trhu s diamanty, není jen problémem jednoho těžaře. Je především důkazem, že technologické inovace dokážou během několika let změnit pravidla celého odvětví.
Mateřská společnost Anglo American za poslední tři roky třikrát snížila účetní hodnotu De Beers. Po odpisu 1,6 miliardy dolarů za rok 2023 následoval odpis 2,9 miliardy dolarů za rok 2024 a dalších 2,3 miliardy dolarů za rok 2025. Celkově tak hodnota společnosti na účetních knihách klesla o téměř 6,8 miliardy dolarů. Anglo American přitom jako hlavní důvod uvedla nižší očekávané ceny přírodních diamantů, přesun části poptávky k laboratorně pěstovaným diamantům a přebytek zásob na trhu.
Nejde přitom o běžný hospodářský cyklus. Diamantový průmysl prochází strukturální změnou. Po více než sto let byla cena přírodních diamantů založena na omezené nabídce a geologické vzácnosti. Laboratorní výroba tento předpoklad zásadně narušila. Diamant lze dnes vyrobit s totožným chemickým složením i fyzikálními vlastnostmi jako kámen vytěžený z dolu, avšak za výrazně nižší náklady. S rostoucí výrobní kapacitou laboratoří se tak vzácnost přestává opírat o geologii a stále více o marketing.
A tento posun se promítá do cen. Laboratorní diamanty během posledních let dramaticky zlevnily, zatímco ceny přírodních kamenů od vrcholu v roce 2022 výrazně oslabily. De Beers se navíc potýká s vysokými zásobami neprodaných diamantů a za rok 2025 vykázal ztrátu EBITDA ve výši 511 milionů dolarů.
Pro investory je vývoj důležitým varováním. Diamant není komodita s transparentní burzovní cenou jako zlato. Hodnota každého kamene závisí na jeho parametrech, certifikaci i aktuální poptávce a sekundární trh je relativně málo likvidní. Mít fyzický diamant v trezoru proto automaticky neznamená mít aktivum, které lze kdykoliv prodat za férovou tržní cenu.
Příběh De Beers tak ukazuje, že ani stoletá historie, silná značka a dominantní postavení na trhu nejsou zárukou dlouhodobé stability. Tam, kde byla dříve hlavním zdrojem hodnoty geologická vzácnost, dnes stále větší roli hraje technologie. A právě ta může během několika let proměnit investici považovanou za téměř nedotknutelnou v aktivum, jehož budoucí hodnota bude mnohem nejistější, než si investoři ještě před několika lety dokázali představit.
