Akcie M2C ztratily přes polovinu. Firma viní podmínky pražské burzy

Akcie společnosti M2C od loňského vstupu na pražskou burzu výrazně ztratily na hodnotě. Zatímco při primární veřejné nabídce (IPO) investoři akcie kupovali za 280 korun, koncem letošního září se obchodovaly okolo 120 korun. Firma nyní část výrazného propadu vysvětluje podmínkami na trhu Start, především nízkou likviditou a omezeným počtem investorů.

M2C v září zveřejnila investorský komentář, ve kterém svůj pohled na vývoj akcií podrobněji vysvětluje. Podle společnosti se jejich cena nemá posuzovat jen podle jejího hospodaření, ale také podle podmínek, které panují na trhu Start. „Tlak na ocenění M2C by měl být vnímán v širším kontextu investorského sentimentu vůči menším růstovým společnostem,“ píše firma v komentáři.

Firma, věnující se správě budov a bezpečnostním službám, poukazuje především na malou velikost trhu a nízkou obchodní aktivitu. Tržní kapitalizace celého Startu podle jejích údajů během jednoho roku klesla přibližně o 32 procent ze čtyř miliard korun na 2,7 miliardy korun a počet obchodovaných společností se snížil z 12 na deset. Firma tvrdí, že na menším a méně likvidním trhu může cena akcií výrazně klesnout, aniž by tomu odpovídalo stejně výrazné zhoršení hospodaření.

M2C zároveň uvádí, že pokračuje ve své dlouhodobé strategii a současnou cenu akcií považuje za nižší, než by podle ní odpovídalo skutečné hodnotě společnosti. Nízkou likviditu jejích akcií ukazují také statistiky pražské burzy. Bezprostředně po vstupu firmy na burzu byla obchodní aktivita výrazně vyšší.

Od zahájení obchodování 20. června do konce měsíce dosáhl objem obchodů zhruba 31,3 milionu korun. V červenci ale klesl na 12,4 milionu korun, v srpnu na 5,3 milionu korun a v září už na 2,9 milionu korun. V dalších měsících se pak většinou pohyboval pouze v jednotkách milionů korun měsíčně. Není přitom neobvyklé, že se během některých obchodních dnů zobchodují jen desítky kusů akcií za několik tisíc či nižší desítky tisíc korun.

Pražská burza připouští, že nižší likvidita může cenu akcií krátkodobě ovlivňovat. „Nebylo by ale podle nás správné z toho dovozovat, že vývoj ceny konkrétní akcie je způsoben především likviditou trhu,“ uvedl pro Seznam Zprávy Byznys její mluvčí Jiří Kovařík.

Z dlouhodobého pohledu podle něj ocenění společnosti určují zejména její hospodářské výsledky, schopnost plnit strategii a cíle představené investorům a kvalita komunikace s nimi. „Samotný pokles počtu emisí nebo celkové tržní kapitalizace Startu nepovažujeme za vhodné měřítko kondice tohoto trhu,“ uvedl Kovařík.

Část firem totiž ze Startu odešla proto, že přešla na regulovaný trh Prime Market. V minulosti tak učinily společnosti Primoco UAV a Gevorkyan, letos je následovala Karo Leather. Podle burzy proto samotný pokles počtu emisí nemusí znamenat zhoršující se kondici Startu.

Karo Leather přešla na Prime Market letos v březnu. Kovařík připomněl, že firma vstupovala na Start s tržní kapitalizací kolem 80 milionů korun, zatímco postupně vyrostla přibližně na miliardu korun a počet jejích akcionářů se zvýšil ze stovek na tisíce. „Pokud tedy společnost ze Startu vyroste a přejde na Prime Market, není to oslabení Startu, ale naopak naplnění jedné z jeho hlavních funkcí,“ vysvětluje.

Burza podle Kovaříka pracuje na přivádění dalších společností i investorů a podporuje vznik nezávislých analýz jednotlivých emisí. Vstup na Start v současnosti připravuje společnost Doornite a do konce roku burza očekává ještě jednu novou emisi.

Burza zároveň upozorňuje, že zajišťuje infrastrukturu a transparentní obchodování, nemůže ale vytvořit poptávku po konkrétní akcii ani za emitenta obstarávat vztahy s investory.

Ještě výrazněji vidí příčinu propadu akcií M2C na straně samotné společnosti analytik Fio banky Jakub Němec. „Současný pokles ceny akcií společnosti M2C je podle našeho názoru spojen především s nenaplněním finančních cílů, které si společnost vytyčila při vstupu na pražskou burzu,“ uvedl pro Seznam Zprávy Byznys.

M2C podle něj už během roku 2025 snížila výhled tržeb a provozního zisku EBITDA, nakonec ale nedosáhla ani na tento upravený plán. Firma horší výsledky zdůvodňovala mimo jiné zpožděním projektů, nákladovou strukturou a tím, že se zatím nedostavil očekávaný pozitivní efekt nových akvizic.

Dolů následně zamířila také očekávání pro letošní rok. Zatímco při IPO M2C podle Němce počítala pro rok 2026 s tržbami 5,47 miliardy korun, nyní očekává 4,7 až pět miliard korun. Ještě výraznější rozdíl je u EBITDA. Při vstupu na burzu firma indikovala 244,19 milionu korun, současný výhled počítá s rozmezím 123 až 143 milionů korun.

„Nenaplnění výhledu investoři obecně vnímají velmi negativně, což se často odráží v poklesu ceny akcií,“ říká analytik. Němec připouští, že negativní nálada na trhu Start může k poklesu M2C částečně přispívat, za jeho hlavní příčinu jej ale nepovažuje.

„Tomuto hodnocení nasvědčuje také skutečnost, že akcie M2C vykazují od začátku roku 2026 nejhorší výkonnost ze všech titulů, které se momentálně na trhu Start obchodují,“ dodává.