Článek
Italský, v Lucembursku registrovaný holding Delfin funguje jako správce jmění rodiny Del Vecchio, jedné z nejvýznamnějších podnikatelských a majetkových dynastií Itálie.
Společnost drží třetinový podíl ve firmě EssilorLuxottica, největším světovém výrobci dioptrických a slunečních brýlí. Patří jí mimo jiné značky Ray Ban a Oakley a s americkou společností Meta spolupracuje na výrobě brýlí s umělou inteligencí.
EssilorLuxottica, kótovaná na pařížské burze, v loňském roce zaznamenala obrat ve výši 28,5 miliardy eur a čistý zisk 2,4 miliardy eur.
Vedle třetiny ve firmě EssilorLuxottica drží Delfin také 17,5 procenta v nejstarší italské bance Monte dei Paschi, 10 procent v jedné z největších evropských pojišťoven Generali a 2,7 procenta v bance UniCredit, jednoho z nejvýznamnějších hráčů evropského bankovnictví. Kromě toho vlastní také 28procentní podíl v mezinárodní realitní skupině Covivio.
Celková hodnota holdingu Delfin tak podle Reuters dosahuje zhruba 43 miliard eur, tedy více než jeden bilion korun. Strnadova nabídka je tak o přibližně třetinu nižší než současná tržní hodnota rodinné skupiny. Deník Luxembourg Times nicméně hodnotu Delfinu odhadl dokonce na 55 miliard eur, téměř 1,4 bilionu korun.
Podle agentury Bloomberg nabídl Strnad dědicům del Vecchiova impéria, že jeho cena je 30 miliard eur, v přepočtu kolem 730 miliard korun, v hotovosti. V dopise z 20. října také uvedl, že by se za stejnou cenu spokojil i s podílem 62,5 procenta, pokud by si chtěl některý z dědiců vlastnický podíl podržet.
Kde vzít 730 miliard
Je tu ale problém, kde takovou sumu získat. Z úpisu akcií zbrojařské skupiny Czechoslovak Group (CSG) letos v lednu získal Michal Strnad hotovost ve výši zhruba tří miliard eur. Z této částky už ale hodně utratil, například v červenci zaplatil investici do italského výrobce pneumatik Pirelli, kterou agentura Reuters odhadla na 987 milionů eur.
V dopise vlastníkům holdingu Dolfin Strnad uvedl, že by nákup financoval z dluhových a kapitálových zdrojů od hlavních investorů a evropských finančních institucí. Žádného z možných partnerů ale nejmenoval.
„Nás ta nabídka překvapila, ten objem je skutečně obrovský,“ říká jeden z expertů na finanční trhy, který se Seznam Zprávami mluvil pod podmínkou anonymity. „Mohl by se spojit s otcem Jaroslavem, případně s Petrem Kellnerem juniorem, ale je otázkou, jestli by dohromady dali dost velkou částku, aby jim banky mohly půjčit zbytek,“ dodává.
Aktiva holdingu Delfin nicméně generují velký zisk a vyplácejí dividendy, na což mohou slyšet velké banky. „Je možné to financovat dluhem, protože ty dividendy budou dávat peníze na placení úroků. Ale musí tam samozřejmě být nějaký základní kapitál, celé by to nikdo nezafinancoval,“ doplňuje zmíněný expert.
Strnad letos spolu s partnery Tomášem Brzobohatým a Markem Šmrhou založil investiční skupinu Akipia, jejímž prostřednictvím provádí některé investice nesouvisející s jeho zbrojařským byznysem. Mluvčí Akipie Jan Osúch ale Strnadovu nabídku vůči holdingu Delfin ani případné partnery nekomentoval. „K tržním spekulacím ani případným obchodním jednáním se nevyjadřujeme,“ uvedl Osúch.
Podle italského deníku Domani, který o Strnadově návrhu informoval jako první, nicméně nabídka přišla prostřednictvím společnosti Tilaris, v níž Strnad sdružuje některé ze svých nezbrojařských investic.
Strnad by mohl hotovost získat prodejem dalšího balíku akcií CSG, případně by je mohl použít jako garanci k půjčce. To ale další oslovený expert považuje za krajní možnost. „To bych si uměl představit až jako poslední v řadě, že by měl takový plán,“ říká expert, který si také nepřál být jmenován.
Spory mezi dědici
Jeden z nejbohatších Italů Leonardo del Vecchio vyrostl v milánském sirotčinci. Po jeho smrti v roce 2022 zdědilo podíly v jeho rodinném holdingu osm příbuzných, mezi nimi šest dětí a vdova Nicoletta Zampillová. Každému připadla osmina společnosti.
Spory mezi dědici o budoucnost holdingu vypukly záhy po úmrtí otce zakladatele. Podle zmíněného lucemburského deníku se vyostřily letos v létě, kdy někteří akcionáři začali usilovat o částečný prodej svých podílů, ostatní chtějí zachovat stávající vlastnickou strukturu.
Strnad se tak snaží sporů využít, ale musí přesvědčit všechny vlastníky. Jeden z dědiců, Leonardův syn Leonardo Maria Del Vecchio, přitom už Strnadovu nabídku odmítl. „Životní dílo mého otce musí zůstat přínosem pro Itálii,“ prohlásil.
Italské tažení
Nabídka na koupi holdingu Delfin je zatím posledním tahem Strnadova italského tažení. CSG v roce 2022 koupilo tamního výrobce munice Fiocchi, letos v létě pak zmíněný podíl ve firmě Pirelli.
CSG také loni usilovalo o koupi obranné divize italské automobilky Iveco. Podle agentury Bloomberg nabídla Strnadova skupina více než vítězný italský zbrojařský koncern Leonardo, tamní vláda se ale postarala o to, aby Iveco neskončilo u zahraničního vlastníka.
Je proto možné, že astronomická nabídka na koupi Delfinu má Strnadovi sloužit především ke zviditelnění v italských obchodních a politických kruzích a skutečný cíl jeho italské strategie leží jinde. „Vzhledem k velikosti té současné nabídky to považuji za docela pravděpodobné,“ řekl Seznam Zprávám jeden z odborníků na investice, který si také nepřál zveřejnit své jméno.
Investiční prohlášení Michala Strnada
„Nechci se vyjadřovat ke konkrétním záležitostem. Pevně věřím, že Itálie nabízí atraktivní dlouhodobé investiční příležitosti, a budu i nadále hledat nové možnosti a projekty napříč různými odvětvími.
Můj přístup vychází z filozofie dlouhodobého kapitálového investování, jehož cílem je vytvářet hodnotu v průběhu času. Základním principem je závazek posilovat stávající průmyslové kapacity, navazovat na zavedené podnikatelské tradice a vytvářet podmínky pro další růst na globálních trzích.
Tento model klade velký důraz na respektování historie a identity jednotlivých společností i jejich zakladatelských rodin, know-how, zaměstnanců a místních průmyslových ekosystémů, v nichž působí.
CSG zůstává mou hlavní prioritou. Současně společnosti spravující můj soukromý majetek vyhledávají příležitosti, jak podpořit růst a konkurenceschopnost předních průmyslových podniků v celé Evropě, a přitom zachovat jejich identitu a kořeny. Moje nedávná investice do společnosti Pirelli je plně v souladu s touto vizí.
Itálie hraje v této strategii klíčovou roli. Je jednou z předních průmyslových mocností Evropy, která se může pochlubit mimořádnou výrobní tradicí, špičkovým technologickým know-how, celosvětově uznávanými značkami a osobitou podnikatelskou kulturou. To jsou cenná aktiva, která si zaslouží být zachována a dále rozvíjena v dlouhodobém horizontu,“ uvedl Michal Strnad.
Text jsme aktualizovali o prohlášení Michala Strnada.
