Jedním nákupem pošlete peníze do ČEZ i velkých bank. Přichází české ETF

Čeští investoři dostanou možnost koupit si pražskou burzu v jednom balíku. Nové ETF bude kopírovat index PX a umožní investovat do nejvýznamnějších akcií obchodovaných v Praze, aniž by si je investor musel vybírat sám.

Pražská burza má za sebou třicet let fungování. Možnost koupit si celý akciový trh najednou ale dosud chyběla. Právě to má od 7. září změnit nový burzovně obchodovaný fond (ETF) od Wood & Company. „Bude to gamechanger,“ říká v podcastu Ve vatě Jan Tománek, analytik Burzy cenných papírů Praha.

Neznamená to ale, že by čeští investoři dosud neměli jak do domácích akcií investovat. „Čeští investoři jsou schopní si ten index, případně nějaký koš těch akcií, složit sami a udělat si hezké portfolio,“ říká portfolio manažerka společnosti EMUN Anna Píchová. Kdo ale už dnes investuje pasivně třeba do amerických akcií, může si skrze české ETF jednoduše přikoupit i domácí trh.

Jednoduchost může být jednou z jeho největších výhod. Wood & Company PX ETF bude otevřený podílový fond. Investor koupí jeden produkt a dostane koš akcií podle pravidel indexu PX. Nemusí řešit, zda právě koupit ČEZ, Erste, anebo Monetu.

Index PX čítá aktuálně pouhých 14 emisí. Mezi největší patří ČEZ, banky Erste, Komerční banka a Moneta nebo pojišťovna Vienna Insurance Group. Pět největších titulů představuje skoro 87 procent indexu.

„Je to docela hodně koncentrovaný index. I to ETF bude hodně koncentrováno na pár titulů,“ upozorňuje Píchová. Investor sice koupí několik akcií najednou, ale nezíská takovou diverzifikaci jako u globálního ETF.

Pokud se bude dařit bankám, bude to pro ETF dobrá zpráva. Pokud naopak přijde problém, který zasáhne finanční sektor nebo ČEZ, projeví se to v celém produktu výrazně.

Právě kvůli vysoké koncentraci se ale pravidla indexu mění. Nově může mít největší akcie v indexu maximálně 20 procent, zatímco nejmenší dostanou alespoň jedno procento, vysvětlil Ve vatě Jan Tománek. Váhy se tak lépe rozloží mezi více firem a index nebude tolik stát na několika největších titulech. Menším titulům, jako Kofola či Gevorkyan, by změna mohla pomoci.

České akcie mají pro tuzemského investora několik specifických výhod. Předně se obchodují v korunách. Pokud vyděláváte a utrácíte v korunách, nemusíte řešit, jak se mění kurz koruny vůči dolaru nebo euru.

Tománek upozorňuje i na dostupnost informací. Český investor může výsledky firem, jejich hospodaření i komentáře analytiků sledovat relativně snadno.

Právě domácí znalost ale může být zároveň pastí. Investor má tendenci věřit tomu, co zná. Navíc je často silně navázaný na českou ekonomiku: pracuje v Česku, vlastní zde nemovitost nebo podniká.

Přidat k tomu ještě velkou část portfolia v českých akciích proto znamená další koncentraci stejného rizika. „Nešla bych do toho určitě ze sta procent,“ upozorňuje Anna Píchová. Zhruba 10 až 20 procent portfolia v českém ETF podle ní připadá v úvahu.

Pražská burza má za sebou velmi silné roky. Podle Tománka dosáhl od roku 2020 hrubý výnos indexu PX, včetně dividend, 272 procent. Překonává tak německé, polské a dokonce i americké akcie. Americký index S&P 500 „udělal“ ve stejném období 165 procent.

To ale neznamená, že české akcie musí v příštích letech znovu porazit americký nebo světový trh. Píchová vysvětluje předchozí růst mimo jiné tím, že české akcie byly relativně levné. Pomáhal jim také vývoj ekonomiky, bankovní sektor a vysoké dividendy.

Ceny českých akcií mezitím vzrostly a část náskoku se vytratila. „Nikdy bychom se neměli dívat jenom do zpětného zrcátka a posuzovat ty investice podle toho, jak se chovaly v minulosti,“ připomíná Píchová.

Do budoucnosti českého akciového trhu vstupuje velká neznámá: ČEZ. Největší česká veřejně obchodovaná firma má v indexu velkou váhu a případné rozdělení nebo stažení části společnosti z burzy by český trh citelně změnilo.

„Určitě by to byla ztráta pro trh. Já doufám, že ČEZ na burze zůstane a časem k němu přibude ještě ČEZ 2, takže bychom měli hned dva ČEZy v indexu,“ přeje si Jan Tománek a naráží na možné rozdělení energetické společnosti.

Píchová očekává jako pravděpodobnější variantu rozdělení společnosti, kdy by distribuční část zůstala obchodovaná na burze a výrobní přešla plně do vlastnictví státu. Pro investory by to podle ní znamenalo ztrátu části aktiv, která jsou dnes pro ČEZ důležitá. „Vzácná aktiva typu jaderné elektrárny bohužel z burzy zmizí,“ odhaduje Píchová.

Odchod ČEZ z trhu by ale mohl vytvořit prostor pro nové firmy. Pokud by se z trhu uvolnily velké objemy peněz, budou mít podle Tománka nové emise o co bojovat. „Pokud zmizí ČEZ, najednou tady budou prostě na investičních účtech stamiliardy korun. Firmy, pojďte si pro tyhle peníze,“ láká analytik. Jedním z kandidátů je například Letiště Praha.

Podle Wood & Company má být minimální investice do fondu tisíc korun. Důležitější než cena jednoho podílového listu je ale nákladovost. Podle statutu má činit 0,21 procenta ročně. „To je dobrá cena za ETF. Je to spíše pod průměrem,“ hodnotí Píchová.

Kdy tedy sáhnout po novém ETF a kdy po jednotlivých akciích? Rozhodnutí se podle Píchové odvíjí mimo jiné od velikosti investice. Pokud má investor větší částku a chce například deset procent portfolia věnovat českým akciím, může si jednotlivé tituly vybrat sám a váhy upravit podle vlastního názoru.

Jiná situace nastává u člověka, který investuje pravidelně menší částky. „Investuji pravidelně pár tisícovek každý měsíc, dávám něco do amerických akcií, něco do evropských akcií, tak menší část z toho můžu dávat prostě pravidelně do těch českých, právě skrze ETF,“ navrhuje Píchová.

Nové ETF ale nemusí vyhovovat každému. Pokud investor kupuje české akcie především kvůli dividendám, bude pro něj méně zajímavé. ETF je totiž akumulační – dividendy vyplacené firmami neputují přímo investorovi, ale fond je znovu investuje. Ani z pohledu daní ale fond nepřináší výhodu: dividendy podléhají 15procentní srážkové dani.

Podle Jana Tománka může nový produkt přivést na trh peníze od investorů, kteří by jednotlivé české akcie sami nekupovali. „Já si myslím, že to bude gamechanger. Kapitálovému trhu to přinese novou plíci. Přinese to jak nový kapitál, tak to může potenciálně přilákat i další firmy.“