Článek
Rostoucí geopolitické napětí žene obranné rozpočty na rekordní úroveň – Spojené státy v roce 2026 poprvé investují do obrany přes bilion dolarů, Evropa letos utratí 382 miliard eur a členové NATO poprvé překročí závazek dvou procent podílu výdajů na obranu z HDP. Do roku 2030 má počet evropských vojáků vzrůst o čtvrtinu až na 1,9 milionu.
Obranný průmysl tak nabízí nejen posílení národní bezpečnosti, ale i nové investiční příležitosti. V Česku na tento trend reaguje J&T Investiční společnost spolu s Wood & Company spuštěním tematického fondu J&T Wood Defense OPF. Jde o otevřený podílový fond, tedy dostupný i drobnějším investorům.
Jde o první fond tohoto typu v Česku, který umožňuje běžným investorům jednoduše získat expozici na obranný sektor.
Podle Štěpána Hájka z J&T Investiční společnosti, který je portfolio manažerem fondu, je dlouhodobý charakter obranných výdajů důvodem, proč je tento sektor atraktivní. „Evropské země si uvědomily, že éra ‚mírové dividendy‘ po skončení studené války definitivně skončila. Cílem není vyvolat závod ve zbrojení, ale obnovit strategickou rovnováhu zajišťující bezpečnost.“
Zbrojní průmysl byl přitom ještě donedávna v očích mnoha investorů tabu – zejména kvůli ESG kritériím a tlaku na odpovědné investování. Investiční společnosti však postupně mění přístup, s rostoucími geopolitickými hrozbami začínají vnímat obranu nejen jako kontroverzní, ale i jako nezbytné odvětví, bez něhož nelze zajistit bezpečnost a stabilitu.
Od techniky po materiály
Fond plánuje rozložit prostředky mezi zhruba 45 titulů z oblasti vojenské techniky, kyberbezpečnosti, senzorických komponentů, letectví či strategických materiálů. „Sázíme na zavedené firmy jako Rheinmetall či Leonardo, ale i na menší specialisty typu Theon, Renk nebo AeroVironment,“ dodává Hájek.
Část kapitálu, až deset procent, může směřovat i do neveřejně obchodovaných společností nebo private equity a venture fondů.
Fond zároveň počítá i s potenciálními riziky. V Evropě se totiž objevují úvahy o zavedení tzv. windfall tax – mimořádné daně na neočekávané zisky velkých zbrojařských firem.
„Pokud by byla na některou z firem v portfoliu uvalena mimořádná daň, určitě bychom v ní snížili pozici a dále vyhodnotili, zda má smysl ji v portfoliu ponechat. Posuzovali bychom zejména to, jaký dopad by tato daň měla na ziskovost společnosti,“ vysvětluje Hájek.
O atraktivitě sektoru svědčí i výkonnost předních zbrojařských společností. Například francouzský výrobce vojenských letounů a bezpilotních dronů Dassault Aviation zhodnotil za poslední rok své akcie o 43 procent, za posledních pět let pak přidal 259 procent.
Jeden z největších evropských zbrojních koncernů a symbol evropského zbrojení, německá společnost Rheinmetall, zvýšil hodnotu svých akcí v uplynulém roce dokonce o 244 procent a za pět let dokonce o více než dva tisíce procent.
Pozadu nezůstává ani český zbrojař Colt CZ Group, obchodovaný na pražské burze, který si připsal za posledních 12 měsíců 13 procent a za posledních pět let pak dvojnásobné zhodnocení.
Akcie na maximech
Fond zároveň vzniká v době, kdy jsou ocenění zbrojařských společností našponovaná a jejich akcie se obchodují poblíž historických maxim. Podle Hájka je ale klíčový dlouhodobý horizont. „Podobně mohl investor před pár lety říct, že už je pozdě na umělou inteligenci. Přesto její růst pokračoval. Věřím, že i obranný sektor má další růst před sebou.“
Fond se řadí mezi dynamičtější investice – jeho výnosový potenciál je vyšší, ale stejně tak i kolísání hodnoty, a i proto by měl podle expertů sloužit spíše jako doplněk do běžného portfolia. Cílí přitom na dlouhodobý výnos 10 až 15 procent ročně.
Kromě J&T Wood Defense OPF působí na českém trhu také skupina RSBC s podfondem RSBC Defence. Jde o fond kvalifikovaných investorů, který investuje do zbrojních firem, například Steyr Arms nebo Arex. Samotná skupina RSBC však v současné době čelí vážným finančním potížím, což pro investory znamená vyšší míru nejistoty.
Čeští investoři mohou využít i zahraniční burzovně obchodované fondy (ETF). Mezi evropsky orientované patří například Amundi STOXX Europe Defense UCITS ETF, CPR Invest – Europe Defense či iShares Europe Defence UCITS ETF.
Globální expozici pak nabízejí fondy VanEck Defense UCITS ETF nebo HANetf Future of Defence UCITS ETF.
