Článek
Akcie americké společnosti Nvidia ve středu budou v centru pozornosti globálních finančních trhů. Výrobce čipů, který se stal symbolem současného boomu kolem umělé inteligence (AI), má po uzavření obchodování v USA zveřejnit hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí svého fiskálního roku 2026.
Firma je světovým lídrem v oblasti akcelerovaných výpočtů a umělé inteligence. Jejím hlavním pilířem je vývoj a výroba vysoce výkonných grafických procesorů (GPU) a souvisejícího softwaru.
Pro investory přitom nepůjde jen o další kvartální report, ale o důležitý test toho, zda mimořádně silný růst poptávky po AI infrastruktuře dál drží tempo, nebo zda se začínají výrazněji objevovat první limity. Nvidia tak vstupuje do výsledků s mimořádně vysokými očekáváními.
Trh podle analytiků oslovených společností LSEG očekává, že Nvidia za kvartál vykáže tržby kolem 66,2 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční růst zhruba o 68 procent. Je to zároveň více, než kolik za celý loňský rok utržily například Coca-Cola nebo Netflix.
Investoři budou vedle samotných výsledků sledovat zejména výhled na další čtvrtletí, kde se čekají tržby přibližně 72,5 miliardy dolarů. Význam středečních výsledků podle analytiků přesahuje samotnou firmu a její budoucnost.
„Nvidia se v posledních letech stala jednou z nejdůležitějších společností na světě. Ačkoli si od ní většina lidí pravděpodobně nikdy nic nekoupila přímo, její technologie tvoří základ velké části dnešního světa umělé inteligence. Nástroje jako ChatGPT, Google Gemini a další běží na čipech Nvidie a poptávka po nich dál roste,“ uvedl tržní analytik společnosti eToro Jakub Rochlitz.
Výsledky Nvidie tak podle něj mohou být klíčové i pro další směřování trhu. „Ten je od začátku roku téměř nehybný. Dobré výsledky ale nebudou stačit, protože Wall Street očekává jen dokonalé,“ dodává analytik.
Akcie, ocenění a nervozita trhu
Samotné akcie Nvidie přitom zůstávají pod drobnohledem i kvůli letošní zvýšené kolísavosti technologického sektoru. Akcie Nvidie se před výsledky pohybují kolem úrovně 190 dolarů za akcii a od začátku letošního roku jsou zhruba dvě až tři procenta v plusu. Z pohledu ocenění je přitom Nvidia podle části analytiků v neobvyklé situaci.
Její forwardový poměr ceny k očekávanému zisku (P/E) se podle tržních odhadů pohybuje zhruba kolem 24 až 25, tedy výrazně pod pětiletým průměrem. Jde o ukazatel, který zjednodušeně říká, kolikanásobek očekávaného ročního zisku jsou investoři ochotni za akcii zaplatit. Čím je vyšší, tím větší růstové očekávání bývá v ceně akcie započteno.
Jedním z důvodů, proč ocenění Nvidie podle části analytiků neroste ještě rychleji, je i vysoká váha firmy v hlavních akciových indexech.
„Váha Nvidie v indexu S&P 500 činí 7,4 procenta, což je více, než umožňují pravidla mnoha správců fondů. I když očekáváme, že fundamenty Nvidie budou lepší než u širšího trhu, na její ocenění působí určitý protivítr, protože správci fondů musí podíl akcie snižovat, pokud roste rychleji než trh,“ uvedl podle serveru The Wealth Advisor analytik poradenské společnosti Evercore Mark Lipacis.
Poptávka, konkurence a geopolitika
Výsledky tak firma oznámí v době, kdy je širší technologický trh pod tlakem i kvůli vysokým oceněním, obavám investorů z návratnosti ohromných výdajů na umělou inteligenci a také kvůli zvýšené nejistotě, jak se bude vyvíjet obchodní politika USA.
Agentura Reuters například v posledních týdnech opakovaně upozorňuje na výprodeje technologických titulů, zejména softwarových firem, které zasáhly obavy z dopadů AI na byznys modely i otázky, kdo bude z AI investic skutečně profitovat.
Klíčovým bodem výsledků bude opět segment datových center, který je hlavním motorem růstu celé společnosti. Právě zde Nvidia prodává čipy a související řešení používaná pro trénování a provoz velkých modelů umělé inteligence. V posledních čtvrtletích se tento byznys stal dominantní částí jejích tržeb a investoři budou sledovat, zda tempo růstu zůstává mimořádně silné i při stále vyšší srovnávací základně.
Dalším důležitým tématem je konkurence. Nvidia zůstává lídrem trhu s AI akcelerátory, stále častěji se však mluví o tom, že velcí zákazníci nechtějí být závislí pouze na jednom dodavateli. Vedle konkurenčního AMD se řeší i vlastní čipy velkých technologických firem a širší snaha největších provozovatelů cloudových služeb diverzifikovat dodavatelský řetězec.
Do hry navíc vstupují i geopolitické a regulatorní faktory. Trh nadále sleduje vývoj kolem omezení vývozu do Číny, které může ovlivňovat část poptávky a načasování dodávek. Vedle toho se řeší také kapacity v dodavatelském řetězci a výrobní možnosti, zejména při vysokém tlaku na produkci těch nejpokročilejších čipů.
Jinými slovy, pro další růst Nvidie nemusí být rozhodující jen síla poptávky, ale i to, jak rychle ji firma dokáže přetavit do reálně dodaných produktů a tržeb.
