Článek
Cena referenčního tříměsíčního kontraktu na měď dosáhla v pátek na Londýnské burze kovů (LME) historického rekordu 11 952 dolarů za metrickou tunu. Aktuálně se kov obchoduje kolem úrovně 11 655 dolarů, což od začátku roku představuje nárůst o zhruba 33 %.
USA v očekávání potenciálních cel hromadí zásoby, čímž stahují obrovské objemy kovu z globálního trhu a omezují tak dostupnost dodávek pro zbytek světa.
Nejnovější cenový skok přichází v závěru bouřlivého roku pro červený kov, klíčový pro stavebnictví, elektrické rozvodné sítě i pro elektroniku. Obchodníci již začátkem roku narychlo nakupovali měď pro USA v očekávání vysokých dovozních cel, která avizoval prezident Donald Trump. O několik měsíců později však americká administrativa rafinovanou měď z těchto cel nečekaně vyjmula, a dovozci tak zůstali sedět na hromadách kovu.
Trh však není přesvědčen, že tato úleva potrvá dlouho. Analytici Goldman Sachs, z jejichž zprávy cituje magazín Business Insider, nyní předpokládají, že Bílý dům oznámí clo na rafinovanou měď v první polovině roku 2026 s platností od roku 2027. Takový odklad by pravděpodobně podnítil další hromadění zásob v USA, jelikož očekávání budoucích cel motivuje domácí kupce nadále stahovat měď z globálního oběhu.
Zbytek světa mezitím čelí rostoucímu nedostatku, přičemž analytici Goldman Sachs pro příští rok předpovídají deficit ve výši 450 000 tun.
Globálními dodávkami mědi navíc otřásly výpadky v produkci. Druhý největší důl na světě v Indonésii zasáhly povodně, problémy mají i další těžaři v Kongu nebo v Chile, což posledních měsících omezilo celkový objem těžby.
To dál zvedá ceny mědi. „Producenti plánují v příštím roce uvalit na evropské a asijské zákazníky rekordní přirážky, čímž si fakticky kompenzují zisky, které by jinak mohli realizovat prodejem do USA,“ napsala minulý týden Ewa Mantheyová, komoditní stratéžka banky ING.
S cenou může otřást umělá inteligence
Tlak na růst cen dále zvyšují spekulace obchodníků. Ti ve velkém otevírají pozice navázané na infrastrukturu pro umělou inteligenci a témata energetické transformace.
Investoři sázejí na výstavbu datových center, což podle varování analytiků Goldman Sachs činí ceny náchylnými k prudkému obratu. Jakékoliv zakolísání akcií spojených s AI tam může výrazně ovlivnit ceny mědi, zejména pokud by opadlo prvotní nadšení kolem budování datových center.
„Prosincová rallye cen mědi se stává vysoce spekulativní, což zvyšuje riziko rychlého propadu,“ napsali analytici Goldman Sachs. Jejich prognóza ceny mědi pro rok 2026 činí 11 400 dolarů za tunu – tedy méně, než je současná úroveň.
