Článek
Cena zlata dosáhla nového historického maxima, když na světových trzích vystoupala nad 3650 dolarů za troyskou unci. Od začátku roku si žlutý kov připsal více než třetinu hodnoty a stal se jednou z nejvýkonnějších komodit.
Hlavním motorem růstu jsou sázky na to, že americká centrální banka (Fed) už příští týden sáhne ke snížení úrokových sazeb. Podle nástroje FedWatch od společnosti CME Group investoři předpokládají s 88procentní pravděpodobností pokles o čtvrt procentního bodu, a dokonce vidí 12procentní šanci na výraznější, půlbodové snížení sazeb.
K optimismu kolem drahého kovu přispívají i nákupy zlata ze strany centrálních bank a obavy z politických zásahů do nezávislosti Fedu. Americký prezident Donald Trump se snaží posílit vliv nad centrální bankou, například tlakem na odvolání guvernérky Lisy Cookové a osobními útoky na šéfa Fedu Jeroma Powella.
„Scénář, kdy by byla narušena nezávislost Fedu, by pravděpodobně vedl k vyšší inflaci, poklesu cen akcií a dlouhodobých dluhopisů a k oslabení postavení dolaru jako rezervní měny,“ napsali analytici banky Goldman Sachs ve zprávě citované agenturou Bloomberg.
Výhled pro zlato je podle analytiků stále velmi příznivý. Goldman Sachs ve zprávě uvádí, že cena by mohla do poloviny roku 2026 vzrůst na 4000 dolarů za unci. Podobně to vidí také analytik Pavel Ryba ze společnosti Golden Gate.
Zlato v centrálních bankách
- Centrální banky po celém světě poprvé od roku 1996 drží ve svých rezervách více zlata než amerických státních dluhopisů. Podle Reuters zlato nyní tvoří zhruba 27 procent rezerv, zatímco podíl amerických dluhopisů klesl na 23 procent.
- Tento posun ukazuje na snahu diverzifikovat aktiva a chránit se před geopolitickými riziky i rostoucí fiskální nejistotou Spojených států, což oslabuje tradiční roli amerických dluhopisů jako nejbezpečnějšího přístavu pro aktiva.
Centrální banky po celém světě poprvé od roku 1996 drží více zlata než amerických státních dluhopisů.
„Letos očekávám růst ceny až ke 4000 dolarům za unci. Dynamika růstu ceny zlata pokračovala i po pátečním zveřejnění klíčové zprávy o vývoji zaměstnanosti v USA, která ukázala zpomalení náboru nových zaměstnanců, zatímco míra nezaměstnanosti vzrostla na nejvyšší úroveň od roku 2021. Investoři jsou nyní přesvědčeni, že Fed začne od příštího týdne snižovat úrokové sazby,“ říká pro SZ Byznys.
V pesimističtějších scénářích, například při oslabení důvěry v nezávislost Fedu, banka Goldman Sachs odhaduje růst až ke 4500 dolarům. Ještě ambicióznější scénář pak analytici nastínili pro případ, že by se část kapitálu přesunula z amerických státních dluhopisů do zlata.
„Odhadujeme, že pokud by jedno procento soukromě vlastněného trhu s americkými státními dluhopisy přešlo do zlata, cena zlata by vzrostla téměř na 5000 dolarů za unci, za předpokladu, že ostatní faktory zůstanou konstantní,“ dodali analytici.
