Komentář: Penály i akcie. Školní rok se blíží, jde se nakupovat

Máte vysoké účty za elektřinu a plyn? Zajistěte se a kupte si akcie producentů a dodavatelů energií. A něco podobného se dá navrhnout rodičům, které v příštích týdnech čekají nákupy školních potřeb, bot a oblečení, aktovek nebo elektroniky pro jejich děti. Akcie firem, které všechny ty školácké nezbytnosti vyrábějí, mohou být vítanou protiváhou blížících se sezónních výdajů.

V Česku přitom nejde o zanedbatelné částky. Podle průzkumu společnosti Provident Financial očekává 57 procent rodičů, že letos za školní pomůcky zaplatí více než loni. Mezi nízkopříjmovými domácnostmi je takových dokonce 66 procent.

Průzkum České bankovní asociace pak odhaluje, že 48 procent rodičů čeká celkové náklady na začátek školního roku do tří tisíc korun, zatímco 19 procent počítá s částkou nad pět tisíc. Největší položkou jsou přitom oblečení a obuv, které označilo za nejvýznamnější výdaj 46 procent rodičů. Následují kroužky a sportovní aktivity a pak školní potřeby.

Internetový prodejce Alza uvádí, že letos výbava pro prvňáka, zahrnující batoh, penál, sešity, fixy, pastelky nebo čtvrtky, vyjde na 6000 korun a je tak nepatrně levnější než v loňském roce.

Ve Spojených státech je sezónní tlak na rodičovské výdaje ještě výraznější. Podle National Retail Federation má letošní „back-to-school“ spotřeba dosáhnout rekordních 146 miliard dolarů, přičemž rodiče dětí na základních a středních školách mají podle odhadů utratit v průměru 885 dolarů na jedno dítě.

Pro maloobchodníky jde o poslední významnou vlnu zájmu před podzimní a vánoční sezónou. A protože spotřebitelé jsou v současnosti velice citliví na ceny, nemusí růst poptávka pouze ve velkých internetových obchodech, ale především u firem, které jsou schopné a ochotné nabídnout nízké ceny.

Jednou z nich je Amazon. Internetový gigant se v úvahách investorů objevuje v posledních letech hlavně jako poskytovatel cloudu, jeho dlouhé roky zdokonalovaný způsob doručování a sortiment zahrnující prakticky všechny běžně uvažované položky jsou výhodou v období, kdy rodiče nemají času nazbyt. Naklikat, zaplatit a nechat si to přivézt domů, to je už roky zavedená mantra zákazníků. Letos navíc firma nákupy na začátek školního roku přímo podporuje rozsáhlou nabídkou slev.

Nevýhodou titulu v rámci nákupů sešitů, školních potřeb, elektroniky, batohů a vlastně všeho ostatního jako burzovního tématu je široké zaměření společnosti na oblasti mimo samotný internetový prodej. Objemy „školních“ nákupů budou nepochybně obrovské, což ostatně platí i pro různé velké řetězce jako Walmart, v Evropě Ahold (v Česku Albert) a další, hospodaření těchto společností ale ovlivňuje řada dalších, často významnějších faktorů.

Možná zajímavějším příběhem se proto může stát firma Burlington Stores. Diskontní prodejce oblečení a obuvi je v době návratu dětí do školy atraktivní právě jako levnější alternativa v době, kdy řada domácností může mít přechodně hlouběji do kapsy. Společnost se v poslední době těší vyšší návštěvnosti prodejen, nedávno zlepšila výhled tržeb na letošní rok a její akcie od ledna překonávají výkonnost širokého indexu S&P 500 zhruba o tři procentní body.

Ještě čistší sázkou na cenově citlivého zákazníka je společnost Dollar Tree. Více než třetina amerických nakupujících má podle dat z aplikace NerdWallet pevně stanovený rozpočet na nákupy do školy. Za takových okolností má diskontní řetězec přirozenou výhodu. Dollar Tree už navíc dávno není pouze obchodem s věcmi za jeden dolar. Strategie více cen umožňuje prodávat širší sortiment a současně zvyšovat průměrnou cenu nákupu. Firma těží ze zájmu lidí, kteří hledají levné zboží, a její dlouhodobý růst zisku na akcii analytici v průměru odhadují na asi 13,7 procenta ročně.

Kdybychom hledali v Evropě a konkrétně v Česku podobný řetězec, jako je Dollar Tree ve Spojených státech, asi bychom se nevyhnuli obchodům Pepco. A na prahu školního roku by to byla trefa do černého, řetězec má přímo nachystanou kolekci Zpět do školy, která zahrnuje desítky položek od sešitů, pastelek a fixů přes zvýrazňovače a lepidla až po zápisníky, oblečení a doplňky.

V Česku má Pepco Group přes 200 prodejen ve většině retailových parků a obchodních domů, které se zaměřují spíš na středně- a nízkopříjmové zákazníky. Investiční příběh navíc podporují hospodářská čísla. Pepco Group v prvním pololetí fiskálního roku 2026, které skončilo v březnu, zvýšila srovnatelné tržby bez potravin o 3,6 procenta, hrubá marže jí vzrostla o 2,5 procentního bodu na 49,7 procenta a upravený zisk EBITDA vyskočil o 17,5 procenta na 516 milionů eur. Firma chce v příštích čtyřech letech jen v západní Evropě otevřít nejméně 600 nových obchodů. Její akcie proto nemusejí být jen příjemné zajištění a sázka na školní sezónu, ale dlouhodobý investiční příběh evropského diskontního maloobchodu.

Podobně solidně vyznívá hospodaření společnosti B&M European Value Retail. Britský prodejce levného zboží má velkou výhodu v šíři sortimentu, před začátkem školního roku nabízí přímo sekci se sešity, papírem, psacími potřebami, penály, batohy, svačinovými boxy a dalšími doplňky.

B&M přitom není malá specializovaná sázka na papírnictví. Ve fiskálním roce 2026 firma vykázala tržby 5,78 miliardy liber, meziročně o 3,6 procenta vyšší. Ziskovost nicméně výrazně klesla, mimo jiné kvůli tlaku na marže kvůli vyšším nákladům a cenové konkurenci velkých britských supermarketů, které masivně investovaly do slev a věrnostních programů.

B&M v současnosti prochází ozdravným programem. Návrat dětí do škol sice může pomoci tržbám, případný investiční příběh ale stojí hlavně na tom, zda se managementu podaří obnovit růst ziskovosti. Z loňských říjnových minim jsou akcie firmy o 40 procent výše, v pětiletém horizontu nicméně téměř 60 procent ztrácejí. Na další oživení tak má titul ještě dost prostoru.

Podobný vývoj na burze mají za sebou akcie další britské společnosti JD Sports Fashion (s čínskou JD.com nemá nic společného). Ta je zajímavá už kvůli největší položce českého „školáckého rozpočtu“, tedy oblečení a obuvi. Tenisky, mikiny, sportovní oblečení, batohy a další vybavení jsou důležitou součástí „back-to-school“ nákupů, zvláště u starších dětí.

JD Sports je přitom v Evropě významným hráčem, její evropské tržby ve fiskálním roce 2026 vzrostly o 9,5 procenta na 2,4 miliardy liber a firma na kontinentu otevřela 51 nových prodejen. Celá skupina měla tržby 12,7 miliardy liber, přičemž 60 procent z nich připadalo na obuv a dalších 30 procent na oblečení. Firma tak není jen story o nástupu do školy, ale o širším zaměření na dětskou a teenagerskou módu. Obdobnou úvahu lze pak samozřejmě aplikovat i na další firmy.

Konkrétní uvedené společnosti je potřeba chápat pouze jako inspiraci, jakým směrem v souvislosti se začínajícím školním rokem v rámci investic do akcií uvažovat. To, že rodiče v příštích týdnech utratí více za školní potřeby, neznamená, že budou akcie maloobchodníků a výrobců oblečení nebo třeba sportovního vybavení růst.

Jde o hledání firem, které mají na straně příjmů přirozenou expozici vůči výdajům, jimž se domácnosti na konci léta jen obtížně vyhnou. Pokud se navíc trefí do trendu, kdy domácnosti kvůli drahotě hledají levnější alternativy, může být sezónní efekt ještě silnější.

To ale neznamená, že by investoři měli kvůli začátku školního roku také vyrazit na nákupy a pozice v portfoliu nutně přesouvat směrem k maloobchodnímu odvětví. Investování je dlouhodobá záležitost a sezonnost je pouze jeden z faktorů, které mohou určitým firmám hrát do karet.

Podstatnější jsou v delším horizontu marže a zisky firem, ocenění jejich akcií, případné zadlužení a také samozřejmě samotný vývoj poptávky spotřebitelů. Ta spojená s nástupem do školy je ale do jisté míry nevyhnutelná. A jako akcionáři některých firem a zároveň rodiče můžete být na obou stranách toku peněz. A třeba tak zajímavě ušetřit, nebo si na nové penály, přezůvky a cvičební úbory rovnou vydělat.