Rekordní rok pražské burzy. Akcie posílily o polovinu

Rok 2025 patřil na pražské burze k nejsilnějším za poslední roky. Český kapitálový trh těžil z růstu akcií, vysokých dividend i vyšší aktivity investorů. Na úterním online setkání s novináři to shrnul generální ředitel Burzy cenných papírů Praha Petr Koblic, který se ohlédl za letošním vývojem a naznačil i témata pro rok 2026.

„Rok 2025 se řadí mezi mimořádně silná období burzy,“ uvedl Koblic. Podle něj se sešla kombinace dobré nálady na trzích a toho, že investoři měli „důvod být aktivní“. „Rok byl turbulentní a přinesl mnoho nových zpráv. A nové zprávy jsou vždycky přítelem vyšší aktivity na trzích, větších objemů obchodů a solidní volatility.“

Nejviditelnějším symbolem úspěšného roku byly indexy. Hlavní akciový index PX během roku dosáhl historických maxim a od začátku roku posílil o 47 procent. Ještě výrazněji rostl dividendový index PX-TR, který zohledňuje i vyplacené dividendy – od počátku roku přidal více než 55 procent.

Koblic zdůraznil, že Praha se tím letos dostala mezi nejrychleji rostoucí trhy v Evropské unii. Z dlouhodobého pohledu podle burzy zaujme i tempo růstu, když složený průměrný růst PX-TR za posledních deset let činí 17 procent ročně.

„Je možná škoda, že stále ještě velká část peněz v penzijním spoření v ČR zůstává v superkonzervativních dluhopisových portfoliích, protože za posledních deset let by si s vyšším podílem investic na pražské burze mohli investoři výrazně vylepšit výnos,“ poznamenal Koblic.

Pro drobné investory jsou klíčovým tématem právě dividendy. Domácí burza je dlouhodobě vnímaná jako „dividendový trh“, a podle vedení burzy se to nezměnilo ani v roce, kdy akcie výrazně zhodnotily. Dividendový výnos indexu PX se podle burzy drží zhruba kolem 5,8 procenta.

„I kdyby se index prakticky nikam nepohnul, investice do indexu na pražské burze může vydělat skoro šest procent jen na dividendách,“ popisuje Koblic.

Rok 2025 přinesl rekordy i v obchodování. Celkový objem obchodů přesáhl 206 miliard korun, což je nejvyšší hodnota od roku 2012.

Nejdynamičtěji rostly akcie, a to meziročně o 51 procent na 163 miliard korun. Výrazně přidaly také fondy kvalifikovaných investorů (FKI), kde objem obchodů vzrostl o 43 procent na přibližně 31 miliard korun. Dluhopisy si připsaly mírný růst, obchodovalo se s nimi v objemu kolem 11 miliard korun.

Koblic zdůraznil, že burza dnes nestojí jen na jednom segmentu. „Růst objemů byl tažen nejen obchodováním s akciemi, ale také fondy. A za poslední tři roky nám rostly i objemy obchodů s dluhopisy.“ Podle něj je to dobrá zpráva pro stabilitu trhu i pro firmy, které přemýšlejí o financování přes kapitálový trh.

Na vrcholu žebříčku nejobchodovanějších titulů dál stojí ČEZ, ale burza letos zdůrazňuje, že růst aktivity byl širší. Výrazné objemy zaznamenaly i Erste Group Bank, Komerční banka či Moneta Money Bank.

„Není to tedy jen o ČEZu, jde o nárůst objemů u řady našich listovaných akcií,“ uvedl Koblic. Pozornost burzy přitáhl i Colt CZ Group, kde podle něj obchodování rostlo nejrychleji. „To nás extrémně těší, protože tato firma se stává jedním z nejdůležitějších ‚blue chipů‘ pražské burzy.“

Takzvané blue chips jsou stabilní, velké a zavedené společnosti, které patří mezi hlavní tahouny trhu a jsou oblíbené zejména mezi dlouhodobými investory.

Vedle sekundárního trhu, tedy samotného obchodování s již vydanými akciemi, burza letos vyzdvihuje i trh primární – tedy vstupy firem na burzu. V roce 2025 se uskutečnila dvě IPO, což jsou prvotní veřejné nabídky akcií, při nichž firma poprvé nabídne své akcie investorům a získá tím kapitál pro další rozvoj.

Doosan Škoda Power vstoupila na regulovaný trh Prime a společnost M2C na trh Start určený pro menší a střední podniky. Z trhu Start naopak na konci roku zmizela emise Coloseum Holding, kterou burza s účinností od 10. prosince vyloučila z obchodování kvůli neplnění informačních povinností.

Díky nově upsanému akciovému kapitálu se Praha podle evropského srovnání posunula na 7. místo v Evropě. Burza uvádí objem nově upsaného akciového kapitálu 36,8 milionu eur, což je přibližně 900 milionů korun.

Významnou roli sehrál také dluhopisový trh. Burza uvádí, že firmy letos získaly prostřednictvím nových emisí korporátních dluhopisů 49 miliard korun. Koblic to interpretuje jako důkaz, že burza funguje i jako praktický nástroj financování.

Zajímavým posunem letošního je i růst domácího retailu, tedy drobných investorů. Burza tvrdí, že právě jejich zájem pomáhá novým emisím i likviditě. Jako ilustraci uvádí podíl fyzických osob z Česka na obchodech s akciemi Colt CZ Group kolem 16,4 procenta. Podle Koblice se tím Praha v některých ohledech „spíš blíží zvyklostem amerického trhu než Evropě“.

Do roku 2026 burza vstupuje s ambicí dál rozvíjet celý kapitálový ekosystém. Burza spolupracuje s Národní rozvojovou investiční (NRI), dceřinou společností Národní rozvojové banky, a s Ministerstvem průmyslu a obchodu, například prostřednictvím IPO fondu NRI, který má k dispozici 306 milionů korun na podporu menších a středních firem při vstupu na trh Start. Zároveň se připravuje vznik takzvané IPO akademie, která má firmám pomoci se vstupem na burzu.

Velkým tématem zůstávají i duální listingy, tedy obchodování stejných akcií na více trzích.

„Duální emise mají smysl tam, kde existuje silná ekonomická nebo emocionální vazba na Českou republiku,“ řekl Koblic. Podle něj tím firmy mohou oslovit silnou domácí investorskou základnu, tedy české investory, kteří chtějí držet akcie firem s vazbou na tuzemskou ekonomiku.

Právě o podobném scénáři se v posledních měsících spekuluje i u zbrojařské skupiny Czechoslovak Group. Podle informací agentury Bloomberg skupina zvažuje IPO s primárním trhem v Amsterodamu a současně se skloňuje možnost dodatečného listingu v Praze.

Silný rok nicméně nemění dlouhodobější strukturální problémy pražské burzy. Hlavní trh se potýká s nedostatkem nových velkých emisí. Před letošním vstupem Doosan Škoda Power byla poslední významnou primární emisí na hlavním trhu v roce 2020 Colt CZ Group, předtím v roce 2016 Moneta.

Trh tak zůstává relativně úzký a citlivý na vývoj několika málo klíčových titulů. Dlouhodobě se navíc spekuluje o možném stažení energetické skupiny ČEZ z burzy, což by pro český kapitálový trh znamenalo citelný zásah do likvidity i atraktivity trhu.