Článek
Akcie polské obuvnické skupiny CCC prožívají na polské burze velkou jízdu. Po 15% poklesu, což byl největší denní pokles od začátku ruské agrese proti Ukrajině v únoru 2022, se vyspravily a uzavřely na minus šesti procentech. Napsala to agentura Bloomberg. Značka CCC je známá i českým zákazníkům díky své síti obchodů s obuví.
„Výplach“ odstartovala zpráva společnosti Ningi Research, která se specializuje na short selling, tedy na strategii, při níž investoři sázejí na pokles ceny akcií. Zpráva tvrdila, že má CCC problémy s účetnictvím.
Generální ředitel Dariusz Milek uvedl, že podle prvotního posouzení společnosti CCC jsou obvinění nepravdivá a že společnost bude podrobně reagovat, až si zprávu prostuduje.
V následném prohlášení CCC uvedla, že „po rychlém prvotním přečtení zprávy Ninga Research vyvracíme tvrzení v ní obsažená“. Společnost dodala, že se stala obětí „vysoce koordinovaných akcí podporujících krátké pozice agresivních spekulativních investorů“.
Jak funguje shortování
- Prodej nakrátko neboli shortování funguje na opačném principu než klasický nákup akcií. V tomto případě sází obchodující na pokles.
- Od brokera si „vypůjčí“ akcie a musí je do nějaké doby vrátit.
- Prodej nakrátko tedy spočívá v tom, že si investor „zapůjčí“ 1000 akcií například za 100 milionů dolarů. Tuto tisícovku akcií okamžitě prodá a doufá, že jejich cena spadne. Pokud cena spadne, nakoupí zpět 1000 akcií třeba jen za 50 milionů dolarů, brokerovi těchto 1000 akcií vrátí a jeho zisk z této operace činí 50 milionů dolarů.
- Shortování je proti klasickému nákupu akcií více rizikové. Zatímco při běžném obchodování může investor přijít „pouze“ o vklad, u krátkého prodeje se může shortař dostat do záporu. Může se totiž stát, že akcie neklesnou, ale naopak posílí… Pokud by 1000 akcií musel shortař nakupovat zpět za 150 milionů dolarů, pak na této operaci tratí 50 milionů dolarů.
Ningi uvedla, že našla důkazy o tom, že CCC uměle navýšila své tržby přibližně o 330 milionů zlotých (91 milionů dolarů) prostřednictvím transakcí se spřízněnými stranami, které podle zprávy „maskují hluboké provozní a strategické slabiny“. Ningi také uvedla, že sází proti akciím CCC.
Aktivisté zabývající se „shortováním“ akcií provádějí vyšetřování některých společností a snaží se vydělat peníze, když jejich zprávy způsobí pokles ceny akcií. Krátké pozice na akciích CCC činily podle registru polského finančního regulátora 5,8 procenta akcií v oběhu.
Analytik společnosti Wood & Co. Lukasz Wachelko pro Bloomberg uvedl, že rozsah sporných prodejů představoval zlomek tržeb CCC, které za 12 měsíců končících 31. července činily 10,7 miliardy zlotých. Zpráva proto podle něj „nemá zásadní vliv na hodnocení výhledu společnosti“. „Tón zprávy se zdá být příliš alarmistický,“ dodal Wachelko, „pokud CCC poskytne úplné vysvětlení, trh by se měl uklidnit.“
CCC je druhou firmou kótovanou na varšavské burze, která se stala předmětem vyšetřování short-sellerů za něco málo přes rok. Jako první se do stejné mlýnice dostaly akcie oděvní společnosti LPP, která stojí kromě jiných za značkami Reserved nebo Sinsay.
Jakmile společnost Hindenburg Research označila stažení LPP z Ruska za „podvod“, poroučely se její akcie o 36 procent poté. Teprve minulý měsíc se cena konečně vrátila na úroveň před zveřejněním zprávy, kterou LPP důrazně odmítla jako nepravdivou.
Společnost CCC založil Dariusz Milek v roce 1996 a rychle z ní vybudoval jednoho z největších prodejců obuvi nejen v Polsku, ale v celé Evropě. Dnes působí ve 23 zemích a provozuje zhruba 1200 prodejen.
V roce 2019 se stáhl z pozice výkonného ředitele do dozorčí rady, odkud se v polovině roku 2023 zase vrátil ke kormidlu. Firma se v té době potýkala s následky nezvládnuté expanze do Německa a „postcovidového syndromu“. Milek se rozhodl, že nebude osekávat náklady, ale vsadil na to, že cenově citliví spotřebitelé ve východní Evropě jsou připraveni kupovat více značkového zboží s vyšší marží.
Tato sázka mu zjevně vyšla, v roce 2024 akcie CCC vzrostly o 201 procent a v březnu se vrátily do varšavského referenčního akciového indexu WIG20, poté co byly o dva roky dříve vyřazeny.
