„Nejde jen o kapitál. Skutečnou hodnotu tvoří aktivní řízení,“ říká Marek Malík z Jet Investment

„Rok 2026 bude rokem příležitostí,“ říká Marek Malík, managing partner společnosti Jet Investment. V Jet Investment ročně vyhodnotí stovky projektů napříč střední Evropou – a investují jen do těch, u nichž vidí jasný fundament, potenciál růstu a možnost vytvořit skutečnou hodnotu aktivním řízením.

Co znamená být aktivním investorem současnou perspektivou? Jak ve společnosti Jet Investment poznají ty nejlepší projekty z několika stovek ročně? Dokáže evropský automotive ustát čínský tlak? A proč je možná právě teď ten nejlepší čas kupovat kvalitní firmy? I na tyto otázky odpovídá Marek Malík v následujícím rozhovoru.

Všechny naše aktivity spojuje jedna DNA – investice do průmyslu, který je důležitý pro středoevropské ekonomiky. Prostřednictvím venture fondu Jet Venture 1 investujeme do mladých, dynamických, perspektivních společností, které ještě nemají velkou ziskovost. Jsou samozřejmě více rizikové než firmy rozvinuté, nicméně pro rozvoj ekonomiky jsou důležité, protože na inovacích stojí další růst.

Prostřednictvím private equity fondů Jet 2 a Jet 3 a v nadcházejícím období také Jet 4 naopak investujeme do zralých, stabilních společností, kde identifikujeme zajímavé příležitosti pro další růst. Výnos je velmi atraktivní, ale riziko investice již není tak vysoké. Rozvoj tohoto typu společností je pro ekonomiku také nesmírně důležitý, protože reprezentují podstatnou část jejího výkonu, generují stabilní cash flow a financují budoucí rozvoj.

Prostřednictvím nemovitostního Jet Industrial Lease zase investujeme do průmyslových nemovitostí, kde je riziko podstatně nižší, avšak se stále přijatelným výnosem. Takto široké zaměření je pro nás důležité, protože získané kombinované know-how nám umožňuje dlouhodobě vytvářet hodnotu v odvětvích, která tvoří základ evropské ekonomiky.

Za posledních osmnáct měsíců jsme v rámci operativy naší investiční společnosti posoudili více než 700 investičních příležitostí napříč všemi fondy. Přibližně polovina z nich prošla naším private equity týmem, třetina týmem venture a zbytek nemovitostním fondem. Více než 200 projektů jsme detailně analyzovali. Je to obrovské množství práce, za kterou patří velké poděkování celému našemu čtyřicetičlennému týmu. Bez jejich nasazení bychom to nezvládli.

Před námi je hektický závěr roku. Pracujeme na řadě projektů a věřím, že některé z nich dotáhneme do úspěšného konce ještě letos. Mezi klíčové patří tři akviziční projekty pro fondy Jet 3 a Jet Venture 1 a především další významný exit – společnost Rockfin, jejíž EBITDA za poslední tři roky vzrostla z 8,5 mil. eur na 32 mil. eur.

Ze strategického pohledu jsme v uplynulém období dosáhli několika klíčových milníků. Úspěšně jsme dokončili misi fondu Jet 1, rozvíjeli a exitovali projekty v portfoliu Jet 2 a postupně investovali prostředky fondu Jet 3. Zároveň jsme vybudovali venture tým, upsali kapitál pro fond Jet Venture 1 v prvním kole a realizovali první investice. Současně průběžně pracujeme na zainvestování nemovitostního fondu Jet Industrial Lease. Podstata naší dnešní práce spočívá v přípravě nového „flagship“ private equity fondu Jet 4.

Naše týmové kapacity jsme posílili zejména ve varšavské kanceláři, abychom byli blíže portfoliovým společnostem v Polsku a našim polským investorům. Dalším významným krokem bylo zahájení příprav na rozšíření produktového portfolia Jet Investment o semi-likvidní formu investičního fondu pod názvem Jet Fusion.

Vzhledem k atraktivním investičním příležitostem, omezeným prostředkům v Jet 3, rostoucímu zájmu investorů a plánovanému prodeji Rockfinu otevíráme nový private equity fond Jet 4. Využijeme našich 28letých zkušeností a zaměříme se na modernizaci průmyslových firem ve střední Evropě. Navážeme na náš styl hodnotového investování do silného fundamentu s konzervativním přístupem k valuacím. Vedle tradičních odvětví, jako je strojírenství, energetika, elektrotechnika, automotive či železnice, budeme investovat i do projektů s vysokým růstovým potenciálem: alternativní zdroje energie, technologie zachytávání uhlíku, využití odpadů, kompozitní materiály, úsporné stavební materiály, zdravé potraviny a výrobky pro zdravotnictví.

Díky aktivnímu řízení, strategickému směřování a práci s portfoliem budeme usilovat o produktovou nebo teritoriální expanzi zainvestovaných společností. A 10 až 15 % fondu zainvestujeme společně s našimi investory i my – partneři a management Jet Investment. Velikost fondu předpokládáme na úrovni 350 milionů eur.

Jet Investment každý rok posuzuje stovky projektů, ale investuje jen tam, kde vidí růstový potenciál, jasný fundament, realistickou valuaci, možnost přidat hodnotu aktivním řízením a samozřejmě zajímavý výnos. Každý projekt řídí tým pod vedením zkušeného ředitele pro Česko, Slovensko, Polsko nebo Německo. Projekty se pravidelně předkládají investičnímu výboru, kde jsou partneři Jet Investment, management a projektový tým. Během tohoto procesu se ověřuje investiční teze – zda má projekt šanci uspět na trhu, zda je firma připravená a jaké případné změny jsou pro úspěch nutné.

Diskuze samozřejmě zahrnuje výsledky hloubkové prověrky stavu podniku. Jedná se tedy o poměrně robustní investiční proces, kterého se účastní širší skupina expertů s dlouholetými zkušenostmi. Jsme vybíraví a raději neinvestujeme vůbec než špatně.

Na toto je složité odpovědět. Pokud jsou čísla dobrá, obvykle to znamená jasnou strategii a kvalitní management. Pak ale vyvstává otázka, zda jde o dobrou investici z pohledu budoucího výnosu. Nejzajímavější jsou pro nás projekty, které potřebují nový impulz k dalšímu růstu. Jakákoli transformace je skvělou příležitostí, protože souvisí se změnou strategie a schopností managementu ji realizovat. Ten musí detailně rozumět podnikání a zároveň inspirovat zaměstnance k naplnění naší společné vize a snů. Vždy doplňujeme tým akvírované firmy o projektového ředitele ze společnosti Jet Investment.

Prohlásit po hloubkové prověrce, že jsme si jisti managementem, by bylo troufalé – kvalitu poznáte až tak po roce spolupráce. Proto se snažíme týmy na začátku neměnit, pokud prověrka neukáže zásadní potřebu změny nebo doplnění.

Po období geopolitických a ekonomických výzev – od válečných konfliktů přes celní politiku, emisní regulace a energetickou krizi až po inflaci a pokles HDP – došlo k tomu, že valuace firem na trhu relativně poklesly v porovnání s jejich ekonomickými výsledky. Lze očekávat spíše další snižování sazeb. To vše otevírá prostor pro atraktivní nákupy kvalitních podniků za rozumné ceny. Jet Investment se zaměřuje na průmysl a region střední Evropy, kde vidíme obrovský potenciál růstu. Česká republika a Polsko nabízejí stabilní ekonomické prostředí, silnou průmyslovou základnu a příležitosti spojené s modernizací, energetickou transformací a digitalizací – ideální podmínky pro dlouhodobé investice s vysokým zhodnocením. Fond Jet 3 zainvestujeme velmi pravděpodobně do konce prvního čtvrtletí roku 2026. Díky úspěšným exitům evidujeme atraktivní kapitálové přísliby do nově upisovaného private equity fondu Jet 4, což nám i našim investorům umožní kontinuálně pokračovat na rozpracovaných investičních projektech a využít příležitosti, které přináší současné ekonomické prostředí.

Dnes vidíme nejatraktivnější investiční témata v regionu tam, kde se spojuje dlouhodobý růstový potenciál s aktuálními globálními trendy. Patří mezi ně energetické strojírenství, které má před sebou dvě silné dekády díky transformaci energetiky a nutnosti modernizace infrastruktury. Velký význam mají také technologie pro energetické zpracování odpadů, jež podporují cirkulární ekonomiku a udržitelnost. Další klíčovou oblastí jsou kompozitní materiály a energeticky úsporné stavební materiály. Rostoucí tlak na snižování energetické náročnosti budov, zpřísňující se emisní regulace a požadavky na udržitelnost vytvářejí obrovský prostor pro inovace.

Zdravé potraviny zase reflektují silný spotřebitelský trend spojený se životním stylem a preventivní zdravotní péčí, zatímco výrobky pro zdravotnictví jsou nezbytné vzhledem k rostoucí poptávce po kvalitní péči a inovacích v medicíně. Všechny tyto segmenty kombinují stabilitu s vysokým růstovým potenciálem a představují příležitosti, které obstojí i v době ekonomických výkyvů.

Evropa může uspět, pokud nebude přeregulovaná. Jako jediný kontinent dnes Evropa zaznamenává pokles produkce automobilů. Důvodem je nadměrná regulace, ztráta východních trhů a náskok Číny v elektromobilitě díky dotacím, levnějším bateriím a rychlému tempu inovací. Evropa šanci má, pokud využije své unikátní know-how, zrychlí inovace a zachová flexibilitu. Evropské automobilky jsou lídry v sofistikovaných spalovacích motorech, bezpečnostních standardech, jsou synonymem pro kvalitu, komfort a prémiový zážitek. Mají silné R&D týmy, testovací centra a na rozdíl od čínských konkurentů vydělávají peníze.

Čínský trh je roztříštěný mezi mnoho malých výrobců s minimálním ziskem, což je dlouhodobě neudržitelné. Elektromobilita společně s hybridy a alternativními pohony poroste. Elektrická auta budou zřejmě v delší budoucnosti a po vytvoření potřebné infrastruktury reprezentovat zásadní podíl na osobní mobilitě. V dohledné době ale zůstane spalovací motor dominantní.

Střední Evropa se stává pro zahraniční kapitál stále atraktivnější, i když investoři zatím postupují opatrně. Podle predikcí poradenských firem by objem fúzí a akvizic měl v příštích pěti letech růst tempem 5 až 8 % ročně, což je nad průměrem západní Evropy. Tento trend ukazuje na rostoucí důvěru globálních fondů v region, který je ekonomicky i politicky stabilní a nabízí kombinaci kvalifikované pracovní síly, průmyslového know-how a relativně nízkých nákladů. Hlavní bariérou zůstává nedostatečná znalost regionu a předsudky, přestože ekonomická data potvrzují jeho atraktivitu. Polsko a v menší míře i Česká republika patří mezi „šampiony Evropy“ a jejich význam bude nadále růst. Vstup amerických fondů a silná pozice Polska zvyšují důvěru v celý region. Klíčové sektory se postupně mění.

Zatímco dnes dominuje automotive, energetika a IT, do roku 2030 se přidají biotechnologie a polovodiče. Region má silnou průmyslovou základnu, ale zároveň se transformuje směrem k inovacím a digitalizaci. Trendem u investičních fondů je specializace a fokus na modernizaci a technologické inovace. Pokud investoři zvolí fondy s dobrou reputací a regionální expertizou, udělají správný krok. Využití předností regionu může ze střední Evropy do roku 2030 učinit jedno z nejvýznamnějších investičních center pro průmysl, technologie a energetiku v Evropě.

Toto je propagační sdělení. Než provedete jakékoli konečné investiční rozhodnutí, přečtěte si, prosím, statut fondu a sdělení klíčových informací pro investory. Váš zisk se bude lišit v závislosti na tom, jaká bude situace na trhu a jak dlouho budete investici/produkt držet. Podílníkem, obmyšleným, zakladatelem, společníkem nebo tichým společníkem tohoto fondu se může stát pouze kvalifikovaný investor.