Otázky a odpovědi: Co je slepý fond a komu bude patřit Agrofert

Předseda hnutí ANO Andrej Babiš ve čtvrtek večer oznámil, že se vzdá holdingu Agrofert. Ve videu zveřejněném na sociálních sítích uvedl, že s firmou nebude mít nic společného a nevrátí se mu ani po konci v politice.

Splnil tak podmínku prezidenta Petra Pavla, který chtěl, aby Babiš před svým jmenováním premiérem veřejně oznámil, jak hodlá vyřešit hrozící střet zájmů.

Akcie holdingu, který sdružuje zhruba 200 firem v Česku i zahraničí, bude spravovat prostřednictvím trustové struktury nezávislý správce, kontrolovat ho bude nezávislý protektor. Oba určí nezávislá osoba. Babišovi potomci získají Agrofert až po jeho smrti. Babiše kroky, které navrhli nezávislí odborníci, daleko přesahují požadavky předpisů.

Seznam Zprávy přinášejí odpovědi na základní otázky, které se tohoto řešení týkají.

Co je to slepý fond a jak funguje?

Andrej Babiš nemluví doslova o „slepém fondu“, jen o „trustové struktuře“. Do ní nyní akcie Agrofertu přesune. Babišův popis se blíží tomu, co se za slepý fond nebo slepý trust obvykle považuje. Jakmile Babiš akcie do fondu vloží, měl by navěky přijít o vliv nad tím, co se s nimi dál uvnitř fondu bude dít.

Kdo jsou klíčové postavy (zakladatel, správce, protektor, beneficient)? Bude navrhovaná struktura skutečným slepým fondem nebo svěřenským fondem s omezeními? Podle jakého práva vznikne a kde bude registrovaný?

Dohled nad Agrofertem bude v rukou nezávislého správce. Slepota však nebude úplná – Babiš bude dál do fondu „vidět“ v tom smyslu, že bude znát jeho obsah. Správce nebude smět Agrofert prodat, jen se o něj má starat do Babišovy smrti a pak ho předat jeho dětem.

Nepůjde tedy o „blind trust“ v pravém slova smyslu, jak ho někdy používají politici ve světě. Třeba v případě, že mají nakoupené minoritní akciové podíly v nejrůznějších firmách, při vstupu do funkce celé své portfolio zaslepí a někomu svěří, aniž by správce limitovali v tom, co smí prodat a koupit.

Nemohou pak být podezíráni z podjatosti vůči firmám, jejichž akcie dříve vlastnili, protože po zaslepení fondu do něj už nevidí a mohou v něm mít cokoli. To však nebude Babišův případ.

Co bylo špatně u svěřenských fondů A. B. private trust I a II z roku 2017? Proč podle auditorů a soudů neobstály jako nezávislé na Babišovi?

Agrofert už jednou ve svěřenských fondech, což je jen synonymum pro trust, byl. Babiš akcie koncernu převedl do fondů A. B. private trust I a II v roce 2017, když se stal premiérem poprvé. V orgánech fondů však figurovala jeho manželka a jeho dlouholetí podřízení z Agrofertu.

Také si mohl akcie kdykoli vzít z fondů zpět, což se nakonec také stalo, když už ve vládě nebyl. Šlo tedy jen o právní kličku, ale ne o skutečné odpoutání od firmy. Proto i trval střet zájmů, jak upozornil unijní audit v roce 2019.

Čím se nové „nevratné“ a „nezávislé“ řešení liší? Je „nevratnost“ a nezávislost opravdu reálná, když akcie Agrofertu přejdou na děti po Babišově smrti?

Nově představené řešení je jiné, Babišův přímý vztah k Agrofertu skutečně padá.

Dál bude zainteresovaný na tom, aby se Agrofertu dařilo dobře a aby si ho jednou děti mohly z nově vytvořeného fondu vyzvednout v co nejlepším stavu. Do mantinelů zákona o střetu zájmů se však Babiš nejspíš už s tímto novým řešením vejde. Zmínku o „blind trustu“ jako průchozím řešení má i Ústavní soud ve svém nálezu z roku 2020, kde nuance střetu zájmů řešil.

Kdo určí zakladatele, správce a protektora fondu? Jaká budou kritéria jejich nezávislosti? Budou jména zveřejněna? Bude statut fondu veřejný?

Jak bude vypadat přesný status fondu, zatím nevíme. Jediným opěrným bodem je Babišovo krátké prohlášení na sociálních sítích, kde mluví o tom, že trustová struktura s akciemi Agrofertu bude pod dohledem nezávislého správce a ten bude kontrolován protektorem.

Kde bude fond registrován, kdo bude správcem a jaký bude status fondu, to zatím není jasné. Není ani jisté, zda se tyto detaily veřejnost dozví.

Pokud Babiš nebude beneficientem, kdo jím bude?

Nikdo z rodiny nemá mít na dění uvnitř fondu vliv, nikdo nebude mít z fungování Agrofertu až do Babišovy smrti finanční prospěch.

Babišův popis zní tak, že firmu zaparkuje do rukou najatých profesionálů a děti si ji tam po jeho smrti vyzvednou. Mezitím rodina ztratí jakýkoli vztah k firmě, zároveň má jít o nevratný proces – Babiš tedy akcie zpět už nikdy nedostane.

Jak staré jsou Babišovy děti?

Andrej Babiš má čtyři děti ze dvou manželství. Z prvního manželství s Beatou Adamičovou dceru Adrianu (46) a Andreje Babiše mladšího (42). S druhou manželkou Monikou má dceru Vivien (25) a syna Frederika (21). Monika dříve v roli protektorky hájila zájmy politika ve svěřenských fondech.

Jaký mají vztah k Agrofertu? Pracují v něm? Mají manažerské zkušenosti?

Dcera Adriana byla v minulosti místopředsedkyní představenstva firmy Imoba, tedy původního vlastníka areálu, kde vzniklo Čapí hnízdo. Jako statutární orgán se tam objevil také Andrej mladší. Manželem Adriany je dlouholetý manažer Agrofertu Martin Bobek.

Babiš mladší dříve pracoval jako pilot pro leteckou společnost Smartwings. Žije v Ženevě.

Vivien je jediná z Babišových potomků, která aktivně vystupuje v otcově holdingu. Je PR tváří Agrofertu směrem k mladým zemědělcům. Zatím je v juniorské pozici a s holdingem se seznamuje.

Nejmladším je syn Frederik, bulvárem často popisovaný jako „budoucí dědic impéria“. Podle médií studoval finance a management ve Skotsku, je mladý, vzdělaný a zajímá ho byznys. U jeho jména se však zatím žádná oficiální manažerská funkce v Agrofertu neobjevuje.

Které děti zdědí Agrofert, všechny rovným dílem, nebo jen některé?

Starší dokumenty ke svěřenským fondům A. B. Private Trust I a II uváděly jako beneficienta Andreje Babiše a rodinu, ale není jasné, jaký podíl měly děti mít. Zřejmé to není ani v rámci fondu, který Babiš teprve oznámil.

Kdo nyní řídí Agrofert?

Andrej Babiš sice v současnosti vlastní akcie Agrofertu, není však zřejmé, v jaké míře se podílí na jeho řízení. Manažerské otěže holdingu třímají lidé, kteří s Babišem dlouhodobě úzce spolupracovali a mají jeho důvěru.

Nejblíže k Babišovi má současný předseda představenstva Agrofertu Zbyněk Průša. Byl to právě Průša, jehož Babiš po svém vstupu do politiky v roce 2013 vedením Agrofertu pověřil. A byl to opět Průša, kdo byl správcem jednoho ze dvou původních svěřenských fondů, v nichž měl Babiš akcie po roce 2017.

Podobně blízký vztah má Babiš také s dalšími členy představenstva Agrofertu, jako jsou právník Alexej Bílek nebo manažeři Petr Cingr či Petra Procházková. V čele dozorčí rady Agrofertu je další Babišův dlouholetý advokát Václav Knotek.

Každodenní řízení holdingu má z pozice výkonného ředitele na starosti Josef Mráz, další dlouholetý představitel skupiny Agrofert.

Kdo bude Agrofert řídit po převodu? Kdo bude jmenovat a odvolávat představenstvo a top management? Kdo určí strategické směřování?

Protože stále nejsou známé konkrétní detaily fondové struktury, do níž hodlá Andrej Babiš vložit akcie Agrofertu, není ani zcela jasné, kdo konkrétně bude jmenovat členy představenstva a dozorčí rady.

U akciové společnosti s akciemi ve svěřenském fondu však obecně platí, že práva akcionáře vykonává na valné hromadě správce fondu. Bývá to tedy správce svěřenského fondu, kdo určuje složení představenstva a dozorčí rady.

Může správce fondu prodat celý Agrofert, když má být nezávislý na Babišovi?

Obecně platí, že správce svěřenského fondu může rozhodnout o prodeji akcií, jimiž fond disponuje. Neplatí to však v situaci, pokud statut svěřenského fondu prodej akcií výslovně zakazuje.

Opět není zatím jasné, zda pravidla plánovaného fondu, o němž hovoří Andrej Babiš, budou prodej akcií zakazovat. Je to však pravděpodobné vzhledem k tomu, že Babiš počítá s tím, že po jeho smrti akcie přejdou na jeho děti.

Bude mít Babiš formální či neformální právo veta ohledně Agrofertu?

Pokud bude fond nastavený tak, jak ho Andrej Babiš popsal, tak by formálně právo veta ohledně dění v Agrofertu mít neměl. Nad neformálním vlivem je však stále otazník. Klíč bude v představitelích takového fondu stejně jako na tom, jak Babiš bude či nebude využívat svých dlouholetých blízkých vazeb na vedoucí představitele Agrofertu.

Kam půjdou zisky a dividendy Agrofertu?

Obecně je to tak, že dividendy a zisky z akcií umístěných ve svěřenském fondu putují do fondu. A je to znovu jeho správce, kdo rozhoduje o využití těchto peněz. Statut fondu však může určit, že peníze mohou směřovat také k beneficientům fondu. Babiš však ve svém prohlášení mimo jiné přislíbil, že on ani jeho rodina žádný ekonomický prospěch z Agrofertu mít nebudou.

Z čeho bude žít Andrej Babiš, když jeho hlavní majetek je v Agrofertu? Má jiné zdroje příjmů?

Základní měsíční plat premiéra se má od ledna zvýšit bezmála na 309 tisíc korun. Politici navíc pobírají finanční náhrady například na reprezentaci nebo dopravu.

V případě Andreje Babiše je však klíčový finanční a majetkový polštář, který dříve načerpal díky svému vlastnictví Agrofertu. Do letos podaného majetkového přiznání napsal, že mu firmy a svěřenské fondy vyplatily 477 milionů korun. Z toho měl 390 milionů investovat do nemovitostí.

Jaká je současná hodnota Agrofertu?

Odhadovaná tržní hodnota Agrofertu v aktuálním žebříčku Seznam Zpráv Česká elita je 96 miliard korun.

Zůstane Babiš na seznamu nejbohatších Čechů?

Andrej Babiš se i po roce 2017, kdy byly akcie Agrofertu ve dvou svěřenských fondech, nadále umisťoval v žebříčcích miliardářů, z nichž nejznámější sestavuje magazín Forbes. Důvodem byl mimo jiné fakt, že Babiš měl tehdy nadále vliv na správce fondů i na obsazení jejich orgánů.

Je zatím otevřená otázka, jak se sestavovatelé miliardářských žebříčků k Babišovi postaví v situaci, pokud dostojí svým slibům a od Agrofertu se ekonomicky i vlivově odstřihne.

Bude moci Agrofert žádat o dotace? Co se stane s již rozhodnutými případy o vracení dotací? Vztahuje se nové řešení na minulost, nebo jen do budoucna? Proč se Babiš nevzdal dotací jednou provždy, když tvrdil, že jsou pro Agrofert nedůležité?

Opakuje se podobný spor, jako když byl Andrej Babiš premiérem minule. Nová trustová struktura je však nejspíš vymyšlená tak, že vazba mezi Babišem a Agrofertem je nyní významně vzdálenější.

Většina dotací, které Agrofert dostal v letech 2017 až 2021, dál zůstává v Agrofertu, firma si na ně dál dělá nárok a příslušné úřady je až doposud nedokázaly vymoci zpět. To platí i o největší porci dotací, přímých zemědělských platbách, vyplácených takzvaně nárokově, tedy podle počtu obdělávaných hektarů půdy nebo počtu chovaných zvířat. Ty tvoří zdaleka největší část dotací (loni 1,6 miliardy oproti 69 milionům vyplacených na jiných dotacích).

Jde o peníze vyplácené v rámci unijní zemědělské politiky a financované ze společného unijního rozpočtu. Evropská komise je nikdy nechtěla zpátky, byť zákon ani unijní předpisy mezi dotacemi nedělají rozdíly, takže by na ně Agrofert podle nejčastějšího právního výkladu za dobu minulé Babišovy vlády nárok mít neměl.

Jinými slovy, když dotování prošlo tehdy, mělo by projít i nyní, kdy se Babiš chce od firmy odstřihnout podstatně víc.

Bude převod do fondu něco znamenat pro bankovní financování Agrofertu?

Agrofert podle výroční zprávy za rok 2024 dlužil téměř 44 miliard korun.

Skupina neměla problémy s externím financováním ani v době největšího sporu o střet zájmů a tak by převod neměl být pro banky a další partnery koncernu žádnou převratnou změnou ani tentokrát. Už jednou se akcie Agrofertu stěhovaly do svěřenských fondů a pak zase zpět přímo do Babišových rukou a na přístupu bank se to nijak neprojevilo.

Banky primárně zajímá ekonomika. Otázkou však je, zda nejistota kolem změny vlastníka nemůže ztížit úvěrové podmínky holdingu.

Může nezávislý správce řídit takový rozsáhlý konglomerát (250+ podniků napříč obory a zeměmi)? Neodejdou top manažeři kvůli nejistotě o vlastnictví a budoucnosti firmy? Budou zahraniční dcery moci čerpat dotace? Co se stane s úvěry a bankovními zárukami? Ručil někde Babiš osobně?

Z hlediska běžného provozu Agrofertu by převod do fondu neměl představovat žádnou velkou změnu. Chod holdingu i jeho firem budou nadále řídit manažeři, nikoliv správce fondu.

Vedení Agrofertu ostatně vzkazuje, že vůči zaměstnancům, klientům ani obchodním partnerům se v tuto chvíli nic nemění.

Pokud bude správce trustu skutečně nezávislý, neměl by sám řídit více než 200 firem v holdingu, nicméně bude vykonávat akcionářská práva. Může odvolat představenstvo, hlasuje na valné hromadě, schvaluje také zásadní akvizice, prodeje apod.

Od odchodu Babiše z řídicích funkcí před 12 lety Agrofert nikdy vůči veřejnosti své vnitřní věci moc nekomentoval. Jak firma doopravdy funguje, je po celou dobu pro lidi zvenčí malá záhada.

Oficiální verze je taková, že jednotlivé divize řídí manažeři a snaží se o co možná nejlepší výsledek. To by mělo trvat i dál.

Když převedl Andrej Babiš Agrofert do svěřenských fondů v roce 2017, žádný masový exodus managementu se neobjevil. Koncern fungoval dál a nedá se očekávat, že podobný krok dnes management rozhodí.

Co bude s fondem Hartenberg?

Samostatnou kapitolou je skupina Hartenberg sdružující soukromé investice Andreje Babiše stranou od Agrofertu. V Hartenbergu jsou například reprodukční kliniky napojené na systém veřejného zdravotního pojištění. V případě Hartenbergu ale není zcela jasné, jakým způsobem Andrej Babiš vyřeší jeho vlastnictví. Ve čtvrtečním prohlášení totiž hovořil pouze o Agrofertu.

„Nemůžu nic komentovat, vše zveřejní sám Andrej Babiš,“ uvedl šéf Hartenbergu Jozef Janov.