Článek
Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.
Chemický holding Draslovka, který ovládají byznysmeni Petr Pudil, Vasil Bobela, Jan Dobrovský a rodina Brůžků, zažívá těžké chvíle. Akcionáři do firmy doplnili 60 milionů dolarů (zhruba 1,2 miliardy korun) nového kapitálu, který Draslovka použije na splacení úvěrů.
„Transakce proběhla. Jejím cílem je snížit celkový dluh společnosti a současně zajistit lepší finanční podmínky pro nově vznikající strukturu financování společnosti Draslovka,“ potvrdil mluvčí společnosti Vít Kurfürst. Od roku 2022 tak majitelé do firmy investovali celkem 160 milionů dolarů (3,3 miliardy korun).
Ratingová agentura S&P Draslovce minulý týden snížila hodnocení na B- a výhled považuje za negativní. „Snížení ratingu Draslovky ze strany agentury S&P jsme očekávali vzhledem k blížící se expiraci současného modelu financování společnosti. Nový rating Draslovky odráží stávající tlak na cashflow společnosti,“ dodal.
Důvodem potíží Draslovky je horší hospodaření společnosti. Podle S&P letos dosáhne hrubý provozní zisk EBITDA jen 78 milionů dolarů, zatímco původní odhad byl 90 až 100 milionů. Management musel během roku revidovat prognózu směrem dolů o více než 21 procent.
Kolínský projekt
Zadluženost společnosti tak zůstává vysoká na úrovni 7,3násobku EBITDA. Firma navíc generuje záporné volné provozní cash flow. „Cílem vkladů akcionářů je udržet provozní cashflow Draslovky dlouhodobě pozitivní. Chceme, aby dluhové zatížení Draslovky bylo financovatelné z vlastních zdrojů společnosti,“ dodal Kurfürst.
Hlavní příčinou horších výsledků jsou tenčící se marže firmy, kterou v Evropě trápí vysoké ceny energií. Také prodeje licencí na technologii loužení glycinem se nevyvíjí podle očekávání. Tato technologie výrazně snižuje náklady na těžbu zlata a dalších kovů.
Ránu utrpěl i ambiciózní projekt Draslovky v Kolíně, kde měla vyrábět pruskou modř pro amerického partnera Natron Energy. Tato látka se využívá v lékařství při ochraně před radiací, v malířství, v tisku a při barvení látek.
V březnu 2025 společnosti oznámily spolupráci v oblasti sodíko-iontových baterií. Draslovka měla ve svém kolínském závodě postavit referenční výrobní linku a od roku 2026 začít dodávat materiál pro zdvojnásobení výrobní kapacity Natronu.
Spolupráce měla představovat strategický posun Draslovky od tradičních chemikálií k perspektivním technologiím na výrobu baterií. Jenže v srpnu 2025 Natron Energy zkrachoval. Americká společnost ukončila provoz poté, co se jí nepodařilo získat dostatek kapitálu od investorů.
„Projekt vývoje a výroby strategických komponentů pro sodíkové baterie v kolínské Draslovce dále pokračuje i když původní partner, společnost Natron Energy ukončila svou činnost. V současné chvíli probíhají jednání s klíčovými hráči ve výrobě sodíkových baterií, kteří by se měli stát budoucími partnery Draslovky. Oproti původní dohodě s Natron Energy bude Draslovka připravena na první dodávky pro segment sodíkových baterií již v roce 2026,“ říká Kurfürst.
S&P varuje
Největší potíž však pro Draslovku představuje blížící se splatnost dluhu. Draslovka má termínovaný úvěr ve výši 304 milionů dolarů (6,3 miliardy korun), který je splatný v prosinci 2026.
Nový kapitál 60 milionů dolarů Draslovka použila na splacení části dluhů, aby usnadnila refinancování v příštím roce. Současný rating B- (s výhledem na možné zhoršení) naznačuje, že S&P považuje společnost za spekulativní investici s výrazným kreditním rizikem.
Pro roky 2026 a 2027 však agentura očekává postupné zlepšení. Hrubý provozní zisk EBITDA by měl v příštím roce vzrůst na 100 až 105 milionů dolarů a v roce 2027 na 110 až 120 milionů v roce 2027. Marže by se měly pohybovat kolem 20 procent.
Draslovku vlastní česká rodinná kancelář BPD Partners a rodina Brůžků. Firma je výrobcem chemikálií na bázi kyanidů pro těžební průmysl či zemědělství. Závody má kromě Česka například i ve Spojených státech.
