ČNB začala nakupovat firemní dluhopisy. Americké hypotéky nesplnily očekávání

Česká národní banka nově zařadila mezi investice svých devizových rezerv také korporátní neboli firemní dluhopisy. Bankovní rada jejich nákup umožnila už v dubnu, první obchody ale centrální banka uskutečnila až ve třetím čtvrtletí. Zatím jde o zanedbatelný objem.

Důvodem změny je snaha dlouhodobě zvýšit výnos rezerv, které na konci září dosahovaly zhruba 3,9 bilionu korun. Firemní dluhopisy obvykle nabízejí vyšší výnos než státní, protože investor nese větší riziko. Právě nyní je však podle člena bankovní rady Jana Kubíčka odměna za toto riziko nízká.

„Nadvýnos korporátních dluhopisů je teď historicky nízký. Proto to není tvrdý příkaz k nákupům. Pro naše obchodníky je to další možnost, do čeho mohou investovat, ale mají určitou volnost v tom, zda je vůbec nakoupí,“ řekl Kubíček v rozhovoru pro Seznam Zprávy Byznys, který v plném znění vyjde v úterý.

ČNB proto nestanovila, jak velký podíl rezerv musejí firemní dluhopisy tvořit. Určila pouze horní limit: společně s cennými papíry navázanými na americké hypotéky mohou představovat nejvýše deset procent příslušného dluhopisového portfolia, nikoli všech devizových rezerv.

ČNB se zaměřuje na kvalitnější firemní dluhopisy z takzvaného investičního pásma. Nenakupuje jednotlivé emise přímo, ale prostřednictvím burzovně obchodovaných fondů (ETF), které rozkládají investici mezi stovky či tisíce dluhopisů. Zatím jde o pouze americký trh.

„Kdybychom při relativně malém objemu chtěli všechny tyto dluhopisy držet přímo, znamenalo by to obrovské transakční náklady a správa by byla neúměrně složitá,“ vysvětluje Kubíček.

Současně ČNB omezuje dosavadní investice do cenných papírů krytých americkými hypotékami, jejichž výnos nenaplnil očekávání. Zbylou část bude nově spravovat sama namísto externích správců.