Článek
Akcie zbrojařské skupiny Czechoslovak Group (CSG) miliardáře Michala Strnada se ve středu po zveřejnění hospodářských výsledků za třetí čtvrtletí prudce propadají. Na amsterodamské burze krátce po zahájení obchodování odepisovaly přibližně 18 procent na 11 eur. Investoři tak negativně reagují na slabší než očekávané výsledky i zhoršení celoročního výhledu společnosti.
CSG ve třetím čtvrtletí vykázala tržby 1,51 miliardy eur, což představuje meziroční pokles o téměř 12 procent. Analytici přitom podle konsenzu agentury Bloomberg očekávali tržby kolem 1,86 miliardy eur. Společnost navíc snížila výhled celoroční provozní marže EBIT z původních 24 až 25 procent na přibližně 21 procent. Odhad celoročních tržeb ve výši 7,4 až 7,6 miliardy eur ponechala beze změny.
Investory mohou znepokojovat také vysoké nároky na pracovní kapitál a rostoucí zadlužení. Čistý dluh skupiny ke konci září dosáhl 4,32 miliardy eur, zatímco na konci června činil 2,91 miliardy eur. CSG zároveň zhoršila výhled pracovního kapitálu a připustila, že část očekávaného uvolnění hotovosti se přesune až do příštího roku.
„Dnešní prudký propad ceny akcií CSG se může ukázat jako přehnaný, neboť slabší výsledky za 3. čtvrtletí zastírají fakt, že CSG čím dál více diverzifikuje a její segment pozemních systémů vykazuje rychlý růst. Nyní je na vedení společnosti, aby trh uklidnilo ohledně budoucích příležitostí a ziskovosti celého byznysu,“ komentuje pro Seznam Zprávy Byznys reakci trhu analytik J&T Banky Pavel Ryska.
Slabší výsledky za třetí čtvrtletí společnost vysvětluje mimo jiné posunem některých dodávek do závěru roku. Podle CSG se do čtvrtého čtvrtletí přesunulo přibližně 300 milionů eur původně očekávaných tržeb. Na ziskovost zároveň negativně dopadl prodej zásob munice se standardním dostřelem za nižší ceny.
Za celých devět měsíců letošního roku si přitom CSG meziročně polepšila. Tržby vzrostly o 6,1 procenta na 4,76 miliardy eur. Skupina zároveň vykázala rekordní objem zakázkové knihy ve výši 18 miliard eur, zatímco na konci loňského roku činil 15 miliard eur.
Určité zlepšení nastalo ve třetím čtvrtletí také u peněžních toků. Provozní peněžní tok před zdaněním podle metodiky CSG dosáhl kladných 211 milionů eur, za celých devět měsíců však zůstává záporný ve výši 200 milionů eur. Společnost totiž vynakládá značné prostředky na nákup materiálu a komponentů do zásoby a na zálohy dodavatelům.
Část těchto prostředků by se měla uvolnit s dokončením a dodáním zakázek v závěru letošního roku, u některých dodávek však CSG očekává uvolnění hotovosti až v roce 2027.
Sledujte náš investiční projekt
Jak investují profesionálové? Pět finančních institucí sestavilo modelová portfolia, jejichž vývoj budou Seznam Zprávy Byznys dlouhodobě sledovat.
Podívejte se s námi, které investiční sázky vycházejí, které se dostávají pod tlak a jak profesionálové svá portfolia v průběhu času mění.
Základní pravidla investičního projektu
- Každá zapojená instituce sestavila pro projekt vlastní modelové investiční portfolio.
- Na začátku má každý účastník k dispozici virtuálních 100 tisíc korun.
- Portfolio může obsahovat maximálně deset pozic, a to v podobě akcií a ETF.
