Buffett uklízí v portfoliu. Méně Applu, více „staré ekonomiky“

Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta ve druhém čtvrtletí letošního roku nakoupila přes pět milionů akcií zdravotnického giganta UnitedHealth Group za přibližně 1,6 miliardy dolarů. Šlo o největší novou Buffettovu sázku za minulý kvartál.

Současně firma v dodatku k hlášení odtajnila i dříve utajené pozice z prvního čtvrtletí – investice do stavebních firem D.R. Horton a Lennar a do oceláře Nucor v celkové hodnotě asi 1,11 miliardy dolarů. Tyto nákupy tvořily tzv. „tajnou pozici“, kterou Berkshire mohla díky výjimce od americké Komise pro cenné papíry (SEC) několik měsíců nezveřejňovat, aby mohla podíly budovat postupně a nehnala cenu akcií vzhůru.

Akcie UnitedHealth na zprávu reagovaly ve čtvrteční poobchodní fázi růstem o více než 13 procent. Podle analytičky Morningstar Julie Utterbackové je titul atraktivní. „Domníváme se, že akcie UnitedHealth jsou podhodnocené i přes růst po zprávě o Berkshire,“ uvedla s odkazem na dlouhodobý růstový potenciál a silnou pozici firmy na trhu zdravotního pojištění.

Pro Buffetta, který na konci srpna oslaví své 95. narozeniny, nejde o úplně první zkušenost s tímto titulem – mezi lety 2006 a 2009 vlastnila Berkshire zhruba 1,18 milionu akcií UnitedHealth, ale v roce 2010 celý podíl prodala v rámci širšího ústupu od zdravotních pojišťoven.

Návrat přichází ve chvíli, kdy se společnost potýká s rostoucími náklady na zdravotní péči, federálními vyšetřováními, dozvuky loňského kybernetického útoku i šokem z vraždy jednoho z vrcholných manažerů. UnitedHealth navíc nedávno prudce snížila svůj výhled zisku a varovala před dodatečnými miliardovými náklady v příštích čtvrtletích.

Akcie firmy od začátku roku do oznámení nákupu Berkshire ztrácely zhruba 46 procent na cenu 271 dolarů.

Naopak na straně prodejů dominoval Apple, z něhož Berkshire odprodala zhruba 20 milionů akcií. Apple i přes další odprodeje zůstává s podílem přes 22 procent na portfoliu Berkshire největší sázkou Buffettova týmu. Berkshire kromě toho kompletně vystoupila z T-Mobile US a snížila podíl v Bank of America.

„Celkově jde o přesun od drahých technologických gigantů směrem k cykličtějším sektorům navázaným na americké bydlení, výrobu a zdravotnictví. Zveřejnění těchto tahů hned pohnulo cenami dotčených akcií,“ vysvětluje pro SZ Byznys analytik Timur Barotov z BH Securities.

Čtvrtletní report Berkshire patří mezi nejočekávanější události na Wall Street. Investoři jej studují do posledního písmene – Buffettova firma spravuje portfolio v hodnotě stovek miliard dolarů a její přesuny kapitálu často nastavují tón celému trhu. Každá nová pozice nebo prodej bývá vnímán jako signál, kterým směrem se může ubírat nálada investorů.

Na konci druhého čtvrtletí holding držel peněžní prostředky a hotovostní ekvivalenty v hodnotě 344 miliard dolarů. Berkshire přitom byla v období mezi dubnem a červnem čistým prodejcem akcií – prodala zhruba za 6,9 miliardy dolarů a nakoupila za 3,9 miliardy.

Samotné akcie Berkshire Hathaway však zároveň procházejí jedním z nejslabších období posledních let. Od 2. května, kdy Warren Buffett oznámil, že po téměř šesti dekádách v čele firmy postupně předá vedení manažerovi Gregu Abelovi, ztratily akcie třídy A přibližně 14 procent.

Index S&P 500 přitom ve stejném období vzrostl o zhruba 11 procent – rozdíl 25 procentních bodů patří podle listu Financial Times k největším tříměsíčním propadům Berkshire vůči trhu od roku 1990.

Analytik Tomáš Vranka z brokerské společnosti XTB připomíná, že podobná situace nastala naposledy při covidovém výprodeji akcií, během finanční krize a při prasknutí internetové bubliny.

I když Buffett během své kariéry proměnil původně upadající textilku v investiční impérium, které dlouhodobě poráželo trh o desítky tisíc procent, část investorů dnes přemýšlí, zda jeho nástupce dokáže udržet stejnou důvěru a reputaci.