Článek
Globální finanční trhy zatím v letošním roce v průměru připisují velice slušné zisky s tím, že všechny hlavní třídy investičních aktiv na veřejných trzích – dluhopisy, akcie a komodity – připisují více či méně kladnou výkonnost.
Korunoví investoři si nicméně musí dát velký pozor na to, že dolar vůči koruně velice výrazně oslabil, konkrétně o 14 procent z 24,2 CZK/USD na aktuálních 20,8 CZK/USD.
Standardně reportované výkonnosti investičních aktiv v dolaru jsou proto letos pro korunové investory skutečně hodně zavádějící. V tomto ohledu je tudíž vhodné převést výkonnost všech investičních aktiv do koruny, aby čeští investoři měli možnost vidět úplný a nezkreslený obrázek letošní výkonnosti globálních finančních trhů.
Pokud se tedy na tato čísla podíváme podrobněji, vycházejí nám pak u následující závěry.
Zaprvé, dolar zaznamenal největší propad od roku 1973, když dolarový index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších hlavních světových měn, oslabil o osm procent.
Zadruhé, index globálních dluhopisových trhů agentury Bloomberg v korunovém vyjádření odepsal osm procent, zatímco index českých vládních dluhopisů agentury Bloomberg připsal zisk dvě procenta.
Zatřetí, globální akciový index MSCI All Country World Total Return v korunovém vyjádření připsal zisk 3 procenta.
Tento index zahrnuje akcie velkých a středních společností z 23 rozvinutých trhů (DM) a 24 rozvíjejících se trhů (EM) a obsahuje jak zhodnocení kapitálu (změny cen), tak reinvestované dividendy, čímž poskytuje ucelený obraz o růstu investic.
Začtvrté, neamerické akcie, které sleduje index MSCI All Country World ex-US Total Return v korunovém vyjádření připsaly zisk 10 procent a velice výrazně tak překonaly americké akcie, jejichž index S&P 500 Total Return v korunovém vyjádření zaznamenal nulové zhodnocení.
Zapáté, zdaleka nejúspěšnějším akciovým regionem se stala střední a východní Evropa, jejíž index CECEEUR připsal v korunovém vyjádření fenomenální zisk na úrovni 41 procent.
A konečně zašesté, mimořádné období zaznamenaly drahé kovy, když zlato v korunovém vyjádření připsalo zisk 37 procent a stříbro připsalo v korunovém vyjádření zisk dokonce 69 procent.
Co se týče investičního výhledu na příští rok 2026, v rámci mého základní scénáře očekávaného vývoje by klíčové investiční trendy, které pozorujeme v letošním roce, měly pokračovat i v roce následujícím.
Dolar by měl tedy i nadále oslabovat, byť velmi pravděpodobně už ne tak silně jako v letošním roce. Neamerické akcie by měly pokračovat ve výrazně lepší výkonnosti než americké akcie s tím, že neamerické akcie jsou v průměru i nadále o přibližně polovinu levnější než jejich americké protějšky (měřeno například pomocí valuačního indikátoru P/E).
