Článek
Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.
Přes 20 let uvažovala matka České spořitelny – rakouská Erste Group Bank (Erste) – o vstupu na polský trh. Nyní dlouholetý záměr uskutečnil šéf rakouského bankovní domu Peter Bosek a Erste kupuje za zhruba 6,8 miliardy eur 49 procent akcií třetí největší polské banky Santander Bank Polska (SBP). Za dalších 200 milionů eur získá banka polovinu správce majetku Santander Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych od španělské bankovní skupiny Banco Santander.
Španělé se navíc zaručí Erste za většinu odpisů u úvěrů ve švýcarských francích nad očekávanou hranici, které poskytla polská SBP. V rámci celého dealu naopak španělská skupina odkoupí od SBP 60 procent v nebankovním poskytovateli úvěrů Santander Consumer Bank, čímž jej zcela ovládne.
Rekordní transakce pro Erste
Celkem jde o investici za sedm miliard eur, což v korunách představuje částku okolo 174 miliard. „Pro Erste je to její největší deal vůbec,“ komentuje transakci portfolio manažer společnosti Cyrrus Tomáš Pfeiler.
Za tuto cenu se majetek ve skupině Erste zvýší o 67 miliard eur, banka získá šest milionů nových klientů a vylepší si rovněž svou ziskovost. „Je to největší a velice rychle rostoucí trh,“ popsal bankovní trh v Polsku Bosek s tím, že je ze vstupu do této země nadšený.
Ze středoevropského regionu právě Polsko v portfoliu Erste chybělo a o snaze proniknout na tamní trh Bosek už v minulosti hovořil. Konkrétně loni v srpnu při prezentaci pololetních výsledků Erste Bosek uvedl, že zvažuje investice v regionu střední a jihovýchodní Evropy. „Díváme se na Polsko,“ dodal.
Nyní svou vizi realizoval, což ovlivní pozici rakouské banky v celém regionu. „Touto transakcí Erste definitivně upevnila roli středoevropského lídra. Polsko jim z regionu chybělo, je to ohromný trh se 40 miliony obyvatel,“ upozorňuje portfolio manažer Fio banky David Brzek. Převzetím SBP získá Erste přístup na zajímavý trh, který je navíc poměrně odolný vůči finančním krizím, což je pro rakouskou banku rovněž zajímavé.
Akcie Erste zareagovaly na oznámení transakce prudkým růstem, když za dnešek přidaly téměř devět procent na úroveň zhruba 64 eur za jednu akcii. Naopak akcie Santander Bank Polska prudce ztrácely 6,65 procenta ze své hodnoty a propadly se na cenu ve výši 550,6 zlotého.
Za posilováním akcií Erste stojí podle Brzka to, že odpadly obavy z toho, jaká bude finální podoba transakce. Erste totiž bude financovat nákup 49 procent akcií polské banky z vlastních zdrojů a nebude vydávat nové akcie, což by snížilo podíly stávajících akcionářů. „Nevzniká ani povinnost odkupu pro minoritní akcionáře, z čehož byly na trhu obavy,“ dodává Brzek.
Erste totiž koupila 49 procent akcií, přičemž povinnost nabídky na odkup vzniká při překročení padesátiprocentního podílu. Španělská Banco Santander si tak ponechá 13,2procentní podíl z původních 62,20 procenta akcií, které vlastnila před transakcí. Podle Brzka je tu ovšem varianta, že Erste by mohla v budoucnu dokoupit zbytek akcií od skupiny Santander. „Rozhodně to ale nebude v blízké budoucnosti,“ odhaduje Brzek.
Rakouská banka bude transakci financovat z vlastních zdrojů. Zruší nicméně plánovaný odkup vlastních akcií v objemu 700 milionů eur a zároveň sníží výplatu dividendy za rok 2025. Provede také další úsporné kroky. Pro velké transakce je vhodná doba, protože banky mají dost kapitálu, který potřebují investovat.
Erste kupuje polskou bankovní trojku, přestože je relativně drahá. Podle Pfeilera se totiž obchoduje za 1,7násobek vlastního kapitálu, přičemž Erste stojí 1,1násobek vlastního kapitálu.
V podobných situacích, tedy když se kupuje firma za vyšší ocenění, než za jaké se obchoduje samotný investor, nebývají akcionáři moc nadšení. Nyní ovšem investoři vidí v transakci pro Erste velký přínos, což se projevilo ve výše uvedeném prudkém růstu akcií rakouské banky. „Byli ochotní si něco málo připlatit, aby se tam dostali a dlouhodobě tam byli,“ doplňuje Brzek.
Zajímavá příležitost
Podle samotného Boska vznikla na trhu zajímavá příležitost a tu Erste využila. Aktivita tak mohla být na straně španělské bankovní skupiny Santander. „Dívá se víc na trhy v USA a Latinské Americe než na střední Evropu,“ dodává Pfeiler. Santander v čele s evropskou bankovní královnou Anou Botínovou se tak může více zaměřit na trhy v Americe. Polovinu z kapitálu, který získá z transakce, chce španělská skupina vyplatit akcionářům.
Převzetí SBP ze strany rakouských bankéřů je jednou z dalších velkých transakcí, které překreslují evropský bankovní trh. V současnosti totiž stále probíhá snaha španělské banky BBVA o nepřátelské převzetí konkurenční Banco Sabadell a italská UniCredit chce získat Banco BPM.
