Článek
Společnost Alemar Food Group, která od roku 2022 postupně vydávala dluhopisy za stamiliony korun, minulý měsíc svůj dluhopisový program zrušila. V červnu drželi věřitelé dluhopisy firmy v hodnotě 230 milionů korun, uvádí zakladatel firmy Martin Košťál.
Firma dluhopisy převedla na investiční akcie s vratným příplatkem. Firma, která se potýká s finančními problémy, tak chce vyřešit potíže s vyplácením dluhopisů a vyhnout se insolvenci.
Nově se tak z části věřitelů stali držitelé investičních akcií a také osoby s nárokem na vratný příplatek mimo základní kapitál. Jak upozornil web Dluhopisář.cz, z věřitelů se tak stali držitelé jiného investičního nástroje, než s jakým původně počítali.
Alemar uvádí, že o souhlas s převodem požádal všechny věřitele. Ti o konverzi dluhopisů na akcie hlasovali na červnové schůzi, podle Košťála se jich zúčastnila asi čtvrtina. Věřitelé, kteří se hlasování neúčastnili, mají možnost si zvolit možnost předčasné výplaty dluhopisů. Pokud na to však firma nebude mít dostatek finančních prostředků, insolvenci se zřejmě nevyhne.
Investiční akcie
Investiční akcie představují podíl investora na majetku firmy či fondu. Nejde o akcie obchodované na burze, ale o specifický typ cenného papíru vydaného například fondem. Držitel investiční akcie má nárok na podíl na výnosech. Na rozdíl od klasických akcií však zpravidla nemá hlasovací práva na valné hromadě. To vyplývá z faktu, že investiční akcie představují podíl na majetku, není to podíl ve firmě.
Mateřská společnost Alemar Food Group prostředky získané z dluhopisů z velké části půjčila dceřiným společnostem, uvádí Košťál. Dceřiné firmy Alemar Service, Alemar Real & Trading a Alemar Assets jsou natolik zadlužené, že mají záporný vlastní kapitál.
Že má firma problémy se splácením dluhopisů, potvrdila podle Dluhopisáře schůze vlastníků dluhopisů dříve v tomto roce, kdy emitent navrhl snížit výnos na devět procent ročně, změnu výplaty úroků z kvartální na pololetní a prodloužení splatnosti na 31. prosince 2028. Firma si předtím půjčovala výrazně dráž, některé emise nesly výnosy v rozmezí 11 až 15 procent ročně.
V červnu tak Alemar držitelům dluhopisů nabídl za každý zrušený dluhopis jednu investiční akcii s nominální hodnotou 50 korun a nárok na vratný příplatek mimo základní kapitál ve výši jistiny dluhopisu a nevyplaceného výnosu k 1. červnu tohoto roku.
Investoři by však zůstali s akciemi bez hlasovacích práv a s vratným příplatkem, jehož vyplacení má záviset na ekonomické situaci a možnostech společnosti, varuje Dluhopisář.cz.
Firma už našla investora
Košťál kritiku Dluhopisáře odmítá, medializace dění ve firmě podle něj prohloubila problémy Alemaru. Směna dluhopisů za akcie je podle něj pro věřitele výhodnější, než kdyby firmu poslal do insolvence.
„V podstatě jde o spor, zda konverze dluhopisů na nehlasovací akcie a vratné příplatky představuje rozumnou a pro investory výhodnější mimosoudní sanaci, anebo zda jimi byli poškozeni ve srovnání s řešením prostřednictvím formální reorganizace v insolvenčním řízení,“ okomentoval situaci advokát Vlastimil Pihera z advokátní kanceláře Kocián Šolc Balaštík.
Alemar podle advokáta argumentuje zachováním provozu, odstraněním bezprostředního tlaku na likviditu a možností uspokojit investory postupně z budoucích příjmů. Oponenti namítají, že ke stejnému cíli by mohla vést i reorganizace, která by probíhala pod dohledem insolvenčního soudu, insolvenčního správce a věřitelských orgánů. „A ano, v tomto druhém případě by investoři (resp. jejich zástupci) získali vliv na řízení společnosti a Martin Košťál by jej naopak ztratil,“ dodává Pihera.
Nedávno Alemar informoval o tom, že našel nového strategického investora, jehož totožnost zatím zveřejnit nechce. „Máme předjednaný rámec o zhruba 80 milionech korun. Je možnost, že by se to ještě navýšilo. Část této platby už investor poskytl,“ uvedl pro Seznam Zprávy Košťál. Podmínkou investora ovšem bylo, aby se z jeho prostředků nesplácely dluhy firmy. Na to si má Alemar vydělat sám.
Alemar Food Group vyrábí konzervy pro kočky a psy. Výrobu zajišťuje v jihomoravských Žabčicích a kromě vlastní značky Louie dodává konzervy a kapsičky také privátním značkám.
Nahrazovat dluhopisové financování akciemi začal zakladatel Alemaru Martin Ioan Košťál částečně už loni v létě. Investorům nabídl akcii s právem na dividendu za 70 tisíc korun. „Do konce července až srpna se dle předběžných čísel podařilo z dluhopisů převést do akcií nebo vyplatit přibližně 140 milionů korun. Díky tomu se úrokové náklady už nyní pohybují zhruba na polovině původní výše a postupně se zbavujeme dluhopisů úplně,“ uvedl tehdy pro CNN Košťál.
Tuto nabídku akcií ovšem na začátku letošního roku firma zastavila. Alemar vysvětluje, že byl tehdy osloven nejmenovaným fondem, který projevil zájem o většinový podíl ve firmě. K dohodě ale nakonec nedošlo. Košťál tvrdí, že přípravy na prodej, včetně zastavení nabídky akcií, firmu finančně poškodily.
