Intel překonal odhady, slabý výhled pro PC trh ale srazil akcie prudce dolů

Akcie Intelu se po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování propadly o více než 20 procent. Výrobce čipů sice za třetí čtvrtletí překonal očekávání analytiků, výhled na závěr roku ale naznačil, že krátkodobé problémy mohou převážit nad rostoucí poptávkou po procesorech pro infrastrukturu umělé inteligence.

Tržby za tři měsíce do 26. září vzrostly meziročně o 21 procent na 16,51 miliardy dolarů, téměř přesně podle odhadu LSEG na úrovni 16,50 miliardy. Upravený zisk na akcii dosáhl 52 centů, zatímco analytici očekávali 40 centů.

Pro čtvrté čtvrtletí ovšem Intel předpovídá tržby jen 15 až 16 miliard dolarů a upravený zisk 25 centů na akcii. Trh počítal se 17,07 miliardy dolarů a 43 centy. Firma očekává hrubou marži kolem 37 procent.

Slabší prognózu vysvětlují dva faktory - déle trvající útlum trhu s osobními počítači a říjnový výbuch ve výrobním závodě v izraelském Kirjat Gatu. Provoz továrny byl na dva týdny přerušen a Intel stále posuzuje, které rozpracované křemíkové desky (wafery) lze zachránit. Podle finančního ředitele Davida Zinsnera incident sníží tržby ve čtvrtém čtvrtletí přibližně o 300 milionů dolarů a hrubou marži zhruba o dva procentní body. Podobný dopad na tržby firma očekává také v prvním čtvrtletí příštího roku.

Zinsner zároveň upozornil, že slabost trhu s PC podle firmy potrvá přinejmenším do první poloviny roku 2027. Dražší paměťové čipy a další komponenty zvyšují výrobní náklady počítačů a mohou omezovat poptávku.

Tržby divize Client Computing and Physical AI, která zahrnuje především procesory pro osobní počítače, klesly meziročně o pět procent na 8,1 miliardy dolarů a zaostaly za odhady analytiků ve výši 8,98 miliardy. Naproti tomu tržby z datových center a umělé inteligence vzrostly o 78 procent na 7,3 miliardy dolarů. Intel tak těží z poptávky po procesorech pro servery, která roste spolu s rozšiřováním AI infrastruktury.

Zatímco trénování velkých AI modelů se ve velké míře opírá o grafické procesory Nvidie a AMD, procesory CPU zůstávají důležité pro řízení úloh, přesuny dat a provoz aplikací. Jejich význam může růst s rozvojem takzvané agentní AI, jejíž systémy samostatně vykonávají úkoly a propojují různé služby.

Tento týden Intel a Oracle oznámily plán víceleté spolupráce na rozšiřování procesorů Xeon v cloudové infrastruktuře Oracle Cloud Infrastructure, mimo jiné pro podnikové aplikace a agentní AI.

Vedle prodeje vlastních procesorů se Intel snaží vybudovat silnější byznys v oblasti „foundry“, tedy výroby čipů pro externí zákazníky (někdy se o ní mluví jako o slévárenské výrobě). Ve Spojených státech představuje alternativu k tchajwanské TSMC, která dominuje pokročilé produkci. Tržby slévárenského segmentu ovšem zahrnují i výrobu pro vlastní produkty Intelu, takže samy o sobě neukazují, jak velký je skutečný externí byznys.

Úsilí o další renesanci společnosti, která byla v 90. letech jedním ze symbolů boomu osobních počítačů, vyžaduje vysoké investice. Intel zvýšil výhled kapitálových výdajů pro rok 2026 z 18 na 20 miliard dolarů a uvedl, že v roce 2027 plánuje výdaje výrazně navýšit, aby rozšířil výrobní kapacity. Ve třetím čtvrtletí dosáhly kapitálové výdaje zhruba čtyř miliard dolarů.

Finanční základnu Intelu posílilo srpnové navýšení kapitálu, při němž firma získala 23 miliard dolarů emisí akcií. Významnou podporu jí poskytla americká vláda, která získala desetiprocentní podíl, stejně jako investice Nvidie a japonské SoftBank.

Prudký pokles ceny akcií po oznámení výsledků naznačuje, jak vysoko byly nastavené naděje na další rychlé zotavování společnosti. Jejich cena byla na konci řádného čtvrtečního obchodování i po říjnovém oslabení od začátku roku o 150 procent výše, oslabení ve čtvrteční poobchodní fázi jejich zisk srazilo na asi 120 procent.