Článek
Národní rozvojová investiční (NRI), dceřiná společnost Národní rozvojové banky, vyhlásila v polovině listopadu výzvu k podávání žádostí do nového programu IPO fond 2025+.
„Chceme malým a středním podnikům usnadnit vstup na burzu a přístup ke kapitálu. IPO fond 2025+ pomůže firmám nejen získat nové investory, ale i posílit důvěru trhu. Zároveň tím podpoříme rozvoj domácího kapitálového trhu, který má v Česku stále značný potenciál,“ říká ministr průmyslu a obchodu v demisi Lukáš Vlček.
Na program je do roku 2030 vyčleněno zhruba 360 milionů korun. „Veškeré prostředky pocházejí z návratných zdrojů předchozích finančních nástrojů. Díky opakovanému využití výnosů z prodeje investic je navíc fond koncipován jako dlouhodobě samofinancovatelný,“ dodává Vlček.
Správcem fondu je NRI, která bude nakupovat akcie cílových firem v rámci jejich primárních veřejných emisí. Podíl fondu na objemu nově upsaných akcií má být ale omezen, aby zůstal zachován většinový podíl soukromého kapitálu.
Firmy přitom získanou investici nevracejí a neplatí z ní žádné úroky ani jiné poplatky. Jde o kapitálový vstup, v jehož rámci fond nakupuje část nově vydaných akcií.
Formální podmínky
Než se ale NRI začne zabývat samotným byznys plánem firmy, nejprve ověřuje, zda podnik splňuje základní formální podmínky výzvy. Příjemcem podpory může být firma se sídlem v Česku s nejvýše 499 zaměstnanci, která není v úpadku ani likvidaci a nemá neuhrazené peněžité dluhy vůči státu či zaměstnancům.
Zároveň ale musí splňovat standardní pravidla proti praní špinavých peněz a nesmí podnikat v některém ze zakázaných odvětví, například ve výrobě tabákových výrobků a tvrdého alkoholu, hazardu nebo těžbě uhlí.
„U jedné firmy můžeme z emise koupit nejvýše 30 procent nově vydaných akcií a zároveň do ní vložit maximálně 80 milionů korun,“ říká pro SZ Byznys člen představenstva NRI Pavel Laube. Investice z programu by podle měj měly směřovat do přibližně osmi až čtrnácti firem.
„V součtu s navázanými soukromými investicemi v daných emisích by to znamenalo přes 1,15 miliardy korun investic do kapitálu malých a středních českých firem,“ dodává. Laube zdůrazňuje, že fond je určen pro firmy hledající kapitál na další růst, nikoli pro transakce, při nichž stávající vlastníci prodávají své akcie.
Klíčové je ocenění
Klíčová je podle něj také cena, za kterou firma na trh jde. „Co se finančního posouzení týče, je pro náš výběr klíčové ocenění firmy, respektive stanovená upisovací cena. Ocenění, které podnik předkládá v povinné analytické zprávě, vždy necháváme prověřit nezávislým odborníkem na oceňování firem,“ vysvětluje Laube.
Důležitá je podle Laubeho také podmínka, že většinu akcií musí upsat soukromí investoři. „IPO fond vždy investuje maximálně do výše 30 procent upsaných akcií. Naše investice je tedy vždy validována většinovou účastí soukromých investorů,“ doplňuje Laube.
Co se týče řízení firmy a její transparentnosti, fond vychází z pravidel, která už dnes požaduje burza. „Podmínky IPO fondu v tomto ohledu v principu navazují na podmínky dané burzy k přijetí firem k obchodování a nestanovují další nároky nad rámec. Požadována je standardní forma akciové společnosti, auditované výsledky i informační povinnosti firmy v souladu s nároky burzy na transparentnost,“ popisuje Laube.
Otázka, dokdy je firma na burzu ještě příliš mladá, podle něj nemá jednoduchou formální hranici. „V tomto smyslu nemáme stanoveny žádné podmínky. Klíčová je přijatelnost firmy jak ze strany spolupracující burzy, tak ze strany soukromých investorů, stejně jako odpovídající ocenění,“ říká.
„Naše investiční strategie umožňuje podpořit firmy v různých sektorech a rozvojových fázích, je však zřejmé, že pro startupy v nejranějších fázích veřejný úpis není vhodný,“ upozorňuje Laube.
Kdo bude další?
Od roku 2020 vstoupilo na pražskou burzu celkem 14 nových firem, většinou prostřednictvím trhu START. Nejsilnějším rokem byl 2022 se šesti novými emisemi, naopak loňský rok se obešel bez jediného akciového debutu. Letos se seznam nových emitentů rozšířil o Doosan Škoda Power na hlavním trhu a M2C na trhu START.
Vývoj potvrzuje, že domácí kapitálový trh má jen omezený příliv nových firem, což je jeden z důvodů, proč stát usiluje o vytvoření dalších pobídek pro IPO. Podle zástupců kapitálového trhu jde o krok, kterým se Česko přibližuje praxi běžné na vyspělých trzích v Evropě.
„Podpora vstupu firem ze segmentu malých a středních podniků na kapitálový trh je zásadní. V různých formách existuje na všech vyspělých evropských trzích a jsem rád, že Česko v tomto směru nezůstává pozadu. Model, který NRI nabízí, je transparentní, férový a zároveň nekonkuruje ani nevytlačuje soukromý kapitál,“ říká Petr Koblic, generální ředitel pražské burzy.
IPO fond 2025+ navazuje na předchozí program realizovaný v rámci Operačního programu Podnikání a inovace pro konkurenceschopnost, který podpořil vstup několika firem na trh START pražské burzy. Mezi příklady firem, které díky této podpoře zamířily na burzu, patří Primoco UAV SE, Karo Leather, Hardwario a mmcité.
