Článek
Francouzský veřejný dluh je v současnosti trhem vnímán jako rizikovější než téměř dvě pětiny francouzských firemních dluhopisů. Ve čtvrtek o tom informovala agentura Bloomberg. Téměř 215 miliard eur (5,25 bilionu Kč) francouzských firemních dluhopisů se nyní obchoduje s výnosem nižším, než jaký požadují investoři u srovnatelných vládních dluhopisů.
Podle dat Bloombergu zmíněná částka odpovídá 38 procentům francouzského trhu s vysoce kvalitním firemním dluhem. Je to téměř 18krát více než na začátku roku. Vývoj podle Bloombergu odráží prudký výprodej francouzského veřejného dluhu a obavy z nesplnění rozpočtových cílů, patové situace kolem nového rozpočtu a blížících se prezidentských voleb.
„Příběh francouzského státního dluhu a příběh firemních úvěrů se stále více rozcházejí,“ uvedla úvěrová specialistka Elisa Belgacemová ze společnosti Generali Investments.
Firmy a banky přitom nadále těží ze silné poptávky investorů. U společností jako L’Oréal či TotalEnergies hraje roli jejich mezinárodní působnost.
Například společnost Air Liquide v úterý získala objednávky investorů za zhruba 12,5 miliardy eur na emisi dluhu za dvě miliardy eur. Obě tranše nabízely nižší výnos než francouzské státní dluhopisy. Opatrnější jsou investoři u francouzských bank, jež jsou na výsledcích státu a jeho dluhopisech závislejší.
Tradičně byly státní dluhopisy považovány za nejméně rizikovou část trhu, protože vlády mohou v případě potřeby zvyšovat daně. Růst deficitů ale tuto hierarchii narušuje, poznamenal Bloomberg. Ve Francii se politická nejistota na dluhopisovém trhu výrazně projevuje od poloviny roku 2024 a nyní se tento trend rozšířil na podstatně větší část firemního dluhu, dodala agentura.
