Penta koupila italské lékárny. Ambice má ale mnohem vyšší

Pozornost společnosti Dr. Max, která spadá pod skupinu Penta Investments, se v poslední době soustředí na lukrativní italský trh. Dr. Max na začátku července podepsal dohodu s italským infrastrukturním fondem F2i a menšinovým partnerem Farmacrimi o koupi stoprocentního podílu ve Farmacie Italiane. Síť zahrnuje 44 lékáren, čtyři parafarmacie (neprodává léky na předpis) a e-shop Loreto Gallo.

„Tato strategická akvizice představuje milník na cestě k mezinárodnímu růstu společnosti Dr. Max. Po rekordním roce 2025, kdy jsme se stali největším řetězcem v Evropě co do počtu vlastních lékáren, pokračujeme v investicích do lidí a klíčových trhů v rámci naší dlouhodobé strategie,“ uvedl pro Seznam Zprávy generální ředitel skupiny Dr. Max Leonardo Ferrandino.

V roce 2025 vykázala Farmacie Italiane konsolidovaný obrat 219 milionů eur (5,3 miliardy korun). Transakce čeká na souhlas italského antimonopolního úřadu.

Pro Dr. Max akvizice znamená překročení hranice 300 italských poboček a posílení pozice ve velkých městech středu a jihu země. Skupina si od transakce slibuje i příspěvek na letošním očekávaném obratu kolem 550 milionů eur v Itálii.

Dr. Max je od roku 2004, kdy vznikl v Česku, jedním z nejrychleji rostoucích byznysů Penta Investments. Dnes provozuje přes 3300 vlastních lékáren v šesti zemích, tedy Česku, na Slovensku, v Rumunsku, Polsku, Itálii a Srbsku, a prostřednictvím velkoobchodní platformy Magna sales & marketing pokrývá 18 evropských trhů. Zaměstnává přes 22 tisíc lidí.

Itálie je dalším trhem, který chce výrazně obsadit, přičemž staví na kombinaci konkurenceschopných cen, farmaceutických služeb a prodeje prostřednictvím kamenných poboček i online. Logistiku už teď zajišťuje automatizované distribuční centrum v Telgate u Bergama o ploše přes 14 tisíc metrů čtverečních.

Ambice česko-slovenské investiční skupiny jsou však v Itálii větší. Francouzský infrastrukturní fond Antin Infrastructure Partners zahájil prodej Hippocrates Holding, která je s 629 lékárnami a přes 3200 zaměstnanci největším hráčem italského trhu s obratem blížícím se miliardě eur. Hodnota společnosti je odhadována na zhruba tři miliardy eur (72 miliard korun), včetně 1,2 miliardy eur bankovních úvěrů, které si síť vzala na financování růstu.

Antin do Hippocrates vstoupil v roce 2021, kdy firma vykazovala obrat kolem 300 milionů eur a hodnota podniku se odhadovala na přibližně 600 milionů. Za necelých pět let se tak valuace zvedla zhruba pětinásobně, jelikož z regionálního hráče vyrostla italská jednička. Prodejní proces mají podle informací italského tisku řídit poradci Mediobanca a Goldman Sachs, přičemž do ostré fáze by měl vstoupit od září.

Menšinoví akcionáři, zakladatelé a spoluředitelé Davide Tavaniello a Rodolfo Guarino, kteří spolu s dalšími drží kolem 20 procent firmy, podle informací z trhu zvažují ve firmě zůstat i po prodeji majoritního podílu. Před vstupem Antinu v roce 2021 ostatně firmu na její cestě od nuly podpořily i soukromé peníze italských rodin Marzotto, Stevanato, Drago, Recordati a Branca.

Okruh zájemců podle italských médií zahrnuje řadu největších jmen private equity byznysu: francouzský Pai Partners, britské CVC Capital Partners a Permira, švýcarský Partners Group, a podle některých zdrojů i KKR, EQT a TDR Capital. Mezi zájemci je pak i Penta Investments, která podle žebříčku Seznam Zpráv Česká elita patří mezi nejhodnotnější tuzemské firmy.

Podle odhadů analytické firmy Iqvia dosahuje italský maloobchodní farmaceutický trh ročního obratu kolem 20 miliard eur, ale zůstává mimořádně roztříštěný, jelikož v zemi působí přes 20 tisíc prodejních míst. Existuje tedy velká příležitost trh konsolidovat.