Nvidia znovu předčila očekávání. Zisk za rok zdvojnásobila

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

Akcie americké společnosti Nvidia byly ve středu pod drobnohledem globálních finančních trhů. Výrobce čipů totiž zveřejnil hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026, od nichž si investoři slibovali další potvrzení mimořádně silné poptávky po infrastruktuře pro umělou inteligenci.

Pro investory přitom nešlo jen o další kvartální report, ale o důležitý test toho, zda mimořádně silný růst poptávky po AI infrastruktuře dál drží tempo, nebo zda se začínají výrazněji objevovat první limity. Nejhodnotnější firma světa s tržní kapitalizací 4,8 bilionu dolarů tak do výsledků vstupovala s mimořádně vysokými očekáváními.

Trh podle analytiků oslovených společností LSEG před zveřejněním očekával, že Nvidia za kvartál vykáže tržby kolem 66,2 miliardy dolarů. Firma nakonec oznámila tržby ve výši 68,1 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 73 procent. Je to zároveň více, než kolik za celý loňský rok utržily například Coca-Cola nebo Netflix.

Čistý zisk společnosti činil 42,96 miliardy dolarů, což znamená téměř dvojnásobek oproti stejnému období před rokem.

Další důležitou metrikou, kterou investoři bedlivě sledovali, je hrubá marže. Ta se loni dostala pod tlak kvůli vysokým výrobním nákladům na čipy Blackwell. Analytici před zveřejněním výsledků očekávali marži kolem 75 procent, což by představovalo meziroční růst o dva procentní body. Nvidia tento odhad potvrdila.

Investoři vedle samotných výsledků sledovali rovněž výhled na další čtvrtletí, kde se před zveřejněním čekaly tržby přibližně 72,5 miliardy dolarů. Nvidia ve výhledu uvedla tržby 78 miliard dolarů s možnou odchylkou plus minus dvě procenta, což výrazně překonalo tržní očekávání.

Význam středečních výsledků podle analytiků přesahuje samotnou firmu a její budoucnost.

„Nvidia se v posledních letech stala jednou z nejdůležitějších společností na světě. Ačkoli si od ní většina lidí pravděpodobně nikdy nic nekoupila přímo, její technologie tvoří základ velké části dnešního světa umělé inteligence. Nástroje jako ChatGPT, Google Gemini a další běží na čipech Nvidie a poptávka po nich dál roste,“ uvedl tržní analytik společnosti eToro Jakub Rochlitz.

Výsledky Nvidie tak podle něj mohou být klíčové i pro další směřování trhu. „Ten je od začátku roku téměř nehybný. Dobré výsledky ale nebudou stačit, protože Wall Street očekává jen dokonalé,“ dodává analytik.

Samotné akcie Nvidie přitom zůstávají pod drobnohledem i kvůli letošní zvýšené kolísavosti technologického sektoru. Akcie Nvidie se před výsledky pohybovaly kolem úrovně 197 dolarů za kus a od začátku letošního roku byly zhruba čtyři procenta v plusu. Po zveřejnění výsledků akcie v poobchodní fázi rostly přibližně o tři procenta. Z pohledu ocenění je přitom Nvidia podle části analytiků v neobvyklé situaci.

Její forwardový poměr ceny k očekávanému zisku (P/E) se podle tržních odhadů pohybuje zhruba kolem 24 až 25, tedy výrazně pod pětiletým průměrem. Jde o ukazatel, který zjednodušeně říká, kolikanásobek očekávaného ročního zisku jsou investoři ochotni za akcii zaplatit. Čím je vyšší, tím větší růstové očekávání bývá v ceně akcie započteno.

Jedním z důvodů, proč ocenění Nvidie podle části analytiků neroste ještě rychleji, je i vysoká váha firmy v hlavních akciových indexech.

„Váha Nvidie v indexu S&P 500 činí 7,4 procenta, což je více, než umožňují pravidla mnoha správců fondů. I když očekáváme, že fundamenty Nvidie budou lepší než u širšího trhu, na její ocenění působí určitý protivítr, protože správci fondů musí podíl akcie snižovat, pokud roste rychleji než trh,“ uvedl podle serveru The Wealth Advisor analytik poradenské společnosti Evercore Mark Lipacis.

Výsledky firma oznámila v době, kdy je širší technologický trh pod tlakem i kvůli vysokým oceněním, obavám investorů z návratnosti ohromných výdajů na umělou inteligenci a také kvůli zvýšené nejistotě, jak se bude vyvíjet obchodní politika USA.

Agentura Reuters například v posledních týdnech opakovaně upozorňuje na výprodeje technologických titulů, zejména softwarových firem, které zasáhly obavy z dopadů AI na byznys modely i otázky, kdo bude z AI investic skutečně profitovat.

Klíčovým bodem výsledků byl opět segment datových center, který je hlavním motorem růstu celé společnosti. Právě zde Nvidia prodává čipy a související řešení používaná pro trénování a provoz velkých modelů umělé inteligence. V posledních čtvrtletích se tento byznys stal dominantní částí jejích tržeb a investoři sledovali, zda tempo růstu zůstalo mimořádně silné i při stále vyšší srovnávací základně.

Nvidia v segmentu datových center vykázala tržby 62,3 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 75 procent.

Dalším důležitým tématem zůstává konkurence. Nvidia je nadále lídrem trhu s AI akcelerátory, stále častěji se však mluví o tom, že velcí zákazníci nechtějí být závislí pouze na jednom dodavateli. Vedle konkurenčního AMD se řeší i vlastní čipy velkých technologických firem a širší snaha největších provozovatelů cloudových služeb diverzifikovat dodavatelský řetězec.

Do hry navíc dál vstupují i geopolitické a regulatorní faktory. Trh nadále sleduje vývoj kolem omezení vývozu do Číny, které může ovlivňovat část poptávky a načasování dodávek. Vedle toho se řeší také kapacity v dodavatelském řetězci a výrobní možnosti, zejména při vysokém tlaku na produkci těch nejpokročilejších čipů.

Aktualizace: Text jsme doplnili o aktuální výsledky.