Článek
Akcie BMW po dnešním otevření trhů klesly zhruba o sedm procent a investoři mohli jejich pád očekávat už hodiny předem. Automobilka totiž letošní očekávání výrazně seškrtala – zatímco původně předpovídala, že jí zisk oproti loňsku klesne jen „mírně“, teď už varuje před „výrazným poklesem“.
Za chmurnými vyhlídkami stojí dva faktory, které mají společného jmenovatele: Čínu. Lidová republika je pro BMW nejdůležitějším trhem na světě a značka tam ztrácí pozici. Zatímco u elektromobilů mají problémy s odbytem skoro všechny západní značky, na trhu s klasickými auty se tam BMW donedávna dařilo.
Změnu přinesl konflikt na Blízkém východě a následný ropný šok, který v Číně urychlil přechod na elektromobily. Už i tak klesající prodeje aut se spalovacími motory se tam dramaticky propadly – meziročně skoro o 40 procent – a tamní automobilová asociace nečeká, že by se měl zájem o tyto vozy v nejbližší době zase zvednout.
BMW v německém autoprůmyslu platilo za pomyslného premianta. Ani jemu se sice nevyhýbaly velké problémy s efektivitou i odbytem, ve srovnání s Volkswagenem a Mercedes-Benz je ale zvládalo s lepšími výsledky. Na rozdíl od konkurentů totiž zákazníkům dávalo u většiny modelů na výběr, jaký druh pohonu chtějí.
Marže horší než Volkswagen
Po zveřejnění nové prognózy se ale pohled na BMW mění. Automobilka totiž varuje, že letos dosáhne jen minimálních marží. Na každém prodaném autě by mohla v průměru vydělat něco mezi jedním až třemi procenty – což je dokonce ještě méně než Volkswagen, který své marže považuje za zcela neudržitelné.
Pro srovnání – Škoda Auto patří v mateřském koncernu mezi špičku efektivity a pracuje s maržemi nad osmi procenty. Což jsou čísla, která jsou ve srovnání s řadou jiných automobilek mimořádná.
BMW
- Koncern BMW Group sídlí v Mnichově a vedle vlajkové značky pod něj spadá i Rolls-Royce a Mini. Skupina je globální jedničkou na trhu s prémiovými vozy. V roce 2025 dodala skoro 2,5 milionu aut, z toho více než 400 tisíc elektromobilů.
- BMW má vedle německých továren i závody v Číně a v USA. Díky areálu ve Spartanburgu, kde vznikají jeho klíčová SUV, je zároveň největším vývozcem aut ze Spojených států.
- Hlavní slovo ve firmě i nadále mají dědicové rodiny Quandtových, kteří v BMW drží zhruba 47 procent akcií.
Bavorská automobilka donedávna pracovala s maržemi kolem šesti procent – a i to považovala za problém, který chtěla usilovně řešit. S prodeji aut jí dlouhodobě pomáhal specifický přístup k elektromobilitě, kdy dávala zákazníkům u většiny modelů volně na výběr, jaký pohon v autě chtějí. Tento model už ale mohl narazit na své limity.
„Působí to na nás, že BMW možná přehodnocuje svůj globální model výroby a montáže, který je dosud z velké části založen na exportu,“ řekl agentuře Bloomberg Philippe Houchois z investiční banky Jefferies. Automobilka staví své spalovací motory především v Německu a pak se je snaží udat v autech po celém světě.
Ztrátu čínských zákazníků ale nemá jak vykrýt. Prodeje v Evropě a Severní Americe na to zkrátka nestačí.
Automobilka zároveň připustila, že ve své původní prognóze pracovala s optimistickým scénářem a nečekala, že konflikt na Blízkém východě potrvá tak dlouho. Uzavření Hormuzského průlivu vedlo nejen ke změně zákaznického chování, ale hlavně k výraznému zdražení ve výrobě.
„Mou největší starostí jsou náklady na energie. Pokud by se zvýšily a trvale zůstaly vysoké, bude se u všech automobilek doslova sypat jedno varování před ziskem za druhým,“ komentoval původní prognózu pro deník Handelsblatt Moritz Kronenberger z Union Investment.
BMW zveřejnilo svůj prvotní výhled v březnu a Kronenbergerovi od té doby události mnohokrát daly za pravdu. Svá očekávání zhoršovaly Volkswagen, Mercedes-Benz či Stellantis.
Naděje pro Čínu přijde až v závěru roku
Samotné BMW už dlouho prochází úsporným programem, ve kterém tlumí hlavně své výrobní kapacity v Evropě. Firma se snaží dosáhnout vyšších marží a za ideální cíl považuje úroveň mezi osmi až deseti procenty. Do čela automobilky nedávno nastoupil nový šéf Milan Nedeljković, který chce v tomto kurzu pokračovat.
Pokles odbytu v Číně by mohl zvrátit příchod nového elektrického modelu iX3, který už je v Evropě v prodeji a je mimořádně úspěšný. Továrna v maďarském Debrecínu, kde SUV vzniká, dokonce musela zavést dodatečné směny. Nové BMW se ale začne v Číně prodávat až koncem roku, a letošní výsledky tak už prakticky neovlivní.
Agentura Bloomberg obecně soudí, že na BMW dopadl konflikt na Blízkém východě mnohem víc, než se očekávalo. Automobilka sice sází hlavně na prémiovou klientelu, která na zdražení paliv nebývá tak citlivá. Přinejmenším v Číně – která je ovšem pro odbyt nových aut zcela zásadní – to tak ale zjevně neplatí.
