Článek
Energetická skupina ČEZ před rokem spustila prodej své telekomunikační odnože, která je pátým největším hráčem na českém trhu v internetovém připojení. Z transakce ale v současnosti podle dvou na sobě nezávislých zdrojů prakticky sešlo.
„Prodej telekomunikační části se zmrazil,“ uvádí jeden ze zdrojů. Podobně se vyjadřuje i další zdroj: „Prodej zastavili, transakce nebude. Nabídky neodpovídaly očekáváním.“
Vysoká cenová očekávání
Podle člena vedení ČEZ, který si nepřál být jmenován, se prodej přibrzdil. V případě „super nabídky“ by energetická skupina byla prodeji i nadále otevřená. Mluvčí ČEZ Martin Schreier pak komentoval dotazy SZ ohledně faktického zastavení prodeje takto: „V této věci jsme dosud neučinili finální rozhodnutí a analyzujeme optimální varianty dalšího postupu.“
Evidentně se však na tuzemském telekomunikačním trhu v současnosti nepřeplácí. „Chtěli získat cenu přes dvě miliardy korun,“ uvádí zdroj z velké investiční skupiny, který si nepřál být jmenován. Za jediný důvod, proč je prodej přinejmenším „přibržděný“, považuje výkonný ředitel Ecovis Corporate Finance Jan Slabý právě rozdílnou představu o ceně mezi nabídkami zájemců a prodávajícím. „Nedávné transakce v telekomunikačním oboru vytvořily vysoká cenová očekávání, která nejsou zájemci ochotni naplnit,“ doplňuje Slabý.
V minulých letech například ČEZ koupil pardubickou telekomunikační společnost Edera, zatímco telekomunikační firma O2 Czech Republic ze skupiny PPF koupila Nordic Telecom Regional.
Experti se však shodují, že telekomunikační platforma ČEZ nebyla pro velké hráče – O2, T-Mobile a Vodafone – takovou příležitostí, za kterou by byli ochotni dát vysokou cenu. „Nejpravděpodobnější strategičtí kupující už mají vlastní infrastrukturu, a při akvizici proto musí vidět dostatečné synergie,“ dodává Zdeněk Mikuláš, partner poradenské skupiny Talers.
Podobný názor má Slabý. „Nejedná se o příležitost, která by výrazně změnila pozici těch největších operátorů na trhu,“ komentuje a pokračuje: „Hlavní zájemci jsou přímými konkurenty, kteří mají vliv na růstový potenciál prodávaného byznysu. Nemají tedy motivaci přeplácet.“
Směr ČEZ Energy
Podle informací redakce je proto nyní ve hře možnost, že se telekomunikační část začlení do společnosti ČEZ Energy. Energetická skupina ČEZ totiž rozhodla, že do své dceřiné firmy vyčlení prodej a distribuci energií, obchodování nebo energetické služby. Podle Schreiera je konkrétní složení převáděného byznysu předmětem analýz a vyhodnocování.
„Telekomunikační aktivity mohou být pro ČEZ Energy zajímavým doplňkem, protože jde o infrastrukturní byznys s relativně stabilními příjmy a jiným rizikovým profilem než klasická výroba elektřiny. Jejich význam pro celkovou hodnotu ČEZ Energy ale nebude zásadní,“ říká Mikuláš.
Podle jednoho ze zmíněných zdrojů z oblasti fúzí a akvizic je možné, že ČEZ chce vyšší násobek EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) za svou telekomunikační platformu. Při začlenění do nové firmy to pak podle něj bude mít pro energetickou skupinu vyšší hodnotu než v případě prodeje.
Skupina ČEZ nabízela na prodej kmen retailových zákazníků ve společnosti Čeznet a společnost Telco Infrastructure, která provozuje infrastrukturu takzvané poslední míle. Připojuje tak domácnosti k páteřní optické síti skupiny ČEZ, která se však neprodávala. Na prodej nebyl ani virtuální mobilní operátor skupiny ČEZ.
Telekomunikační platforma má podle prezentace pro investory, což je takzvaný teaser, celkem 124 tisíc zákazníků. Konsolidované příjmy byly v roce 2024 podle prezentace, kterou redakce SZ měla možnost prostudovat, ve výši 636 milionů korun a ukazatel zisku EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) byl 125 milionů korun. Oproti předchozímu roku jde o výrazné zlepšení, protože tehdy byly tržby 416 milionů korun a EBITDA dosáhla 65 milionů. Čistá aktiva firmy byla předloni 1,5 miliardy korun. Výsledky platformy za loňský rok ČEZ nesdělil.
