Článek
Tuzemská nemovitostní CPI Property Group patří mezi nejzkušenější hráče na dluhopisovém trhu v zahraničí. Skupina, kterou ovládá tuzemský miliardář Radovan Vítek, v minulosti vydávala bondy v řadě měn včetně japonských jenů.
V minulých dnech v Londýně vydala zelené dluhopisy v britských librách v objemu 400 milionů liber (zhruba 11 miliard korun) se splatností v roce 2033 a úrokovou sazbou 6,875 procenta.
Výtěžek z nové emise skupina okamžitě využila k odkoupení starších dluhopisů s kratší splatností. „Odkoupili jsme část dluhopisů s nízkým kuponem, zároveň jsme ale vykoupili také významnou část dluhopisů splatných v roce 2029 s kuponem sedm procent,“ uvádí mluvčí CPI Property Group Jakub Velen.
Neutrální transakce
Celkově odkoupila své vlastní bondy za 500 milionů eur (12,1 miliard korun), a to včetně naběhlých úroků. Hlavním záměrem transakce bylo právě prodloužení splatnosti závazků. Skupina Radovana Vítka využila relativně levnějších podmínek na britském trhu, takže se po převodu britských liber na eura snížil i úrok z nově vydaných bondů.
„Nová emise dluhopisů v britských librách byla přepočtena do eur, což odpovídá zhruba úrokové sazbě 5,3 procenta, takže celkový dopad na úrokové náklady byl neutrální. Zároveň došlo k výraznému prodloužení splatnosti našeho dluhu,“ dodává Velen.
Nová emise zelených dluhopisů nebude mít žádný dopad na kreditní rating skupiny CPI Property Group. Snížení ratingu znamená většinou i nižší úrokové náklady dluhopisů. „Ratingové agentury by měly pozitivně vnímat silnou likvidní pozici skupiny a její schopnost vstupovat na dluhopisové trhy v různých měnách,“ říká Velen.
CPI Property Group si udržuje úvěrový rating Ba2 od agentury Moody’s a BB+ od agentury S&P, obě kategorie patří do spekulativního stupně (tzv. high yield). Návrat k investičnímu ratingu je podle managementu hlavní prioritou.
Musí proto snižovat své poměrně vysoké zadlužení, kvůli němuž musí platit vyšší úroky z bankovních úvěrů i dluhopisů. Čistý dluh k poslednímu září loňského roku dosahoval 10,1 miliardy eur (245 miliard korun), což odpovídá ukazateli LTV (poměr dluhu k hodnotě aktiv) 48,8 procenta. Skupina má za cíl snížit tento ukazatel na 40 procent.
Průměrná splatnost dluhů skupiny CPI Property Group činila před aktuální transakcí 3,9 roku a průměrná úroková sazba 3,66 procenta.
Miliardové odprodeje
CPI Property Group je největším komerčním vlastníkem nemovitostí ve střední a východní Evropě s portfoliem v hodnotě 18 miliard eur a celkovými aktivy 20,8 miliardy eur. Vlastní hlavně kancelářské budovy (44 %), dále maloobchodní nemovitosti jako nákupní centra (28 %) a jiný majetek včetně pozemků (18 %). Působí v Česku (30 % majetku), Německu (17 %), Polsku (14 %), Rumunsku a Itálii (8 až 9 %).
Hlavním zdrojem příjmů je nájemné z pronajímaných nemovitostí, které ve třetím čtvrtletí 2025 dosáhlo 905 milionů eur (21,9 miliardy korun) ročně při obsazenosti 91,9 procenta portfolia. Čistý příjem z nemovitostního podnikání činil 400 milionů eur (970 milionů korun), konsolidovaný hrubý provozní zisk (EBITDA) dosáhl 540 milionů eur (13 miliard korun) za prvních devět měsíců roku 2025.
Skupina se aktivně snaží odprodávat část portfolia, aby snížila své zadlužení. V roce 2025 prodala nemovitosti za 1,1 miliardy eur, od roku 2022 prodala aktiva za více než čtyři miliardy eur.
