Článek
Na finančních trzích v pátek panovala mimořádná očekávání. Hlavním bodem tradičního setkání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole bylo odpolední vystoupení šéfa americké centrální banky (Fed) Jeroma Powella.
Jeho projev se stal nejostřeji sledovaným momentem konference – investoři i analytici v něm totiž hledali jasnější vodítka, zda a kdy se Fed odhodlá k prvnímu snížení základních úrokových sazeb po období nejtvrdšího utahování měnové politiky za poslední dekádu.
Trhy v posledních týdnech sázely na to, že k obratu dojde už na zářijovém zasedání. Podle nástroje FedWatch burzy CME, který sleduje sázky investorů na vývoj úrokových sazeb, přikládaly trhy ještě před Powellovým vystoupením zářijovému snížení sazeb zhruba 70procentní pravděpodobnost. Po jeho vystoupení už byla pravděpodobnost přes 90 procent.
Powell ve svém projevu připomněl, že americká ekonomika navzdory problémům prokazuje „odolnost“ a pracovní trh zůstává silný, i když rizika jeho oslabení se zvyšují. Varoval, že nově zavedená cla mohou zvyšovat tlak na ceny a Fed se chce vyhnout scénáři, kdy by ekonomika čelila současně vysoké inflaci a slabému růstu.
Americká centrální banka drží svou základní úrokovou sazbu od loňského prosince v pásmu 4,25 až 4,50 procenta. Tvůrci měnové politiky opakovaně zdůrazňují, že nejistý dopad cel na inflaci je důvodem k opatrnosti. Podle nich současné podmínky a mírně restriktivní nastavení politiky dávají Fedu prostor vyčkat a rozhodovat o dalších krocích až podle nových dat.
Snížení v září?
„S politikou v restriktivním pásmu může základní scénář spolu s měnící se bilancí rizik vyžadovat úpravu našeho postoje,“ řekl šéf Fedu. Právě tuto větu investoři četli jako náznak, že Fed by mohl už na zářijovém zasedání sáhnout ke snížení sazeb.
Blíže než tímto výrokem se Powell k přímé podpoře snížení sazeb nepřiblížil. I to však investorům stačilo – očekávání, že Fed na zasedání v září sazby skutečně sníží, se posílilo. Na vystoupení trhy reagovaly okamžitě pozitivně. Hlavní akciové trhy ve Spojených státech přidávaly po 16. hodině více než 1,5 procenta, naopak výnosy státních dluhopisů poklesly, stejně jako hodnota amerického dolaru.
Sympozium v Jackson Hole Powellovým projevem nekončí – potrvá až do soboty a prostor dostanou i další významní řečníci. Zajímavé bude sledovat zejména vystoupení šéfky Evropské centrální banky Christine Lagardeové, která může nastínit, jak se eurozóna vyrovnává se zpomalujícím růstem a zároveň přetrvávající inflací.
Velkou pozornost přitahuje také guvernér japonské centrální banky Kazuo Ueda. Ten stojí před unikátní výzvou - Japonsko se po desetiletích extrémně nízkých sazeb snaží pomalu normalizovat měnovou politiku, zatímco inflace se vymyká z tamního dlouhodobého standardu.
Konference se i letos účastní také guvernér České národní banky Aleš Michl. Představitel ČNB sice obvykle nefiguruje mezi řečníky na hlavním programu, ale samotná účast otevírá dveře k debatám na nejvyšší úrovni světové měnové politiky.
Sympozium v Jackson Hole
Údolí Jackson Hole, kde se každoročně koná sledované setkání centrálních bankéřů.
- Každoroční sympozium pořádané kansaskou pobočkou americké centrální banky patří mezi nejdůležitější události roku pro ekonomy, investory i politiky.
- V sále místního horského resortu se totiž setkají nejvlivnější centrální bankéři světa. A to, co zde zazní, může zásadně ovlivnit měnovou politiku na příští měsíce i roky.
- Tradice setkání sahá do roku 1978. Tehdy začala kansaská pobočka amerického Fedu pořádat výroční ekonomická sympozia. V roce 1982 hledali organizátoři způsob, jak přimět k účasti tehdejšího šéfa Fedu Paula Volckera, který podobné akce příliš nemusel.
- Proto vybrali Jackson Hole – oblast proslulou řekami vhodnými k muškaření, což byla Volckerova vášeň. Volcker přijel – a zrodila se tradice, která se v Jackson Hole udržela více než čtyři desetiletí.
