Dvě miliardy eur za tři čtvrtě roku. Největší deal letošního roku se povedl

Když Daniel Křetínský loni na podzim uzavřel dohodu na výměnu elektráren za akcie francouzského energetického gigantu TotalEnergies, byla motivem především strategická diverzifikace a rozšíření mimo Evropu. Devět měsíců po podpisu smlouvy se však zároveň podíl EPH zhodnotil o téměř dvě miliardy eur, tedy přibližně 48 miliard korun.

Při podpisu smlouvy mezi EPH (dceřinou firmou EP Group) a francouzskou TotalEnergies v listopadu 2025 se cena akcie francouzské firmy pohybovala zhruba na úrovni 55,70 eura. Hodnota podílu, který Křetínský získal v TotalEnergies, tak činila zhruba 5,3 miliardy eur.

Od té doby se však cena akcie TotalEnergies na pařížské burze Euronext zvedla, a dnes se obchoduje kolem 76 eur, což je meziroční nárůst o zhruba 36 procent. Mechanicky přepočteno tak má stejný podíl aktuální hodnotu o necelé dvě miliardy eur vyšší.

I v kontextu celé EP Group to není zanedbatelné číslo. Samotná EPH měla podle loňského žebříčku Česká elita hodnotu cca 405 miliard korun, což odpovídá zhruba 17 miliardám eur. Jelikož je TotalEnergies skutečně globální firma, která je přítomna na pěti kontinentech a ve více než 120 státech, je diverzifikace českého holdingu podstatná.

Tímto článkem uzavíráme prázdninový seriál Byznys nemá prázdniny, v němž jsme přiblížili největší proběhlé i očekávané transakce českých investičních skupin.

Nápad se přitom zrodil jen pár měsíců před samotným uzavřením obchodu. Podle Křetínského vznikl impulz při čtení výroční zprávy TotalEnergies, která tehdy deklarovala ambici růst v segmentu flexibilní výroby elektřiny, tedy tam, kde EPH už vlastnila elektrárny.

Smlouvu obě strany podepsaly v listopadu 2025. EPH do nově vznikajícího společného podniku vložila svá plynová a biomasová aktiva i bateriové systémy ve vybraných zemích západní Evropy v hodnotě 10,6 miliardy eur, výměnou za 4,2procentní podíl v samotné TotalEnergies SE.

Po formálním dokončení transakce koncem dubna letošního roku, kdy ji odsouhlasili regulátoři i představenstvo francouzské firmy, obdržela EPH přesně 95,4 milionu akcií, což odpovídá 4,2 procenta základního kapitálu. Křetínský a jeho byznysový partner Patrik Tkáč se tak zařadili mezi hlavní akcionáře jedné z největších evropských energetických společností.

Společný podnik dostal jméno TTEP, sídlí v Amsterodamu a je vlastněn napůl oběma partnery. Prostřednictvím dceřiných firem provozuje flexibilní zdroje a bateriová úložiště v Itálii, Nizozemsku, Velké Británii, Irsku a Francii s instalovaným nebo rozestavěným výkonem 14 gigawattů, čímž se stal druhou největší firmou svého druhu v Evropě. EPH i TotalEnergies si navíc ponechaly takzvané tollingové kontrakty, díky nimž mohou se svým podílem na výrobě obchodovat samostatně.

Podle Křetínského byl hlavní motiv obchodu zbavit se přílišné závislosti na evropském trhu. „My jsme byli strašně vystaveni evropskému riziku, čili evropské makroekonomické kondici a riziku regulace. A TotalEnergies je globální aktivum, i když má sídlo v Evropě, a je to aktivum, které funguje primárně v dolarech. Zároveň mi hrozně pomáhá, že to je francouzská firma, protože se cítím kulturně komfortně,“ uvedl v podcastu Všechno začíná dnes Petra Šimůnka. Podnikatel je totiž právě ve Francii velmi aktivní a má k zemi blízký vztah.

Podíl pod pěti procenty přitom podle Křetínského není definitivní strop. Naopak, otevírá prostor k dalšímu navyšování, aniž by musela EPH podstupovat regulatorní komplikace spojené s navyšováním podílu.

„Výhoda naší pozice je v tom, že je neomezeně škálovatelná. Máme podíl pod pěti procenty, takže pokud bychom měli potřebu dál diverzifikovat, můžeme pokračovat navyšováním podílu v Totalu. Total navíc provádí poměrně silné zpětné odkupy akcií, takže i kdybychom se sami neúčastnili žádného nákupního programu, náš relativní podíl bude postupně určitým tempem narůstat,“ dodal.

Sám Křetínský přitom zdůrazňuje, že zhodnocení bere spíš jako účetní veličinu než jako peníze, se kterými by počítal. „Je to relativně virtuální číslo, protože my nehodláme prodávat. Jedná se o podíl na silném cash flow Totalu,“ uvedl.