Článek
Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.
I letos bude na trhu s firmami živo. Experti si dokonce slibují, že letošní rok může být lepší než ten minulý. Ostatně již na začátku roku je v běhu řada transakcí. Pokračuje prodej byznysových aktivit dánské skupiny Marius Pedersen na českém a slovenském trhu, jedná se rovněž o prodeji producenta netkaných textilií PFNonwovens Holding, transakcí roku bude jistě chystaný burzovní debut zbrojařského impéria CSG Michala Strnada. V procesu prodeje jsou ovšem i některé státem kontrolované společnosti, jako například Czech Airlines Handling spadající pod Letiště Praha.
„Očekávám mírný růst aktivity, který je ale podmíněn stabilní geopolitickou situací, pozitivním makroekonomickým vývojem v Evropě, zejména v Německu, a udržitelným růstem české ekonomiky,“ uvádí Jaroslav Šnajdr, řídící partner pražské kanceláře Boston Consulting Group. Nárůst aktivity na trhu očekává rovněž generální ředitel Patria Corporate Finance Marek Rehberger.
Na trhu bude živo
„V příštím roce očekáváme pokračující významnou aktivitu finančních investorů, ale i strategických,“ dodává expert na fúze a akvizice poradenské společnosti KPMG Adam Páleníček a pokračuje: „Pokud to vezmu optikou současně rozpracovaných zakázek u nás a toho, co vidíme na trhu, tak lze čekat, že trh v roce 2026 poroste a bude velmi živý.“ Zásadní změnu trendu pak neočekává ani poradenská firma Deloitte Advisory.
Opatrnější je partner TPA Valuation & Advisory Jan Hlaváč: „Pro rok 2026 nelze očekávat nějaké zásadní oživení.“
Příštímu roku bude vévodit připravovaný vstup na burzu zbrojařského kolosu CSG neboli IPO (zkratka z anglického slova Initial Public Offering). „Celý trh bude určitě sledovat, jak se podaří CSG realizovat avizované IPO. Pokud bude realizace úspěšná, půjde bezesporu o událost roku 2026,“ líčí partner Deloitte Advisory Petr Dědeček.
CSG Michala Strnada usiluje o ocenění ve výši 30 miliard eur, což v korunách odpovídá částce okolo 725 miliard. Pro srovnání: hodnota energetického kolosu ČEZ je okolo 694 miliard korun. Strnad chce prodat akcie za tři miliardy eur, což by odpovídalo desetiprocentnímu podílu ve zbrojařské skupině.
„Chci z CSG udělat největší obrannou firmu v Evropě, plně vertikálně integrovanou s podnikáním na globálních trzích,“ uvedl pro agenturu Bloomberg 33letý Strnad a pokračoval: „Žádný z našich konkurentů není tak diverzifikovaný, exportně orientovaný a nezávislý na velkých vojenských zakázkách ve své vlastní zemi. To je naše výhoda.“
Strnad je však aktivní nejen ve zbrojním průmyslu, ale i v hotelnictví, když loni získal podíl v nejluxusnějším hotelu v Česku – Four Seasons. Nyní usiluje o další pražský luxusní hotel Augustine.
Na trhu ale bude živo nejen díky vstupu CSG na burzu. Odpadová firma Marius Pedersen v závěru loňského roku spustila prodej svého byznysu na českém a slovenském trhu. Cena se přitom může vyšplhat na více než 20 miliard korun. „Zájem je neuvěřitelný,“ říká dobře informovaný zdroj z poradenských kruhů.
V pokročilém stádiu je podle informací SZ Byznys ze středoevropského trhu fúzí a akvizic rovněž prodej zmíněného PFNonwovens Holding, který řídí banka JPMorgan.
Za příznivým výhledem expertů stojí několik faktorů. „Na trhu je stále velké množství finančních prostředků, které investoři potřebují vhodně umístit. Nejedná se přitom jenom o fondy soukromého kapitálu, ale také o řadu firem s robustními rozvahami,“ popisuje Šnajdr.
Podobně se vyjadřují i další experti, a to nejen u fondů soukromého kapitálu neboli private equity. „Apetit investovat spatřujeme i u skupin, které v roce 2025 realizovaly fundraising od veřejnosti. Tento kapitál musí být rozinvestován, aby doručil slibovaný výnos,“ doplňuje Rehberger. Na druhou stranu podle expertů nejsou na středoevropském trhu stále příliš aktivní globální private equity společnosti, které hledají investice v objemu alespoň přes deset miliard korun.
Generační výměna
Na trh budou působit i další skutečnosti. Podle Hlaváče bude ovlivňovat vývoj v Českou republice „situace v Německu, kde aktuálně ekonomické zlepšení zatím nenastalo“. Naopak podle Dědečka podpoří akvizice stabilita, která se vrátila na finanční trhy. Ty rozbouřil v květnu americký prezident Donald Trump svými návrhy cel, které se však nakonec nerealizovaly.
Kromě zahraničních vlivů a apetitu investorů bude navíc pokračovat dlouhodobý trend, který je typický pro Českou republiku, kdy v čele společností končí jejich „otcové zakladatelé“, kteří je zakládali v devadesátých letech. „V neposlední řadě bude pokračovat trend prodejů z titulu generační výměny, který v roce 2025 čekal na změnu daňových pravidel při prodeji,“ líčí Dědeček.
Od začátku roku se totiž již nedaní příjmy z prodeje firem nad čtyřicet milionů korun. Ještě loni se daň platila z rozdílu mezi hodnotou firmy ke konci roku 2024 a částkou, kterou vlastník z prodeje utržil. Zdaňoval se však jen rozdíl, který přesáhl čtyřicet milionů korun. I z tohoto důvodu byly některé prodeje firem odloženy na letošní rok. I tento faktor pomůže letos trhu nahoru.
