Článek
Miliardář Ray Dalio, zakladatel hedgeového fondu Bridgewaters Associates a jedna z legend na Wall Streetu, s neobvyklou otevřeností kritizoval vývoj v USA. Varoval, že Amerika Donalda Trumpa směřuje k autokratické politice ve stylu 30. let 20. století, a řekl, že ostatní investoři se prezidenta příliš bojí, aby se k tomu vyjádřili.
Dalio deníku Financial Times řekl, že „rozdíly v bohatství“, „rozdíly v hodnotách“ a kolaps důvěry vedou k „extrémnější“ politice v USA.
„Myslím si, že to, co se nyní děje v politice a společnosti, je analogické s tím, co se dělo po celém světě v období 1930 až 1940,“ řekl Dalio. Státní zásahy v soukromém sektoru, jako například Trumpovo rozhodnutí získat 10% podíl ve společnosti Intel, která vyrábí čipy, byla podle Dalio vedena „silným autokratickým vedením, které vzešlo z touhy převzít kontrolu nad finanční a ekonomickou situací“.
Jeho komentáře pro FT představují vzácnou kritiku Trumpa ze strany významného finančníka, a to navzdory rostoucímu soukromému znepokojení nad politikou prezidenta mezi některými investory z Wall Street.
„Pouze popisuji příčinné souvislosti, které ovlivňují dění,“ řekl. „A mimochodem, v takových dobách většina lidí mlčí, protože se bojí odvetných opatření, pokud by kritizovali,“ dodal.
Dalio také varoval před ohrožením nezávislosti Federálního rezervního systému několik dní poté, co Trump podnikl bezprecedentní krok a odvolal guvernérku Fed Lisu Cookovou. Trump také nedávno nominoval svého blízkého spojence na uvolněné místo v radě Fedu, což je kritický krok, protože tlačí na rychlé a hluboké snížení nákladů na půjčky.
Dalio uvedl, že politicky oslabená centrální banka, která je pod tlakem, aby udržovala nízké sazby, „by podkopala důvěru ve Fed jako ochránce hodnoty peněz a snížila atraktivitu držení dluhových aktiv denominovaných v dolarech, což by oslabilo měnový řád, jak jej známe“. K tomu už ostatně dochází, mezinárodní investoři začali přesouvat své investice z amerických státních dluhopisů do zlata, dodal.
Podle jeho názoru dlouholeté velké deficity a neudržitelný růst dluhu přivedly americkou ekonomiku na pokraj dluhové krize, správně však poznamenal, že tomu přihlíželi „prezidenti obou stran“ ještě daleko před Trumpovým posledním fiskálním plánem.
„Velké excesy, které se nyní předpokládají v důsledku nového rozpočtu, pravděpodobně v relativně blízké budoucnosti způsobí dluhovou krizi,“ řekl. „Řekl bych, že za tři roky, plus minus rok nebo dva.“
Dalio, autor knih Principles for Dealing With the Changing World Order (Zásady, jak se popasovat s měnícím se světovým řádem) a How Countries Go Broke: the Big Cycle (Jak země krachují: Velký cyklus), již dlouho varuje před dluhovou hrozbou pro západní ekonomiky.
Srovnal USA s oběhovým systémem těla s ucpanými cévami, protože splátky dluhů vytlačují jiné výdaje. Řekl, že Washington utrácí asi sedm bilionů dolarů ročně, zatímco jeho příjmy činí pouze pět bilionů dolarů – tato nerovnováha by vedla k masivnímu vydávání nových dluhopisů, právě když investoři zpochybňují, zda jsou státní dluhopisy „dobrým úložištěm bohatství“.
„Poptávka po dluhopisech pravděpodobně nebude držet krok s nabídkou a Fed by čelil těžkému rozhodnutí, protože trh by začal pochybovat o fiskální důvěryhodnosti USA,“ dodal Dalio. „Buď nechat vzrůst úrokové sazby a riskovat krizi způsobenou nesplácením dluhů, nebo tisknout peníze a nakupovat dluhy, které ostatní nekoupí.“ Obě cesty by poškodily dolar,“ řekl.
Zkušený investor se také zaměřil na rostoucí tendenci ke státní kontrole pod Trumpovým vedením. Dalio se zdráhal nazvat prezidentův model autoritářským nebo socialistickým, ale popsal jeho mechanismy bez obalu. „Vlády stále více přebírají kontrolu nad činností centrálních bank a podniků.“
Na otázku ohledně Trumpova podílu ve společnosti Intel a vývozních cel uvalených na společnosti Nvidia a AMD Dalio odkázal na svůj vlastní koncept „velkého cyklu“, kdy v obdobích velkých konfliktů a rizik vedoucí představitelé zemí více kontrolují trhy a ekonomiku.
„Klasicky vede zvýšení rozdílů v bohatství a hodnotách k nárůstu pravicového a levicového populismu a k nesmiřitelným rozdílům mezi nimi, které nelze vyřešit demokratickým procesem. Demokracie tak slábnou a roste autokratické vedení, protože velká část populace chce, aby vládní představitelé převzali kontrolu nad systémem, aby vše fungovalo v jejich prospěch.“
Dalio varuje a kritizuje z nezpochybnitelných pozic úspěšného investora, z Bridgewateru udělal v době jeho největší slávy mašinu na peníze s hodnotou 150 miliard dolarů.
