Článek
Apple ve svém čtvrtém fiskálním čtvrtletí, které skončilo 26. září, zvýšil tržby meziročně o 12 procent na rekordních 114,48 miliardy dolarů. Překonal tak očekávání analytiků, kteří počítali jen se 113,39 miliardy. Upravený zisk na akcii dosáhl 2,10 dolaru oproti odhadovaným 1,99 dolaru. Čistý zisk vzrostl meziročně o téměř 12 procent na 30,71 miliardy dolarů.
Jde o první výsledkovou zprávu pod vedením nového generálního ředitele Johna Ternuse, který v září vystřídal Tima Cooka. „Uzavřeli jsme nejlepší fiskální rok v historii Applu,“ uvedl Ternus. Za fiskální rok 2026 dosáhly tržby 478,8 miliardy dolarů.
Apple zároveň schválil čtvrtletní dividendu 0,27 dolaru na akcii. Rozhodným dnem pro nárok na její výplatu je 12. listopad, peníze mají akcionářům dorazit 16. listopadu.
Macy a iPhony táhnou růst
Hlavním motorem zůstává iPhone. Tržby za mobilní telefony Applu vzrostly meziročně o 17,5 procenta na rekordních 57,58 miliardy dolarů a překonaly očekávání na úrovni 56,54 miliardy. Telefony tak zajistily zhruba polovinu celkových tržeb firmy.
Výsledek je o to zajímavější, že do něj prodeje nové generace iPhonů 18 Pro a Pro Max přispěly jen devíti dny před koncem čtvrtletí. Poptávka byla silná, firma přitom zvýšila ceny některých starších modelů iPhonů i počítačů, což pomohlo kompenzovat nepříznivé dopady růstu nákladů na paměťové čipy.
Pozitivně překvapily právě i Macy. Tržby za počítače stouply téměř o 24 procent na 10,79 miliardy dolarů, zatímco analytici očekávali 9,61 miliardy. Naopak segment tabletů iPad zaostal, jejich prodeje klesly meziročně o více než desetinu na 6,23 miliardy dolarů oproti očekávaným 6,70 miliardy.
Slabší byla také kategorie Wearables, Home and Accessories, zahrnující například Apple Watch, AirPods, reproduktory a další příslušenství. Tržby v ní dosáhly 8,30 miliardy dolarů, což bylo pod očekáváním 9,06 miliardy a znamenalo to meziroční pokles přibližně o osm procent.
Apple má za sebou rekordní čtvrtletí, růst v segmentu služeb ale zpomaluje.
Služby zajistily Applu rekordních 31,57 miliardy dolarů, tedy asi 28 procent celkových tržeb. Zahrnují mimo jiné App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV, Apple Pay, reklamu, AppleCare a příjmy související s vyhledáváním přes Google v prohlížeči Safari. Jejich meziroční růst ale zpomalil na 9,8 procenta, což bylo nejméně za více než tři roky. Služby přitom patří k nejvýnosnějším částem byznysu Applu. Jejich hrubá marže přesahuje 75 procent, u hardwaru je výrazně nižší.
Paměti tlačí na marže
Celková hrubá marže Applu dosáhla 47,9 procenta. Překonala tak očekávání analytiků na úrovni 47,5 procenta, byla ale nižší než 50,1 procenta v předchozím čtvrtletí. Přibližně jeden procentní bod přinesly Applu vratky celních poplatků, které zvýšily zisk na akcii o pět centů. I bez tohoto jednorázového příspěvku by ale zisk dosáhl 2,05 dolaru a překonal by očekávání trhu.
Na nákladové straně se stále výrazněji projevují dražší paměťové čipy a úložiště, po nichž prudce roste poptávka kvůli rozvoji datových center pro umělou inteligenci. John Ternus uvedl, že část zdražení Apple kompenzoval dříve nakoupenými zásobami a nižšími náklady na jiné komponenty. Analytik Wamsi Mohan z Bank of America ale varoval, že by právě náklady na paměti mohly do čtvrtletí končícího v březnu 2027 stáhnout hrubou marži až do pásma 43,6 až 44,6 procenta, tedy výrazně pod odhady Wall Street.
Analytik Marek Pokorný z Portu se domnívá, že dražší paměti by pro Apple neměly představovat velký problém. „Letošní zdražení ukazuje, že Apple dokáže vyšší náklady promítnout do cen a zákazníci si za jeho produkty připlatí. Pokud firma navíc uspokojí poptávku po iPhonu Duo, může dále těžit z role firmy, která na umělé inteligenci vydělává bez stovek miliard investic do datových center. Pokud by se ale (zpomalená) výroba a dodávky iPhonu Duo táhly přes Vánoce, přišel by Apple o významnou část prodejů ve svém nejsilnějším čtvrtletí, což by se negativně promítlo do výsledků hospodaření a teoreticky i do ceny akcií,“ uvedl.
Zajímavý byl vývoj v Číně (do segmentu jsou zahrnuty pevninská Čína, Hongkong a Tchaj-wan). Tržby v ní vzrostly meziročně o přibližně 21 procent na 17,54 miliardy dolarů. Růst podporovaly zejména iPhony, i tak ale regionální výsledek zaostal za některými analytickými očekáváními. Finanční ředitel Kevan Parekh vysvětlil, že Apple nedokázal kvůli omezeným dodávkám uspokojit veškerou poptávku. Čína zůstává pro společnost důležitá nejen jako odbytiště, ale také kvůli výrobnímu a dodavatelskému řetězci, který se Apple postupně snaží diverzifikovat.
AI má prodávat další zařízení
Umělá inteligence je pro Apple strategickou příležitostí, firma k ní ale přistupuje jinak než například Microsoft, Alphabet nebo Meta Platforms. Namísto budování obrovské vlastní infrastruktury pro trénování a provoz jazykových modelů se soustředí na jejich integraci do svého ekosystému. Letos v lednu proto firma uzavřela víceletou dohodu s Googlem, na jejímž základě budou další generace modelů Apple Foundation Models vycházet z technologie Gemini a cloudové infrastruktury Googlu. Apple si chce přitom ponechat kontrolu nad uživatelským prostředím a ochranou soukromí, k čemuž využívá také vlastní technologii Private Cloud Compute.
Jeho kapitálové výdaje jsou ve srovnání s největšími technologickými firmami výrazně nižší. Zatímco investice do AI infrastruktury u velkých amerických hyperscalerů dosahují stovek miliard dolarů za rok, Apple se pohybuje s ročními investicemi do dlouhodobého majetku okolo deseti miliard. To mu na jedné straně snižuje přímou kapitálovou náročnost a tlak na financování datových center, na straně druhé to ale prohlubuje závislost na externích technologických partnerech. Část nákladů na AI navíc Apple účtuje mimo kapitálové výdaje, například v rámci kapitol vývoje a provozu.
Viditelným výsledkem dosavadní strategie je přepracovaná Siri AI, která má lépe rozumět osobnímu kontextu uživatele, pracovat s jeho zprávami a dalšími aplikacemi a provádět složitější úkoly. Podle Applu Siri zpracovává přibližně 2,5 miliardy požadavků denně.
Ternus zdůrazňuje, že obchodní příležitost nemusí spočívat v samostatném zpoplatnění AI funkcí, ale v tom, že technologie zákazníky přesvědčí k nákupu novějších zařízení. „Umělá inteligence nabízí přesvědčivý důvod k upgradu nebo přechodu na naše produkty,“ uvedl. Apple tak chce využít AI především k posílení atraktivity iPhonů, Maců a dalších zařízení, která tvoří základ jeho ekosystému.
Ternus rozšiřuje produktový záběr
Generální ředitel John Ternus převzal vedení mimořádně silné společnosti, ale zároveň stojí před úkolem najít další růstové motory vedle iPhonu. Vedle skládacího telefonu Duo představil Apple nedávno také nové zařízení pro chytrou domácnost HomeView se sedmipalcovým displejem a osobním asistentem Siri AI. Do nových kategorií vstupuje rovněž dotykový MacBook Pro s OLED displejem, který znamená výrazný odklon od dlouholeté filozofie Applu, podle níž dotykové ovládání patří především na telefony a tablety.
Tyto novinky se do vykázaného čtvrtletí ještě nepromítly, mohou ale rozšířit příležitosti v dalším fiskálním roce. U iPhonu Duo je ale potřeba počítat s výrobními omezeními. Poptávka převyšuje nabídku, zákazníci navíc hned v prvních dnech po uvedení hlásili problémy s vnitřním displejem. Ternus uvedl, že se potíže týkají jen velice malého podílu zařízení, která Apple následně zákazníkům vyměňuje, zatím ale nedokáže odhadnout, kdy se nabídka s poptávkou vyrovná.
„Apple se sice řadí mezi technologické společnosti, ve skutečnosti je to ale hlavně obří spotřebitelský byznys. Prodává zařízení a služby, za něž jsou lidé ochotni opakovaně utrácet. Hodně utrácet,“ říká J. C. Parets ze společnosti TrendLabs. „Rekordní tržby z iPhony a Macy mohou být nejen výsledkem technologického pokroku, ale i signálem o ochotě zákazníků platit za prémiovou elektroniku.“
Pro investory zůstává otevřenou otázkou, zda se Applu podaří udržet tempo růstu při rostoucích nákladech a jestli další produkty a implementace AI dostatečně ospravedlní poměrně vysoké ocenění akcií firmy. „Nikdy jsme si nebyli jistější, že to nejlepší máme teprve před sebou,“ uvedl Ternus. Trh o tom ale zřejmě tak silně přesvědčen není, akcie firmy v pondělním prodlouženém obchodování po úvodním posílení ztrácely přes čtyři procenta, ztráta se pak mírně snížila.
