Článek
Vesmírná společnost SpaceX Elona Muska se chystá na krok, který může přepsat historii kapitálových trhů. Firma ve středu zveřejnila dokumenty k primární veřejné nabídce akcií (IPO) a připravuje se na vstup na burzu Nasdaq pod symbolem SPCX. IPO je okamžik, kdy dosud soukromá firma poprvé nabídne své akcie veřejným investorům. Finální cenové rozpětí a objem nabídky ale zatím není oficiálně známé.
V případě SpaceX by nešlo jen o další technologický debut, ale potenciálně o největší primární nabídku akcií všech dob. Podle zdrojů zahraničních médií firma míří na ocenění kolem 1,75 bilionu dolarů a od investorů se pokusí získat zhruba 75 miliard dolarů. Podle zahraničních médií cílí společnost na primární veřejnou nabídku již 12. června.
Pokud by se objem potvrdil, SpaceX by s velkým odstupem překonala dosavadní rekord saúdskoarabské ropné společnosti Saudi Aramco. Ta při vstupu na burzu v roce 2019 získala 25,6 miliardy dolarů. Po uplatnění opce na navýšení nabídky se ale konečný objem transakce vyšplhal na rekordních 29,4 miliardy dolarů.
Rozměr chystané transakce je mimořádný i podle odborníků z kapitálových trhů. „Bude to obrovský podnik. Bavíme se o dvou až trojnásobku dalších největších IPO,“ poznamenal Renos Savvides, šéf kapitálových trhů v investiční společnosti Neuberger Berman.
Právě proto je současný plán SpaceX tak pozorně sledovaný. Nejde totiž jen o „obyčejný“ vstup známé firmy na burzu, ale o test toho, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za kombinaci vesmírného průmyslu, satelitního internetu a nově také umělé inteligence.
Investoři sází na vesmír i AI
„Jen máloco dokáže zaujmout představivost veřejnosti tak jako cestování do vesmíru. Myslím, že investoři budou chtít mít SpaceX ve svých portfoliích,“ uvedl pro agenturu Reuters Matt Kennedy, stratég společnosti Renaissance Capital. Podle něj se bude SpaceX investorům představovat jako „generační společnost“ s dlouhodobou vizí, kterou mohou držet 20 nebo 30 let i déle.
Právě umělá inteligence je důležitým novým prvkem celého příběhu. SpaceX se totiž po únorovém převzetí Muskova startupu xAI už neprezentuje jen jako výrobce raket a provozovatel satelitního internetu Starlink, ale také jako společnost budující výpočetní infrastrukturu pro AI. Tento krok však firmě zároveň přinesl vysoké výdaje a ztráty.
SpaceX
- Mimořádná není jen částka, kterou by SpaceX mohla od investorů získat, ale i hodnota celé firmy. Podle dosavadních zpráv se její ocenění při vstupu na burzu může pohybovat kolem 1,75 bilionu dolarů, případně až poblíž dvou bilionů.
- Technologický investor a komentátor Paul Kedrosky ve svém příspěvku upozornil, že po přepočtu historických ocenění na dnešní hodnotu peněz by SpaceX byla druhou největší firmou při vstupu na burzu v historii. Těsně před ní by zůstala Saudi Aramco, která byla při IPO v roce 2019 oceněna zhruba na 1,7 bilionu dolarů. V dolarech roku 2026 to odpovídá přibližně 2,1 bilionu dolarů.
Největší firmy při vstupu na burzu podle celkového ocenění, přepočteno na dolary roku 2026. Graf neukazuje objem peněz získaných v IPO, ale hodnotu celé firmy při burzovním debutu. SpaceX by se s odhadovaným oceněním kolem dvou bilionů dolarů zařadila těsně za Saudi Aramco. OpenAI a Anthropic jsou uvedeny jako odhady, protože jejich případné vstupy na burzu jsou zatím ve fázi příprav a spekulací.
Prospekt investorům předkládá i velmi ambiciózní vizi orbitálních datových center a výpočetní infrastruktury pro AI. Sama firma ale zároveň upozorňuje, že řada těchto technologií je zatím v rané fázi, nemusí být technicky proveditelná v potřebném měřítku a nemusí se nikdy ukázat jako komerčně životaschopná.
Pro investory bude podstatné také to, že Musk si má i po vstupu na burzu udržet mimořádně silnou kontrolu nad firmou. Reuters píše, že díky struktuře se dvěma třídami akcií má Musk kontrolovat zhruba 85 procent hlasovacích práv. Jinými slovy, běžní investoři budou mít na strategické směřování společnosti jen omezený vliv.
Chystají se další
SpaceX přitom není jediným velkým jménem, které se podle médií chystá na burzu. O vlastním IPO uvažuje také OpenAI, tvůrce chatbotu ChatGPT. Agentura Bloomberg napsala, že společnost se připravuje na důvěrné podání dokumentů k IPO v nadcházejících týdnech a s veřejným debutem cílí někdy na podzim.
Podle Bloombergu OpenAI na přípravách spolupracuje s bankovními velikány Goldman Sachs a Morgan Stanley. Na rozdíl od SpaceX ale zatím nejde o veřejně dostupný prospekt.
Firma má podle médií teprve chystat neveřejné podání pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy, což je běžný první krok před IPO. Společnost díky němu může s regulátorem řešit detaily mimo dohled veřejnosti, přičemž plný prospekt pro investory by zveřejnila až později.
Podobné úvahy se vedou také kolem Anthropicu, firmy stojící za chatbotem Claude a jednoho z největších konkurentů OpenAI. Bloomberg už v březnu informoval, že společnost zvažuje vstup na burzu už v říjnu a vede předběžné rozhovory s investičními bankami.
Také tady ale platí, že nejde o hotové IPO, ale o přípravy a úvahy. Tyto kroky naznačují, že největší AI firmy začínají testovat, zda je veřejný trh připraven ocenit jejich růst podobně štědře jako soukromí investoři.
Cerebras ukázal hlad
První velkou odpověď už před pár dny poskytla společnost Cerebras Systems, výrobce specializovaných čipů pro umělou inteligenci. Firma prodala v IPO 30 milionů akcií po 185 dolarech, získala 5,55 miliardy dolarů, a stala se tak dosud největším letošním IPO.
Akcie navíc při debutu otevřely na 350 dolarech, tedy o 89 procent nad upisovací cenou. To je signál, že investoři mají o infrastrukturu pro umělou inteligenci mimořádný zájem - nejen o samotné chatboty, ale i o čipy, datová centra, energii a sítě, které celý boom umožňují.
Chystaný vstup SpaceX na burzu tak může být testem, který ukáže, zda se na veřejné trhy vrátí i další obří technologické firmy.
„Když se některá z těchto velkých IPO skutečně dostane na trh, výrazně by to změnilo situaci jak z hlediska nálady investorů, tak samozřejmě i z hlediska kapitálových toků,“ uzavírá Paul Daggett z investiční společnosti Neuberger Berman, specialista na investice do soukromých technologických firem před vstupem na burzu.
