Největší banky neupsaly půjčku pro Allwyn. Půl miliardy dolarů zaplatily samy

Pro světové banky skončil syndikovaný úvěr pro loterijní skupinu Allwyn z impéria KKCG Karla Komárka neúspěchem. Šlo o půjčku na sedm let ve výši 1,5 miliardy dolarů (zhruba 31,5 miliardy korun), která je určena na akvizici 62,3procentního podílu v americké firmě PrizePicks. To je lídr v takzvaných daily fantasy sportech. Investice do podílu vyjde celkem na 1,64 miliardy dolarů.

Bankám se totiž podařilo získat jen jednu miliardu dolarů od institucionálních investorů. Bankovní domy včetně Goldman Sachs Group a Deutsche Bank proto musely nakonec převzít půjčku ve výši půl miliardy dolarů, aby pokryly výpadek zdrojů, sdělily agentuře Bloomberg zdroje blízké celé záležitosti.

Zbylých 140 milionů dolarů potřebných na akvizici bude skupina Allwyn, kam patří i Sazka, čerpat z vlastních prostředků a existujícího revolvingového úvěru, což je půjčka, která se automaticky obnovuje. Je u ní stanovena celková výše čerpání peněz.

Potíže s uzavřením této transakce ukazují nervozitu na trzích s dluhem, který je určen na financování akvizic s využitím cizích zdrojů. Během letošního roku nebyl dosud problém s nalezením investorů, což bankám umožnilo maximálně využít oživení v oblasti akvizic.

Úvěr se banky při úpisu snaží prodat institucionálním investorům, jako jsou penzijní fondy či pojišťovny. Při prodeji půjčky pro Allwyn byly bankovní domy přesvědčené, že poptávka bude obrovská. Zavázaly se proto, že upíšou celý úvěr, uvedly zdroje agentury Bloomberg. Věřily totiž, že půjčku během pár týdnů přeprodají investorům. To se jim však nepodařilo a zbylých 500 milionů dolarů proto musely převzít.

Skupina bank včetně Barclays a BNP Paribas se zároveň při upisování dluhu zavázala k procesu, kdy se už nepohybuje se sazbou pro investory, což je jednodušší a rychlejší proces při těchto transakcích. Na druhou stranu tím ztratily možnost sazbu zvýšit, a tím přilákat další investory, což je takzvaný flex. Řada velkých amerických bank se proto podle informací z bankovních kruhů transakce nakonec raději neúčastnila.

Za neúspěchem při úpisu půjčky stála řada faktorů. „Je to pro ně prakticky neznámý emitent. Hlavně západoevropské banky jsou navíc vůči hazardu obezřetné,“ uvádí portfolio manažer společnosti Cyrrus Tomáše Pfeiler. Řada investorů navíc nemohla do úvěru pro Allwyn investovat z důvodu pravidel sociálně odpovědného investování neboli ESG, uvedly zdroje Bloombergu.

Potíž ale mohla být rovněž s určením ceny. „Bylo to příliš úzce naceněné (byla malá prémie nad tržní sazbu, pozn. red.). Transakce se navíc trefila do špatné nálady na trhu,“ říká další oslovený bankéř, který si nepřál být jmenován.

Prvotní cenový nástřel úrokové sazby byla přirážka k tržní sazbě ve výši 2,25 až 2,5 procentního bodu, přičemž půjčka se měla prodávat se slevou ve výši jednoho procenta neboli 99 procent nominální hodnoty. Výsledkem byl podle Bloombergu prodej půjčky za 98 procent její hodnoty, což jde na úkor Allwynu. Výsledná sazba je pak tržní sazba plus přirážka ve výši 2,5 procentního bodu, což je nyní okolo 6,4 procenta.

S nervozitou na trhu souhlasí i další finančník. „Trh je trošičku napjatější. Ovlivnily ho krachy společností jako First Brand a Tricolor,“ dodává. First Brand je americký dodavatel autodílů a firma Triclor poskytovala úvěry. Obě společnosti zkrachovaly, což odnesla řada amerických bank.

Pro Allwyn ale transakce dopadla relativně dobře. „Skupina je spokojena s výsledkem dosud největšího financování v historii Allwynu. Kvalita zapojených bank dokládá silný zájem o tuto transakci i podporu pro ni. Zároveň to potvrzuje důvěru investorů ve společnost Allwyn,“ říká Dana Dvořáková, mluvčí skupiny KKCG, což je podle žebříčku Česká elita jedna z nejhodnotnějšjích českých skupin. Téma ESG nebylo podle Dvořákové pro investory určující. Dosažené podmínky nepovažuje za „žádnou hrůzu“ ani Pfeiler.

Méně nadšené jsou nejspíš banky, které dluh drží. Podle zmíněného bankéře se mohou úvěr snažit prodat. Nyní se ostatně podle Pfeilera prodává půjčka Allwynu za 97,25 procenta nominální hodnoty. Od úpisu úvěru tak ještě mírně klesla z výše 98 procent své hodnoty. „Banky to drží ve svých bilancích a musí to nabízet investorům za atraktivnějších podmínek. Musí proto jít s cenou dolů,“ doplňuje Pfeiler.

Banky ostatně mohou mít motivaci se úvěru zbavit rychle. „Čím delší dobu budou mít úvěry na sobě, tím to pro banky bude horší,“ uvádí zmíněný bankéř. Podle něj se půjčky pro Allwyn mohou zbavit rozumně, kdy oželí jen své poplatky za úpis. To by ovšem znamenalo, že by jejich týmy na transakci pracovaly zadarmo.

I pro Allwyn to není podle něj dobrá reklama. „Příští financování se jim může prodražit,“ popisuje bankéř s tím, že na transakci ale loterijní skupina vydělala.